4月纺织服装出口数据：据海关总署数据计算，2022年4月我国纺织品出口额为122.59亿美元，4月单月同比增加0.86%、环比3月同比增速放缓21.38PCT，1~4月累计同比增加11.10%；服装出口额为113.32亿美元，4月单月同比增加1.89%、环比3月同比增速放缓8.61PCT，1~4月累计同比增加6.20%。2022年4月受疫情影响企业出产以及物流运送均有所承压。未来仍需重视两个方面：

一是海外疫情影响削弱下订单回流趋势或逐渐下降、进入常态化，检测本乡企业的订单留存才能；二是国内疫情扰动下企业正常出产和物流运送康复节奏。

行情回忆：纺织服装板块：上星期(2022年05月09日~05月13日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+2.76%、+3.24%、+2.04%，纺织服装板块上涨2.99%，位列31个申万一级职业的第15位；其间纺织制作板块上涨3.44%、服装家纺板块上涨2.57%。曩昔一个月(2022年04月13日~2022年05月13日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-4.02%、-5.07%、-4.58%，纺织服装板块跌落3.77%，位列31个申万一级职业的第8位。

化妆品板块：上星期化妆品板块跌落0.29%，跑输沪深300指数2.33PCT.曩昔一个月化妆品板块上涨11.98%，跑赢沪深300指数16.56PCT.与申万一级31个职业比照来看，曩昔一周化妆品板块涨幅位列第29位、曩昔一个月涨幅位列第1位。

职业新闻：李宁请求注册“宁咖啡NINGCOFFEE”商标、布局咖啡赛道；Coach母公司2022财年第三季度我国市场出售额同比下滑中双位数；意大利奢华品集团Tods大中华区一季度大中华区出售额同比增加2%；Savills数据显现2021年全球55%的奢华品牌新增门店开设在我国；资生堂集团2022财年一季度出售额同比下降6.3%；欧莱雅我国宣告建立首家出资公司—上海美次方出资有限公司；抖音电商发布关于《美妆职业宣扬标准》修订的告诉。

出资主张：1)纺织服装职业：下流品牌服饰方面，自3月以来疫情持续影响上海、北京等多个一二线城市，终端消费需求康复的速度仍需重视疫情尤其是上海等地的防控发展，品牌服饰已经在一季报中体现了疫情的负面影响，制作端相对稳健、但也仍需重视后续订单的持续性，估计二季度服装零售数据持续承压。标的挑选上，一方面主张重视估值回调到位、度过二季度高基数、景气量持续相对较高一起长时间逻辑依然清晰的运动服饰龙头，包含安踏体育、李宁、特步世界，另一方面也主张重视受疫情影响较小的高端运动时髦代表比音勒芬、龙头格式长时间安稳且本身增加稳健的罗莱日子等。上游纺织制作方面，咱们持续看好全球化布局、对客户议价才能强且难以代替的纺织制作龙头，引荐订单安稳、全球化产能布局、龙头比例持续提高中的华利集团、申洲世界。再者，咱们主张重视纺织服装职业高股息率、轻视值的稳健型标的(详见附表)。

2)化妆品职业：咱们保持前期观念，职业监管趋严、世界品牌加大布局、途径端受疫情影响出售承压致职业竞赛持续加重，从年报一季报来看品牌商端仍出现出售费用率持续上行的趋势，途径的多元化革新进行中、电商渠道新秀兴起，品牌仍面对不进则退的局势。一起，顾客需求细分化和国潮兴起的趋势持续存在，持续重视国内品牌在竞赛中心要素产品力上的刻画和持续打破。短期尽管估计上海等地的疫情对线下客流康复和线上物流发货带来必定搅扰，但4-5月出售处于相对冷季、影响相对有限，需要点重视疫情防控和零售及物流铺开的进展、尤其是二季度重头戏618大促中的体现。咱们保持前期观念，持续引荐珀莱雅、贝泰妮等。

危险提示：宏观经济增速下行，疫情重复或许极点气候致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；职业竞赛加重，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌形成晦气影响；电商渠道流量增速放缓以及流量成本上升等。