1月初，书香门地集团股份有限公司更新了招股书。但在这一版招股书中，书香门地尽管就对赌协议是否免除、应收账款增加原因挑选性地回应了证监会提出的疑问，可是招股材猜中仍然存在着或许会误导投资者对企业价值判别的若干疑点，其间之一便是首要经销商出售收入的实在性问题。

公司发表的2018年1月1日至2021年6月30日的五大经销商中，有两家经销商的注册工商地址完全相同，并且与201家企业同处一个地址。别的，还有两家经销商的前股东，是书香门地的前职工，至今仍经过基金直接持有公司股权。上述疑点不能不让外界置疑公司财政的实在性。?

此外，红星美凯龙(601828)作为直接持有公司股权，并从前与公司签有对赌协议的投资者，与公司签定了两份为期三年的收购合同。但公司却并没有将红星美凯龙列作为相关买卖方，并发表上述相关买卖的详细金额。?

奇怪的买卖

2019年，上海家然商贸有限公司就进入到了书香门地的五大经销商的名单。第二年，姓名只是相差一个字的上海家润商贸有限公司也进入到了这一名单。在不到两年半的时间里，这两家公司为书香门地奉献了挨近4000万的营收。在2021年1—6月，这两家公司的营收加起来现已超越了公司主经营务收入的8%。?

依据工商注册信息，上海家然与上海家润，由于一个人被连接起来。他的姓名叫“陈永桃”，别离是上海家润的董事和上海家然的法人代表。?

也或许由于这一原因，上海家然和上海家润挑选了同一工商注册挂号地址——上海市朱家角镇康业路6号1幢5层。依据工商注册信息，这一地址共注册有201家不同类型的企业。?

据调查，上海市朱家角镇康业路6号1幢5层地点的青浦工业园，从前是上海虚拟注册的工业园，在这个工业园里注册的企业，部分并不在园区内运营。?

关于建材经销商而言，这样的行为并不“正常”。大都经销商会挑选家居卖场或许建材专业商场作为注册地。这不免令投资者忧虑成绩的实在性。从工商挂号的信息看，2021年1—6月，书香门地的首要经销商中，除上海家润和上海家然之外，其他三大经销商都有坐落家居商场的注册运营场所。上海家然和上海家润的各级公司中，只要上海家润商贸的宝山榜首分公司具有注册在红星美凯龙全球日子广场宝山区沪太路店的实践经营场所。

在这一布景下，来自上海家然的营收实在性不免令人置疑。但截止1月28日截稿，书香门地没有就相关问题对和讯房产做出回应。?

未被列为相关买卖的有利益买卖行为

未作出解说的，还有那些未被公司列为相关买卖的有利益联系。?

依据招股书发表的信息，北京璟和家居商贸有限公司股东王宇宁、江西正祺商贸有限公司实践操控人陈书林为书香门地前职工，在职期间经过职工持股渠道直接持有发行人股权，现已离任，未退出职工持股渠道；合肥益照易家家居用品有限公司前股东秦向东为现职工，秦向东经过职工持股渠道直接持有发行人股权。不知为何，公司遗漏了合肥益照另一名前股东——王宇宁，他相同也是公司的前职工。?

经销商的成绩，和公司职工持股渠道的利益千丝万缕的联系，加上继续飙升的应收账款，不免让外界猜想曩昔三年营收的实在性。?

依据招股说明书，书香门地的应收账款金额从2018年12月31日的1.97亿元，飙升至2021年6月30日的3.4亿元，增幅超越70%。?

按理说，如此大规模的应收账款大幅增加，势必会形成公司的运营性现金流流入远远低于公司的经营收入。但调查现金流量表和营收赢利表却能够发现，书香门地简直每一年的经营收入和现金流量表中出售产品、供给劳务取得的现金流入数据挨近，单个年度经过出售产品、供给劳务取得的运营性现金流的流入，乃至还超越当年度的经营收入。?

运营性现金流流入挨近当期经营收入，却仍然造就了应收账款高余额的现象，不免不会让人觉得其间的奇怪。尤其是，应收账款的继续高增加和有利益联系的买卖很多存在，一直是营收灌水的一种特征。?

闻名财政专家马靖昊就曾在个人大众号中，发表过经过虚伪相关买卖，扩展应收账款，虚增赢利的事例。?

这天然不免会引发投资者和监管层的警惕，特别是直接持有书香门地的第二大股东高份额股权的组织投资者，也未被归入到相关方。?

上海檀叙企业管理咨询中心是书香门地的第二大股东。红星美凯龙持有其间26.6%的股权，并且从前还和书香门地签定过一份对赌协议，只是在上一年才免除了上述对赌协议的约好。?

依据发表，书香门地曾别离和红星美凯龙旗下的家居用品集团与房产集团在2020年的9月和12月签定过关于木地板的收购协议。这一部分收入，明显也为2021年上半年的营收作了奉献。?

对这些疑点，书香门地明显还需要进一步作出弄清与解说，才干消除外界的猜想。?