方正证券(行情601901,诊股)

中心定论

（1）五大战略定位清楚映射粤港澳大湾区以科技立异引领高质量开展的任务，一起稳固“一国两制”和“一带一路”的战略支点效果。

（2）粤港澳大湾区重大项目出资以基础设施和要点工业为主，其间基础设施出资要点在于交通运输，要点工业则聚集于现代服务业和高端制作业。

（3）强壮且各具特征的工业集群是国际级湾区的一起特征，粤港澳大湾区致力于打造以“金融+科创”为特征的全球金融中心和国际科创高地。

（4）打造“特征金融+现代物流+先进制作”工业集群，聚集国内外资金流、物流和商流，推进优势工业新旧动能转化是粤港澳大湾区未来工业开展的方向。

（5）出资时机沿短期要点出资板块、中期确定性板块和长时间优势板块三条头绪布局。

摘要

1、粤港澳大湾区方针定位逐渐清楚，方针方针由前期稳固经济基础向打造国际级城市群演进。2005-2016年是粤港澳大湾区概念的探究阶段，方针方针以开展经济为主，工业定位上着重与我国香港配套开展和要点支撑资金技术密集型工业。2017年粤港澳大湾区正式上升为国家战略，方针方针转向开展国际级城市群，方针要点延伸至生态、文明、准则变革等各个范畴，工业定位上着重优化工业空间布局和完成工业晋级转型。

2、五大战略定位清楚映射粤港澳大湾区以科技立异引领高质量开展的任务，一起稳固“一国两制”和“一带一路”的战略支点效果。“充满生机的国际级城市群”和“具有全球影响力的国际科技立异中心”的战略定位反映了粤港澳大湾区以科技立异驱动经济高质量开展的建造方向。对内看，粤港澳大湾区对周边区域经济开展发挥经历堆集和辐射带动的效果，对外看，城市群定位国际级、科创中心定位国际级意味着粤港澳大湾区将以城市群为形状，以科技立异为要点参加国际经济竞争。一起作为“一国两制”和“一带一路”的战略支点，粤港澳大湾区将继续依托自在港和自贸区的方针立异系统，打造对外敞开与协作的窗口。

3、粤港澳大湾区重大项目出资以基础设施和要点工业为主，其间基础设施出资要点在于交通运输，要点工业聚集工业服务化和制作高端化。2011年到2020年广东省要点项目出资稳步增长。从规划看，历年来基础设施和要点工业项目出资额规划最大，其间交通运输项目为基础设施出资的要点，占比约为60%；要点工业聚集工业服务化和制作高端化，先进制作业、服务业和传统工业晋级项目的出资占比继续提高。从结构看，新基建、生态环保和民生保证项目占比由2011年的15%提高到2020年的31%，民生类项目逐渐成为基建出资的要点。

4、粤港澳大湾区致力于打造以“金融+科创”为特征的全球金融中心和国际科创高地。打造“特征金融+现代物流+先进制作”工业集群，推进优势工业新旧动能转化是粤港澳大湾区未来工业开展的方向。粤港澳大湾区在金融业、物流业和制作业具有显着的工业优势，打造特征金融业、现代物流业和先进制作业工业集群有利于聚集国内外资金流、物流和商流，推进粤港澳大湾区优势工业势能向经济开展新动能转化。具有国际影响力的金融业是国际级湾区的标配，粤港澳大湾区金融定位全面，开展水平和国际化水平较高。现代物流业具有基础性和先导性，是保证湾区高度敞开的中心工业。粤港澳大湾区具有全球规划最大的湾区机场群和港口群，铁路、公路基础设施加快建造且开展空间巨大。作为全国经济最具生机和科创气氛最稠密的区域之一，粤港澳大湾区的先进制作业走在全国甚至国际的前列，在5G、新能源轿车及智能家电等范畴具有比较优势。

5、出资时机沿短期要点出资板块、中期确定性板块和长时间优势板块布局。从短期看，粤港澳大湾区加快建造带动新老基建需求，要点重视修建建材、工程机械和轨道交通等要点出资板块；从中期看，跟着乡镇化水平和金融敞开程度提高，房地产和金融龙头企业将显着获益，要点重视房地产和金融等确定性板块；从长时间看，粤港澳大湾区工业转型晋级有望出现长时间性出资时机，要点重视5G、消费电子、新能源轿车及智能家电等先进制作业优势板块。

正文

1湾区规划，方针引领

1.1粤港澳大湾区区位特色显着，开展潜力巨大

粤港澳大湾区经济开展水平抢先全国。粤港澳大湾区城市群由广州、深圳、佛山、肇庆、东莞、惠州、珠海、中山、江门9个内地城市以及我国香港、我国澳门两个特别行政区组成，总占地面积为5.62万平方公里，占我国国土面积的5.10%；2018年常住人口7101万人，占总人口约5%；2018年GDP总量1.64万亿美元，占全国GDP的12%；人均GDP为23120美元/人，是全国平均水平近2.4倍。

比较国内其它城市群，粤港澳大湾区区位优势得天独厚。比照京津冀、长三角和成渝城市群，粤港澳大湾区具有以下几个特色：①经济开展水平高。人均GDP、经济密度和乡镇化率均居国内城市群首位，经济基础好，开展潜力大。②包括港澳区域，多元优势杰出。珠三角九市是内地外向度最高的经济区域，我国香港是全球最自在经济体之一和国际金融和交易中心，我国澳门是国际旅行休闲中心和我国与葡语国家商贸协作服务渠道。③毗连东南亚，侨乡资源优势显着，有利于粤港澳大湾区就近整合东南亚的资源和商场，充分利用侨乡资源优势扩大敞开。④科技立异工业(行情300832,诊股)兴旺。2018年仅广东区域的高科技工业企业数已达8525家，仅次于浙江位居全国第二；高新技术企业进出口金额达4708亿美元，远高于浙江。

比较国际级湾区，粤港澳大湾区存在必定距离。粤港澳大湾区在人口、面积及GDP方面与国际级湾区适当，但在开展水平上仍存在必定距离：①经济开展水平存在距离。从工业结构看，国际三大湾区第三工业占比均超越80%，粤港澳大湾区仅为65%，工业结构有待优化；从人均GDP看，粤港澳大湾区人均GDP为23120美元，远低于东京湾区（42256美元/人）、旧金山湾区（106821美元/人）和纽约湾区（84646美元/人）。②商场化环境存在距离。粤港澳社会准则不同，法律准则不同，分归于不同关税区、开展距离较大，出产要素配备功率有待提高。③国际影响力存在距离。粤港澳大湾区在国际城市系统中处于相对弱势位置，短少国际级手刺。

1.2粤港澳大湾区方针定位逐渐清楚

2005年-2016年：“湾区”概念开始成形，清晰五大战略定位。2005年8月，《珠江三角洲城市镇群和谐开展规划（2004-2020）》初次提出“港澳跨界协作开展”。2008年12月《珠江三角洲区域变革开展规划大纲（2008-2020）》发布。规划规模以广东省9个城市为主体，提出与港澳协作，鼓舞三地一起编制区域协作规划。方针层面清晰了五大战略定位：（1）探究科学开展形式试验区：赋予区域开展更大的自主权，支撑首先探究经济开展方法改变、城乡区域和谐开展、和谐社会建造的新途径。（2）深化变革先行区：全面推进经济系统、政治系统、文明系统、社会系统变革。（3）扩大敞开的重要国际门户：饯别“一国两制”方针，与港澳交融开展，一起打造亚太区域最具生机和国际竞争力的城市群。（4）国际先进制作业和现代服务业基地：打造国际级的先进制作工业基地，开展与我国香港国际金融中心相配套的现代服务业系统。（5）全国重要的经济中心：构成资源互补、工业相关、梯度开展的多层次工业圈，带动泛珠江三角洲区域开展。受此方针的指引，《大珠江三角洲乡镇群和谐开展规划研讨》和《港协作结构协议》也相继在2009年10月和2010年4月发布和签署，完成了粤港澳三地跨准则鸿沟的一体化和谐规划。

工业层面着重与我国香港配套开展和要点支撑资金技术密集型工业。工业开展层面，第一是支撑广州、深圳建造区域金融中心，构建多层次的本钱商场系统和完善的金融归纳服务系统。第二是开展与我国香港相配套的现代服务业系统，建造与港澳区域错位开展的国际航运、物流、交易、会议、旅行和立异中心。第三是开展资金技术密集、相关度高的现代配备、轿车、钢铁、石化、船只制作等新式工业工业。立异开展层面，一是杰出自主立异，引导立异要素向电子信息、生物、新材料、环保、新能源、海洋等高技术工业集聚，并促进立异效果转化。二是使用高新技术推进家用电器、纺织、轻工、建材、造纸、中药等优势传统工业链条向高