2月22日，在组织长时间抱团的消费股领跌下，深证成指跌落了3%、创业板跌落4%，而上证指数则因“煤飞色舞”的护盘，跌落起伏仅1%。

在今天大类板块体现上，白酒重挫了7.7%、旅行酒店跌落7%、家用电器跌落5%……而相对消费板块全体大跌，以铜、铝为代表的有色金属板块却逆势大涨了5%，若核算节后三个买卖日有色金属指数体现，已全体上涨了13.9%

关于当时行情的改变，有投资人判别，疫情缓解与经济复苏将驱动资源股行情贯穿2021年全年。但是，也有组织对其“后续的价格空间和持续性存在不合”。

那么，节后暴升的有色金属板块还能持续飞多久？

有色“期股联涨”形式敞开

板块内超20只个股完成涨停

到2月22日收盘，有色板块全体大涨5%，盘中指数体现一度超越8%。收盘数据显现，有色金属板块个股全天有20只股完成涨停，涨幅超越8%的挨近30家。

仔细观察，在当天涨幅超越8%的有色金属股中，与铜相关的公司多达7家，如电工合金、铜陵有色、云南铜业、江西铜业等；与铅锌相关的有6家，如罗平锌电、兴业矿业、株冶集团、宏达股份、驰宏锌锗等，而与铝相关的则有华峰铝业、鑫铂股份、宏创控股、我国铝业(见表1)。

表12月22日涨幅居前的有色金属股

“期股联动”向来是有色金属等资源股的“特别现象”之一。从上期所的铜、锡等大宗产品体现看，均在今天迎来“暴升”。以沪铜2104为例，该合约不只创出2012年以来新高，且于2月22日强势涨停。若进一步核算其本年2月份以来的短期体现，则区间涨幅超越了16%。相同，沪铝、沪锡等种类本年以来的体现也是适当活跃，期价均在今天创出阶段新高(见图1、图2、图3)。

图1沪铜期货价格体现

图2铝期货价格体现

图3锡期货价格体现

回忆2020年大宗产品体现，可发现其早已进入上涨通道，而正因获益于此，有色金属板块的相关公司基本面也在2020年逐季进入了“成果改进期”。数据核算显现，有色板块在2020年第一季度时，净赢利还下滑56%，而到了第二季度，尽管持续下滑，但下滑幅已收窄至13%；第三季度，净赢利现已完成同比上升，上升了36%。

此外，从上市公司2020年成果预告状况看，有色板块也全体坚持了较高的增加态势。核算数据显现，在已发布2020年成果预告的72家有色公司中，有50家公司净利预增上限为正值，占比达70%，好于商场全体60%预喜均值。

成果持续向好驱动了二级商场股价的抬升。以铜陵有色为例，其发布的2020年三季报显现，三季度公司成果大幅好转，单季完成营收273.15亿元，同比增加19.20%；完成归母净赢利3.59亿元，同比增加27.50%。在基本面改进下，上一年四季度股价上涨了15%，而到了本年2月份，其股价体现更为惊人，阶段涨幅达33%。天风证券剖析指出，跟着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹，Q3季度铜均价同增9.82%，环增17.01%；硫酸均价同增3.21%，环增44.69%。而同期营收同增19.20%，环增12.98%。这意味着公司营收增加不只获益于产品价格的提高，更在于产品销量的增加，是量价齐升一起效果的成果。

紫金矿业在1月底也发布了2020年年报成果预告，称获益于矿藏铜量价齐升，估计2020年盈余64.5亿至66.5亿元，盈余同比增加超50%。而受此利好影响，在节后的三个买卖日中，该公司股价以“超20%”的成果处于领跑队伍。当然，若以其发布成果预增公告日开端核算，则股价阶段涨幅高达50%。

经济复苏、提价影响有色金属中短期“体现”

组织对后期价格走势判别存有不合

尽管有色金属价格出现“暴升”，但组织观念却有必定不合。以铜为例，中信证券最新发布研报就指出，到2021年2月19日，LME铜价现已打破8900美元/吨，仅次于2010~2011年的前史高位区间，商场关于铜价的上行已构成共同预期，但对后续的价格空间和持续性存在不合。别的，中信证券将2009~2011年(金融危机)和2020~2022年(疫情危机)两段类似布景的铜价走势进行比较，以为现在铜价上涨已来到缺口+通胀为中心驱动力的新阶段。

有组织以为，全球新冠确诊不断下行带来的经济复苏预期带来的补库存是驱动有色金属短期大幅体现的重要因素之一，长时间的重要逻辑之一或在于“动力革新”带动的工业金属需求增加，需求空间跟着“碳中和战略方针”推动或进一步翻开。2020年9月，我国、欧洲各国密布推出国家层面碳中和战略方针。其间，我国要在2030年之前完成二氧化碳排放达峰，到2060年完成碳中和方针。

华金证券有色金属剖析师杨立宏在最新发布的研报中指出，经济复苏及通胀预期加强带动板块加快上行，中长时间工业金属价格仍有上行空间：拜登政府1.9万亿美元影响法案及美联储主席鲍威尔2.10日说话情绪彻底鸽派，全球商场买卖通胀预期的逻辑被持续加强。一起近来英美两国新增确诊病例降至第2次疫情爆发前水平，全球第二波疫情逐渐衰退。另一方面疫苗接种持续推动，全球经济复苏预期进一步加强。短期内商场较快pricein较大起伏的达观预期，若短期无进一步音讯影响，大宗产品价格或许重归震动。但纵观全年来看，工业金属在全球复苏布景下供给偏紧格式不变，价格料将在较长时间内保持强势运转。持续引荐铜(铜精矿)、铝(电解铝、轻量化铝材)板块，一起主张活跃关注贵金属板块。

安信证券有色金属研讨团队以为，在清洁动力革新布景下，光伏、风电、储能、新动力车及配套等范畴对铜的需求量有较大提高，有望带动全球铜供需平衡步入缺少年代。据其测算，相关于2020年，2021~2025年清洁动力范畴对铜的需求增量为166万吨、185万吨、211万吨、240万吨、270万吨；相关于2020年，2030年清洁动力对铜的需求增量将达410万吨。从需求增加贡献度看，2021~2023年清洁动力范畴新增铜需求占当年全球铜消费总量份额为6.65%、7.15%、7.80%，全体将出现逐渐提高。

关于后期铜价的预判，安信证券以为，全球通胀买卖已然敞开，叠加清洁动力革新布景下，新的铜需求空间将被翻开；考虑到铜矿供给进入低速增加年代，加工费跌落导致铜锻炼产能被按捺，全球精铜供需缺口将逐渐扩展，铜价中枢则有望进一步抬升。

“资源股上涨的底子的逻辑是‘疫苗带来的疫情拐点时间表下，经济复苏将带来的资源类需求增加预期’，中心是疫情缓解与经济复苏。这不只是当下资源股上涨的逻辑，也将是未来适当长一段时间，贯穿2021年全年的最重要的逻辑。”闻名博主@阿贵龙门客栈此前承受《红周刊》记者采访时表明。

他表明，“期货价格现已上升显着，将持续带动带动相关上市公司赢利增加，此外，有色等资源股长时间被商场萧瑟，没有水份更没有泡沫，相较于白酒、医药等，有色头部公司的估值偏低，足以支撑股价必定起伏的上涨。作为典型的传统资源类，有色财务数据明晰，注重赢利规划，PE估值为主，轻视值就更有上涨潜在空间。”