本周，两大综合性训练巨子好将来、新东方相继发布最新一季财报美股出资买卖时刻知乎。

两大综合性训练组织的财报周期均截止到2021年11月30日。适逢转型的开始三个月，两家组织的财报中透露了学科类转型的哪些信息？接下来，组织转型还有哪些要害要素？

阵痛

毫无疑问，无论是新东方還是好将来，在转型的开始三个月，都不行逃过地躲藏阵痛美股出资买卖时刻知乎。

亏本是典型特征。第三财季好将来净亏本9940万美元，上年同期的净亏本则为4360万美元，同比杰出扩展。新东方的亏本额度达8.76亿美元，上一年同期则盈余2.286亿美元。

为处置不合规事务，新东方与好将来在花费开支上都躲藏了添加美股出资买卖时刻知乎。其间，好将来第三财季总务和行政开销为3亿美元，与上年同期的2.838亿美元比较添加5.7%。新东方2022财年上半年的一般及行政开支达12.92亿美元，上年同期约5.87亿美元。

针对亏本，新东方在财报中清晰表达，新东方全国的悉数学习中心已中止再向幼儿园至九年级学生供给学科相关训练服务(K9学科类训练服务)；公司因停止多个学习中心租借协议及实施裁人方案，所发生的相关开销令到2021年11月30日止六个月的本钱和花费添加。

从商誉改变上，也能看出两家组织遭到杰出影响。到2021年11月30日，好将来的商誉仅有1883.6万美元美股出资买卖时刻知乎。而截止到2021年2月28日，其商誉尚有4.54亿美元。新东方的商誉净额尽管环比没有太大改变、保持在7300万美元左右，但结合此前发布的成绩，到2021年2月28日，其商称为9955万美元，也躲藏下降。

图：好将来商誉改变

图：新东方商誉改变

两家巨子的成绩标明，转型的头三个月都不行逃过地遭受冲击美股出资买卖时刻知乎。而为了应对冲击，两家组织的榜首选择就是压减不必要的开支、节省本钱。

节省

尽管行政开支无法逃过，但在其他开支上，两家公司均选择了“节省”美股出资买卖时刻知乎。

第三财季，好将来有效地操作了本钱开支，运营本钱和开销为11.39亿美元，与上年同期的12.56亿美元比较下降9.3%。其间，比较于一般及行政开支的添加，出售和营销开销为2.74亿美元，与上年同期的4.21亿美元比较杰出削减35%。

与此同时，或许因为财报计算周期包括未受现行政策影响的三个月，新东方并未发布到2021年11月30日的3个月的出售和营销开销美股出资买卖时刻知乎。但有一个细节旁边面反映了新东方的改变：到2021年11月30日止六个月，新东方出资活动的现金净流入为6.53亿美元。蓝鲸教育回溯此前7个财报计算周期，该项数据均是净流出。

图：新东方现金流量改变

除了操作开支，从发布报导看来，两家巨子也同步敞开转型。新东方在财报中表达，公司现已、并将会再次把要点资源转向与K9学科类训练服务无关的教育产品及服务，例如备考课程、成人言语训练课程及教材美股出资买卖时刻知乎。并将使用曩昔积存的运营经历、品牌知名度和教育资源，寻求其他商机。从具体做法看，新东方的转型思路尤为多元。除传统教育事务，新东方还进入了直播带货；并相继注册成立了多个公司，事务包括非寓居房地产(512200)租借、数据服务等。

好将来的转型则愈加聚集。据报导，上一年11月好将来创始人、CEO张邦鑫在内部信中指出，告辞K9学科类事务后，2岁至18岁的人群依然是公司要害服务用户，比方素质教育、根据出书和数字内容的新式学习服务等。一方面展开人文美育、科学益智、编程等科目；另一方面寻求音乐、体育、美术等品类。

保险操作本钱、活跃寻求转型，在该思路下，新东方、好将来两家代表性企业都较平稳地度过了转型、出清的榜首个周期美股出资买卖时刻知乎。

那接下来，教培组织还会面对什么应战？

负重前行

从财报看，教培组织的成绩压榨还在连续美股出资买卖时刻知乎。

一方面，因为出清需求，教培组织均承当了现金削减的压榨。到2021年11月30日，好将来持有的现金和现金等价物为13.48亿美元，短期出资为14.89亿美元。比较之下，到2021年2月28日其持有的现金和现金等价物为32.43亿美元，短期出资为26.95亿美元。

新东方仍是如此美股出资买卖时刻知乎。到2021年11月30日，新东方持有的现金及现金等价物、受限制现金为10.5亿美元，上年同期其持有现金及现金等价物、受限制现金为26.48亿美元。

两家巨子姑且现金削减，足以看出其他教培组织面对的窘境。接下来在转型中，组织愈加需求稳扎稳打，聚合人力、财力完成打破。

另一方面，从预收金钱就可杰出看出，教培组织需求补偿主营事务的缺口美股出资买卖时刻知乎。到2021年11月30日，好将来的递延收入从到2021年2月28日的13.87亿美元降至5.39亿美元。新东方则由2021年5月31日的19.26亿美元降至10.66亿美元。

图：好将来递延收入改变

图：新东方递延收入改变

从现阶段看，递延收入的削减，或多或少会影响到将来的营收承认美股出资买卖时刻知乎。递延收入的下滑是否停止，现在还需求下一季度的财报作进一步验证，这相同仍是其他教培组织的现状。当主营事务遭到影响，组织需求尽可能快地找到新的添加点。

现在看来，两家巨子仍有必定的时刻窗口。

其它，两家的营收暂时未躲藏大幅缩水。好将来第三财季净营收为10.21亿美元，与上年同期的11.19亿美元比较下降8.8%美股出资买卖时刻知乎。新东方2022财年上半年净营收19.67亿美元，上一年同期为18.74亿美元——同比有所添加。不仅如此，综合类教培组织往往事务构成相对涣散，抗危险才能较强。

在转型中，好将来保持低沉，新东方则展现了一往无前的一面。俞敏洪日前在个人大众号“老俞闲话”中谈到，“各新式事务和转型事务，在开始的忙乱后初步按部就班推动，有的现已初现成效”。并且，职业依然希望这两家代表性组织脱节一条通路。