5月我国制造业收购司理指数(PMI)为51.0，较上月回落0.1个百分点，比商场预期值低0.1个百分点。

5月PMI持续回落。5月我国制造业收购司理指数(PMI)为51.0，较上月回落0.1个百分点，比商场预期值低0.1个百分点。不同类型制造业企业PMI中，大型企业和中型企业5月制造业PMI别离上升0.1和0.8个百分点，至51.8%和51.1%，大、中型企业持续坚持扩张性气势。而小型企业景气量回落2.0个百分点，至48.8%，再度回落到缩短区间。小型企业PMI回落或许跟大宗产品价格快速上涨有关，高价格导致中下游企业赢利遭到揉捏，一起对企业的资金也形成必定的冲击。

需求端回落，外需下行显着。5月新订单指数较上月回落0.7个百分点至51.3%，制造业需求扩张气势放缓。新出口指数较上月回落2.1个百分点至48.3%；出口订单指数回落是形成需求回落的首要因素。首要原因在于受海外产能康复和原材料提价下企业承受新增订单志愿回落，国内出口相关产业链和出口订单均遭到必定冲击。

出产端较强，首要跟大宗产品价格上涨有关。5月出产指数为52.7%，较上月进步0.5个百分点，出产扩张提速，首要原因在于企业赢利持续改进，企业出产志愿有所提高。出产和需求的剪刀差扩展，背面的逻辑是中上游因为价格的上涨导致企业加大出产力度，可是中下游的需求端对高价格有必定的冲突，在赢利恶化的情况下开工下降，出产和需求的剪刀差扩展或许会导致企业库存累库，最终会影响到整个经济的良性循环。

企业库存回落。补库需求回落。5月原材料库存指数持续坐落50临界点下方，比上月下降0.6个百分点。产制品库存指数回落0.3个百分点至46.5%。因为需求遭到按捺，导致企业的自动去库，但因为出产的旺盛，或许会导致企业接下来累库。