本报记者张敏
见习记者张安
当下，医药生物职业正处于革新的风口，叠加疫情影响，身在其间的企业面对着来自各个维度的应战。曩昔一年，找到新赢利增加点的披荆斩棘者有之，难以踏浪前行乏力掉队者亦存。
到4月27日，据同花顺数据显现，在A股、H股已发表年报的医药生物职业上市公司中，总计有44家公司2021年营收超越百亿元。但与此一起，曩昔一年，这44家药企的市值算计缩水超1.7万亿元。
众所周知，经营收入超越100亿元，关于医药生物企业来说是展开的重要里程碑，这一目标不只意味着公司向头部进击，更意味着公司在战略挑选、展开实力、抗危险才能等范畴构筑护城河，是企业走向老练、具有满足实力的标志。
鉴于此，《证券日报》记者选取这44家“百亿元营收药企”作为样本，以衡量企业盈余才能的中心目标——出售毛利率为绳尺，拆解其财报体现，以探析头部药企及职业展开的新态势。
三家公司出售毛利率超80%
据同花顺数据显现，在上述44家营收超百亿元的医药生物上市公司中，有13家出售毛利率超50%，仅3家出售毛利率超80%。
从排行来看，44家公司中，长春高新以87.61%的出售毛利率居首。长春高新2021年年报显现，公司主经营务为生物制药及中成药的研制、出产和出售，辅以房地产开发、物业管理和服务等事务，其间制药事务毛利率全体高达91%。
恒瑞医药、我国生物制药两家上市公司的出售毛利率也在80%以上。其间，恒瑞医药2021年年报显现，公司医药制作事务的毛利率为85.61%，其间抗肿瘤产品的毛利率为90.68%；麻醉事务的毛利率为89.08%，造影剂事务的毛利率为72.24%。
此外，有8家公司的出售毛利率在10%以下，包含国药控股、英特集团、南京医药等，其间，南京医药以6.5%的出售毛利率位居44家公司末位。
“毛利率直接反映的是产品的竞赛力。简略来说，便是价格高、本钱低的产品毛利率较高。”东方高圣财务总监杨秀仁向《证券日报》记者表明，就医药职业而言，独家种类的毛利率相对较高。
“影响上市公司出售毛利率的要素有许多。”广州圆石出资医药职业首席研讨员李益峰向《证券日报》记者表明：“包含商场的竞赛格式、企业的营销战略、企业投入的研制本钱及固定资产本钱等。”
“一般来说，制药企业毛利率较高，而医药流转企业毛利率较低，这是职业普遍现象。”一位不肯签字的剖析人士向记者表明。
过半企业毛利率下降
从同比数据来看，2021年，上述44家公司的出售毛利率均匀值是37.39%，较2020年均匀值下降0.98个百分点。
其间，21家上市公司的出售毛利率完成同比增加，增加最高的是白云山，2021年出售毛利率为19.17%，同比增加2.25个百分点。此外，太极集团出售毛利率同比增加2.08个百分点，我国生物制药同比增加2.06个百分点。
与此一起，23家上市药企出售毛利率下降。其间，新和成、复星医药等企业出售毛利率下降较多，分别为9.66%、7.54%。
记者整理多家上市公司财报发现，带量收买、医保商洽价格下降、竞赛加重、本钱上升等要素拉低了企业的出售毛利率。
例如，复星医药在2021年年报中提及，公司制药事务毛利率同比削减8.27个百分点，详细到细分事务板块，抗肿瘤及免疫调节中心产品的毛利率较同期下降0.6个百分点，首要系马来酸阿伐曲泊帕片履行医保商洽价格后出售单价下降所造成的；代谢及消化系统中心产品的毛利率较同期下降5.9个百分点，首要对错布司他片于集采后出售单价下降所造成的。
曩昔四年，医药生物职业内部调整加快，药品集采进一步紧缩仿制药的价格水分，药品审评批阅加快让立异药品更快进入商场，革新的推进正在重塑职业竞赛格式。同花顺数据显现，2018年至2021年，上述44家上市药企的均匀出售毛利率分别为38.71%、39.25%、38.37%、37.39%。
“跟着集采的推进，药品的中间环节本钱被大大紧缩，这部分产品不需求‘高开高返’，因而部分企业呈现出售毛利率下降也是正常的。”上述不肯签字的剖析人士向记者表明。
此外，李益峰向记者表明，集采将常态化存在，倒逼企业“立异+整合”加快。竞赛格式剧烈的赛道和单一产品型公司的经营危险将进一步加大。
企业加快立异转型
当下，医药生物职业的革新仍在持续，检测着企业转型的速度和力度。
近来，国家医疗保证局党组在《求是》刊发署名文章表明，医保革新现已到了涉险滩、啃硬骨头的要害时刻，未来将进一步破除杂乱的利益藩篱，坚持不懈推进医疗保证高质量展开。下一步，国家医保局将持续常态化制度化展开集采，力求年内国家和省级集采药品在每个省算计到达350个以上。
一起，国家医保局表明，持续优化药品动态准入机制，全面落实商洽药“双通道”管理机制，让大众以更低价格、更快速度享受到更多救命新药。全面深化医保付出方法革新，树立医疗服务价格科学确认和动态调整机制，推进构成医保与医疗机构良性互动、共同展开新格式。
排排财富研讨部副总监刘有华向《证券日报》记者表明，药企能够从两方面进行展开，一方面加强立异药研制，立异药的稀缺性是药企提高竞赛力的有利保证；另一方面扩展海外事务，提高本身的世界竞赛力。
值得一提的是，揭露数据显现，曩昔一年，国家药监局共同意76款新药(不包含疫苗)，其间进口新药37款、中药立异药12款、国产立异药27款，年内获批的新药数量已挨近发达国家水平。
头部企业都在加快立异转型脚步。例如，面对严峻杂乱的竞赛环境与工业革新，恒瑞医药2021年累计研制投入达62.03亿元，同比增加24.34%，研制投入占出售收入的比重到达23.95%，创公司前史新高。我国生物制药在2021年成绩陈述中指出，集采的压力在预期之内，前四批集采影响根本消化结束，后续面对集采常态化的新局面；第五批集采的影响将在2022年持续消化。公司2021年研制总开支约38.2亿元，占集团收入的份额约14.2%，傍边大部份已计入损益表中。其间，立异药及生物药的研制投入占比超越70%，投入金额同比增加约64.7%。
“差异化立异将是龙头企业第2次洗牌的要害。”上述不肯签字的剖析人士向记者表明。
李益峰向记者表明，一方面，企业需求自研或收买构成渠道化优势，以反抗依靠单一产品的危险；另一方面，需求在立异研制上加快投入和产出，以应对老练产品集采降价的状况。“药企的转型晋级大概有三条途径：一是做立异或战略出海；二是展开难仿药，找好自己的方位；三是优化出产工艺或规划后，提高功率、降低本钱。”（证券日报）