特斯拉带动国内产业链发展，国产电动车产品力大幅提高

2020年新能源轿车行业受疫情影响有限，在特斯拉进入我国的大布景下，国内造车新实力异军突起。

榜首，特斯拉上海工厂一期于年头竣工，国产版Model3初步交给。

第二，国内造车新实力蔚来、抱负和小鹏也逐渐完结海外上市的布局，产品较传统实力有必定竞赛优势，在智能化方面，能够同特斯拉正面PK。

第三，尽管全球疫情的暴虐严峻冲击了制造业，后疫情年代各主机厂和供应链产能恢复杰出，顾客购车需求已恢复至正常水平。

第四，以比亚迪(002594)为首的传统实力也逐渐推出具有必定竞赛力的产品。

整体看来，特斯拉进入我国加快了整个产业链的发展，出现出了一批优异的供货商和主机厂。国产电动车产品竞赛力大幅提高，我国有望在新能源赛道上对欧美完成弯道超车。

特斯拉Model3销量一骑绝尘，新实力智能化功用可圈可点

销量方面，Model3在国内出售市场一骑绝尘，10月销量为13082台，和宝马3系，奔驰C级等爆款轿车处于同一水平。此外，国内新实力的体现也可圈可点，10月和11月蔚来轿车(三款产品)销量均打破5000台，抱负(一款产品)和小鹏(两款产品)月销也纷繁打破3000台。考虑到各自的产品定位，三家新实力的销量体现值得必定。

自动驾驶方面，特斯拉软硬一体优势杰出：抢先推出NOA(NavigateonAutopilot)、智能呼叫等一系列功用，并在下半年初步测验新算法，打造Dojo超级计算机(512720)，进一步为L4、L5做衬托。

国内新实力紧随其后，纷繁推出对标特斯拉NOA的自动驾驶功用，且定价更为亲民。此外，新实力使用本土化优势与特斯拉进行差异化竞赛，在智能语音、地图、车内文娱等功用方面优势杰出，一起也倒逼以特斯拉为首的海外车企进行立异晋级。

展望下一年：EV销量决议计划估值下限，长时间研制投入决议计划上限

展望下一年，人们认为销量依然是国内新实力最严重的查核目标。

榜首，尽管三家新实力的单车销量远未到达出售市场爆款的水平，但各家均已迈过产品上市初期的销量快速爬高阶段。

第二，ModelY将会于2021年上市，人们估量其价格将会逐渐下降，故蔚来和抱负等主打SUV的车型将面对巨大竞赛压榨。

第三，国内外的传统实力也将推出一批新车型，顾客可选产品数量将会杰出增加，一起主机厂竞赛加重。

第四，新产品线的投产有或许导致短期供需存有缺口，但除特斯拉以外的主机厂订单量有限，因而产能危险一星半点，更多的忧虑来自于需求端。

第五，2021年新能源补助立刻再削减10%，新能源的补助盈利现已走向结尾。

综上所述，2021年新能源轿车出售市场竞赛将会异常剧烈，销量是影响股价体现的要害目标。

新实力的销量增加要害来源于：

榜首，单产品销量的增加。现在单个产品的销量离出售市场爆款有必定间隔。

第二，向低线城市浸透。现在三家的销量要害来自于一线城市。考虑到低线城市的充电络逐渐完善，二三线城市的增量空间巨大。

第三，打造多产品线扩展品牌定位。现在三家车企均在将来两年内计划推出新的车型。与此一起，多产品线的研制花费，新产线的建造将会影响赢利端的体现。

考虑到竞赛布局的加重，人们估量2021年新实力的销量增速将再次放缓，环比增速将会是中心关怀目标。

除销量以外，软件层面的技能积存将决议计划三家新实力的估值上限。因为大部分主机厂运用英特尔MobileEyes整套计划或英伟达的自动驾驶渠道，在中短期，无论是传统车企還是新实力都无法具有与特斯拉对抗的自研芯片才能。

MobileEyes本质上与供货商无异，将芯片和感知算法打包在黑匣子中一起卖给客户。

英伟达的Xavier是敞开的自动驾驶渠道，对主机厂的软件研制团队有更高的要求。

现在蔚来和抱负均运用MobileEyes的计划，只要小鹏运用英伟达的计划。抱负计划2022年过渡至英伟达的计划。

无论是运用哪种计划，受制于硬件，新实力均无法像特斯拉相同在自动驾驶研制上雷厉风行，将自动驾驶转化为中心竞赛力。

自动驾驶并非易事，特斯拉早年间也阅历过从MobileEyes到英伟达再到自研芯片的进程。摆在新实力面前的或许是相同的途径，在L2/L3层面，小鹏已展示出不俗的体现，但没有摆开距离。在L4以上更多检测的是企业家的决议和长时间的研制积存。

因而，企业家的布局以及对长时间研制的投入是考量新实力的另一中心目标。

推选龙头公司特斯拉，定见关怀蔚来、抱负和小鹏

2021年，人们依然推选龙头公司特斯拉。

榜首，国产ModelY兼具功能和本钱优势，且出售市场空间大于Model3。

第二，德国和美国德州工厂逐渐竣工，全球四大工厂并肩行进，有望2024年打破200万台销量。

第三，产品线逐渐完善，ModelY、CyberTruck、SemiTruck以及2.5万美金的产品所对应的出售市场巨大，产品极具竞赛力。

第四，自动驾驶算法重写结束，软硬一体化竞赛优势杰出。

此外，人们定见关怀蔚来轿车、抱负轿车和小鹏轿车。2021年新实力所面对史无前例的的出售压榨，销量和研制花费率是中心关怀目标。

2020年新能源轿车行业首选公司

特斯拉(TSLA)