近来港汇疲弱，金管局屡次入市接受港元沽盘，令市民对97年金融风暴、大鳄狙击港元的回想重现，更有音讯言之凿凿宣称“对冲基金经过投行发行了多款挂钩港汇跌落的期权衍生品，若港元汇率在3个月后跌至7.8450至7.8500区间，对冲基金将获利。

因为对冲基金不肯看到香港金管局干涉汇市导致港元大幅反弹，令此前的对赌买卖由盈转亏，正大举沽空港元......”现实是否如此呢？

98官鳄大战港息曾挟上300厘

回想金融风暴的初期，为了击溃大鳄，金管局曾将港息挟上300厘，令其时的金管局总裁任志刚被戏称为“任一招”。但现实上，到98年“官鳄大战”时，本港是以组合拳来迎击的，这以后任志刚更推出了完善联汇制度的7项办法，被称为“任七招”，进一步稳固了当年战果。

现在港元流走，港汇跌至7.85弱方兑换确保，银行结余由顶峰时的4000多亿港元，削减至现在缺乏1300亿元，以现在每日近百亿元的流走速度，两星期后就会干塘。

不少市民忧虑一旦银行结余用光，外汇基金需求进场撑市，会影响本港的商场安稳。但现实上，今次资金流走与98年的最大不同是，今次港汇跌落是因为投资者将停靠香港的钱拿走，98年则是大鳄借入巨量港元再卖港元，而令港汇跌落，性质彻底不同。

外储现逾3.5万亿保金融安稳

正常的资金进出，并不会影响到本港的金融安稳。现在本港的钱银基数只有约1.7万亿元，外汇储备却逾3.5万亿元，便是流转钱银及商业银行系统内的准备金的两倍。

别的，回忆97年时的战事，大鳄在狙击本港前，预先做了多项布置，包含大额借入远期低息港元，手持许多向淡的期指未平仓合约，这确实令大鳄在大战初段占了廉价。

但这以后金管局推出多项办法，包含命令银行不得借钱给任何炒作港元的组织；要求各券商不要向炒家借出股票，一起向保管银行及信任组织借入股票，堵截炒家的“弹药”。

汇市期指现在未见大鳄手影

此外，当局也藉外汇基金收据，来扩展港元的银根，发挥钱银供给，使炒家第2次来袭时，本港的短期利率不再那么简单狂飙。不过，现在从港元的告贷，以及期指的未平仓合约量，都未见有所谓大鳄的布置。

美银美林指出，金管局在有需求时亦可使用到期外汇基金收据及债券支撑港元流动性，现在约有1.05万亿港元的外汇基金收据及债券没有到期，差不多为银行系统结余的6倍。按现时外汇基金收据及债券的到期时刻，未来3个月每周将有约600亿港元开释，这将下降港元流动性过火收紧的可能性。

现实上，“任七招”出台后，港元防备沽空的才能现已强化许多，有关办法包含了联汇双向兑换确保，港汇可于7.75至7.85间起浮；建立“贴现窗”，让银行可使用贴现窗将外汇基金收据典当，向外汇基金借钱。未归还的外汇基金收据或债务，也被归入为钱银根底，加上容许未归还收据及债券总额，可随有关利息而添加，两者都使本港的钱银根底进一步扩展，为本港提高了更多的流动性。

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