近一周以来，美国国债收益率携手美元持续上涨，进一步向今年年初曾获得1.7%以上的高位水平跨进。近期发布的多项经济数据以及商场关于美联储加息远景预期的改变，成为影响美国国债收益率走势的首要要素。

从经济复苏体现上看，尽管美国第三季度经济增速比较于第二季度呈现显着放缓，但在兴旺经济体中，美国经济复苏态势依然相对微弱。而杰出的复苏远景以及要害经济数据的亮眼体现，在必定程度上提振了商场的决心与达观心情，影响了美债商场的兜售，从而推进美债收益率的攀升。

美国商务部最新发布的数据显现，遭到物价上涨提振商家收入以及家庭需求坚持微弱状况的影响，美国10月零售出售接连第三个月添加，零售出售额环比添加1.7%，高于商场预期的1.4%，一起也创下了7个月以来的最大增幅。微弱的零售出售数据成为推进美债收益率上行的动力之一。

值得注意的是，美国商务部发布的零售出售额数据并未通过价格调整，因而，未能彻底反映出通胀对10月零售出售数据的影响。在当时美国通胀上行压力持续添加的布景下，若通胀持续上升，高通胀水平或将冲击顾客决心，从而按捺未来的消费需求，对零售出售构成冲击。

不过，关于美债收益率而言，续创新高的通胀水平现已成为了要害的利多要素。今年年初，炽热的“再通胀买卖”行情曾将以美国10年期国债收益率为代表的美国国债收益率敏捷推升，美国10年期国债收益率一度打破1.7%大关。阅历了第二季度和第三季度的下滑，现在美国10年期国债收益率已开端从头攀升。

上星期发布的美国10月顾客物价指数（CPI）再度“爆表”，同比涨幅到达6.2%，环比上涨0.9%，一起也是自上个世纪九十年代以来首度“破6”。飙升的通胀水平也令美债收益率“张狂”。在美国10月CPI数据发布后，各首要期限美债收益率反响均较为剧烈，美国2年期、5年期、10年期以及30年期的国债收益率纷繁呈现了将近两位数基点的添加。

从美联储货币方针改变上看，美联储宣告开端减缩购债以及商场关于其加息远景判别的改变，成为近两周以来影响美债收益率体现的首要要素。在美联储于11月3日宣告将在11月晚些时候正式开端减缩购债，减缩规划约每月150亿美元后，美债收益率团体呈现上涨，而且对通胀预期愈加灵敏的较长时间美国国债收益率上涨幅度更大。

尽管在11月的货币方针会议上，美联储主席鲍威尔仍坚持“通胀暂时论”，而且企图堵截商场关于美联储减缩购债与加息之间的预期。但最新发布的美国通胀数据再一次对美联储的“通胀暂时论”构成冲击，而且再次推升了商场关于美联储加息的预期。美联储内部关于应该怎么应对通胀的评论也日渐剧烈。

亚特兰大联储行长博斯蒂克以为，美联储的方针是让通胀下降，由于美联储并不期望家庭对物价上涨感到压力。而圣路易斯联储行长布拉德的表态则愈加“鹰”派。布拉德本周二表明，美联储应在未来几回会议上向“更鹰派的方向”调整，为通胀没有开端缓解的或许性做准备。而美联储愈加“鹰”派的做规律包含将现在每月150亿美元的减缩购债规划添加至每月300亿美元，而这一行动将令减缩购债在下一年3月完毕，为加息的提早到来创造出或许性。而在布拉德此番说话后，美债收益率在盘中一度走高，但很快康复安静，布拉德的说话并未对商场构成持续性的影响。

“美联储的减缩购债总算开端了。正如美联储主席鲍威尔所说，货币方针将依据经济发展而进行调整。我以为减缩购债规划很或许会加快，由于我估计第四季度经济添加将远高于第三季度，然后在2022年放缓至更正常的添加快度。尽管美联储的方针依然十分宽松，与正常水平仍有间隔，但现已开端走上正常化之路。”景顺首席全球商场策略师克里斯蒂娜?胡珀（KristinaHooper）剖析称。

不过，若美联储的货币方针持续坚持宽松，乃至变得愈加“鸽”派，这或将对美债收益率体现构成利空。而行将出炉的美联储新一届主席人选或将对美联储货币方针走向以及接连性发生必定的影响。美国总统拜登当地时间本周二承受采访时表明，“大约四天内”将宣告美联储主席提名人选。而两位提名人分别是现任美联储主席鲍威尔以及美联储理事布雷纳德。

值得注意的是，此前在布雷纳德到白宫承受出任美联储主席一职面试的新闻发布后，美债收益率一度呈现跌落。有剖析人士以为，布雷纳德是美联储内部较为“鸽”派的成员之一，若其担任美联储主席，或许将令美联储的货币方针愈加宽松。而愈加宽松的货币方针将不利于美债收益率的体现。不过，从现在的状况看，布雷纳德与鲍威尔关于当时通胀形势的观点存在相似之处，因而，不管两者谁能中选，都或许将当时美联储的货币方针延续下去。