美国东部时刻3月11日，完美日记母公司逸仙电商发布了2020年Q4财务报告美股中文出资。据发表，逸仙电商在本季度完成了从1100万到1440万人的DTC顾客规划添加，出售额达22.7亿元，全年营收同比71.7%到达52.3亿元。

不过财报一出，就有人质疑逸仙电商上年亏本26.9亿元。这种质疑很快被推翻，笔者了解到，这20多亿中绝大部分归于股权鼓励花费，且这一花费实际上并未真实完成，并且这一现象高估值上市企业中遍及存有，像当年小米，美团等都有大额股权鼓励花费。因而，业界人士以为，以Non-GAAP数据来评价会更为合理。经调整后数据显现，逸仙电商2020年第四季度亏本为2.87亿元，全年为7.88亿元。

图片来历：逸仙电商2020年四季报截图

一起，也有人看到国民美妆集团在营销方面、投入方面展示进一步加大的行情趋势，由此延伸到针对DTC形式连续盈余才能的不看好美股中文出资。针对出售花费的添加原因，逸仙电商在财报中也有所说明：(1)广告，营销和品牌推行活动的添加；(2)开发花费的添加；(3)依据美国公认管帐原则在一次初次发布发行股票时承认的依据股份的花费。

对此，有业界人士猜测，从短期看来，逸仙电商的亏本和营销添加都属正常现象。现在其正处于品牌快速扩张期，在多品牌战略之下，用规划换出售市场份额，用亏本争取时刻，用收买交换生长空间发展阶段。假设将时刻线拉长，其盈余才能及添加空间将比较可观。而在2019年时，完美日记就录得了经调整后1.5亿元的净赢利。

事实上，从美妆职业现状可知，2020年受特别时期影响，海外美妆产品巨子成绩纷繁跳水：欧莱雅的营收、赢利遭受近5年来的初次下降；雅诗兰黛出售额同比缩水超百亿人民币；爱茉莉安定洋(601099)和花王的化妆品事务也躲藏近3年来出售额的初次负添加……由此可见，特别时期影响下的美妆职业在短时刻内或难以恢复至既往添加水平美股中文出资。在职业整体对比下，逸仙电商在本季度出售额初次打破20亿元，获得这一较大添加的效果无疑难能可贵。

而逸仙电商营收能保持稳健添加的原因，在于其长时刻经过品牌直达顾客的DTC形式，完成了高速裂变的品牌传达。旗下完美日记作为国货新锐品牌完成了途径、营销、产品的全方位晋级，不只携手影视巨星周迅为完美日记小细跟口红代言人，并且成为我国体操队的官方协作伙伴，逐渐“出圈”。这意味着，在品牌力不断进步的情况下，完美日记的用户根底和黏性有望进一步进步。

依据此前逸仙电商的招股书发表，2017-2019年，公司DTC用户复购率水平从8.1%进步至38.9%，并进一步进步至41.5%。由此由此可见顾客忠诚度、黏性连续进步。此外，逸仙电商也在进一步补齐其一向被诟病的短板——研制缺乏。逸仙电商招股书显现，方案将上市募资总额的20%用于产品研制和技术开发美股中文出资。而四季报显现，逸仙电商在本季度研制花费较上年同期同比添加91.0%，单季研制花费已超越上年总和。

获益于美妆出售市场的快速兴起及发展，完美日记凭仗优质的DTC运营形式及产品研制才能或有望进一步进步其在职业界的竞赛优势。