本周中心观念：

国内旅行商场加快复苏。伴随着大陆地区继续本乡零新增确诊、疫苗接种规模不断扩大，以及清明、五一假日的挨近，国内旅职业复苏正在加快。依据去哪儿数据，现在清明假日国内机票预定量挨近2019年同期水平，五一机票的预定量现已超2019年；清明假日酒店预定量同比增加4.5倍，以旅行为出行意图的酒店预定量大幅上升。依据携程数据，3月10日前预定4月30日-5月5日酒店订单较2019年同期增加53%。

多国探究疫苗护照，出境游仍待时日。我国以及亚洲、欧洲多个国家表明正在研讨推出“疫苗护照”，讨论彼此供认新冠疫苗接种证明、持疫苗护照革除入境强制阻隔等问题，然后推进跨境旅行和世界出行复苏。依据国家统计局公报的估计，2021年全球旅行总人次将达95.45亿，全球旅行总收入将康复至4.5万亿美元，别离到达2019年同期的77.7%和75.6%。咱们以为，若海外疫情可以在疫苗的协助下得到有用操控，出境旅行商场有望在今年底至明年初有序发动，但国人出境游决心的上升仍需一段时间。

主张要点重视：①酒店职业龙头，在同比低基数的情况下，职业整体获益于出行继续回暖。龙头公司疫情期间逆势拓店，有望推进职业集中度进一步进步，中高端酒店快速增加且占比进步，看好头部酒店集团在职业复苏周期下跑出自己的α。②免税职业，离岛免税仍是招引消费回流的重要窗口，新参与者的参加有助于营建适度竞赛的商场环境，增强海南离岛免税在世界免税商场的竞赛力，一起叠加方针催化和基础设施的不断完善，消费潜力有望继续开释。③具有可仿制才能的优质人工景区，重视新园区开业以及新模式的探究。

职业复盘：

2021.3.8-2021.3.12上证综指收于3453.08点，周跌幅1.40%；深证成指收于13897.03点，周跌幅3.58%；中信顾客服务指数收于15511.58，周涨幅6.63%；中信商贸零售指数3862.87，周跌幅1.84%。2021.3.8-2021.3.12社会服务各子板块涨跌幅依次为：酒店3.52%、旅行归纳1.32%、景点0.38%、餐饮-1.68%、其他休闲服务-3.63%；2021.3.8-2021.3.12商贸零售各子板块涨跌幅依次为：一般物业运营-0.19%、多业态零售-1.42%、专业商场-2.36%、百货-2.90%、交易-3.06%、专业连锁-3.21%、超市-3.67%。

要点陈述重视：

《酒店职业：高速扩张下，中高端酒店增加空间仍有几许？》2021-01-04《化妆品职业：国产香化怎么打造百年企业？》2020-12-04《同路猎聘(6100.HK)：从在线招聘到人服渠道，生长鸿沟不断扩张》2021-01-28《中公教育(002607)：笔直一体化开展，打造职教全品类渠道》2019-11-21要点引荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、同路猎聘、御家汇

危险提示：疫情开展超预期，方针危险。