经济发展编者按：2023年3月3日，扬州惠通科技股份有限公司（简称“惠通科技”）将在深交所创业板(159915)首发上会，保荐组织（主承销商）为申万宏源(00218)证券承销保荐有限责任公司，保荐代表人为张兴忠、唐唯。股市要闻重视

惠通科技是一家专业的化学工程高端配备及产品整体技能计划供给商，要害从事高分子材料及双氧水生产范畴的设备制作、规划咨询和工程总承揽事务。

到招股说明书签署日，严旭明直接持有公司2,160.00万股股份，占公司总股本的20.50%；严旭明还经过操作扬州惠信、扬州惠金算计直接操作公司7.30%的股份。因而，严旭明直接及直接算计操作公司27.80%的股份。股市要闻重视张建纲直接持有公司1,790.00万股股份，占公司总股本的16.99%；张建纲还经过操作扬州惠盈、扬州惠誉算计直接操作公司8.36%的股份。因而，张建纲直接及直接算计操作公司25.35%的股份。据此，严旭明及张建纲算计操作公司53.15%的股份，系公司的一起控股股东及实践操作人。

惠通科技在深交所创业板(159915)拟发行股数不超越3,512.00万股，不低于此次发行后总股本的25%；公司股东不发布出售股份。公司拟征集资金40,246.00万元，用于高端化工配备生产线智能化晋级技能改造项目、技能研制中心（惠通研究院）项目。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技的运营收入别离为16,865.68万元、19,375.02万元、49,827.07万元、31,124.59万元；净利润别离为3,054.28万元、3,065.41万元、8,458.07万元、3,418.89万元；归归于母公司悉数者的净利润别离为3,054.28万元、3,065.41万元、8,514.98万元、3,480.61万元；扣除十分常性损益后归归于母公司悉数者的净利润别离为2,154.06万元、2,188.13万元、8,196.25万元、3,261.65万元；出售产品、供给劳务收到的现金别离为12,216.91万元、25,162.49万元、57,516.06万元、49,359.48万元；运营活动发生的现金流量净额别离为1,698.66万元、9,250.16万元、13,111.61万元、13,690.30万元。股市要闻重视

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技归纳毛利率别离为32.40%、35.36%、33.57%、24.87%，主营事务毛利率别离为32.44%、35.38%、33.43%、24.73%，陈述期内存有必定动摇。

招股书显现，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技对前五大客户的出售收入别离为12,247.62万元、15,149.27万元、41,278.99万元、29,789.79万元，占运营收入的份额别离为72.62%、78.19%、82.84%、95.71%，客户聚合度相对较高。股市要闻重视

据世界金融报，早在江苏扬农化工(600486)集团有限公司成为惠通科技的榜首大客户之前，公司榜首大客户始终是“自己人”。2019年和2020年，欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司均是惠通科技的榜首大客户。而2021年欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司的榜首大客户头衔被江苏扬农化工(600486)集团有限公司“占有”之后，位列惠通科技的第二大客户。

事实上，欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司的股权架构为欧瑞康持股60%，惠通科技持股40%。股市要闻重视能够看出，惠通科技与欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司归于“自己人和自己人做买卖”。

除了欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司之外，2020年，惠通科技向泰兴怡达化学有限公司发生的出售收入为2250.81万元，泰兴怡达化学有限公司位列惠通科技的第二大客户。而泰兴怡达化学有限公司的股权架构为怡达股份(300721)持股85%，惠通科技持股15%。也就是说，2020年，惠通科技的榜首大客户和第二大客户均为公司参股的“自己人”。

成绩连升

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技的运营收入别离为16,865.68万元、19,375.02万元、49,827.07万元、31,124.59万元；净利润别离为3,054.28万元、3,065.41万元、8,458.07万元、3,418.89万元；归归于母公司悉数者的净利润别离为3,054.28万元、3,065.41万元、8,514.98万元、3,480.61万元；扣除十分常性损益后归归于母公司悉数者的净利润别离为2,154.06万元、2,188.13万元、8,196.25万元、3,261.65万元。股市要闻重视

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技的出售产品、供给劳务收到的现金别离为12,216.91万元、25,162.49万元、57,516.06万元、49,359.48万元；运营活动发生的现金流量净额别离为1,698.66万元、9,250.16万元、13,111.61万元、13,690.30万元。

2022年1-9月，公司完结运营收入47,322.90万元，相较2021年同期添加94.15%，完结扣除十分常性损益后归归于母公司股东的净利润6,715.58万元，相较2021年同期添加69.85%。股市要闻重视

2022年度，公司估量完结运营收入81,582.38万元，较2021年度金额添加31,755.31万元，同比上升63.73%，完结扣除十分常性损益后归归于母公司股东的净利润12,278.21万元，较2021年度添加4,081.96万元，同比上升49.80%。上述2022年度财务数据仅为公司估量数据，未经会计师审计或阅览，不构成公司的盈余猜测或成绩许诺。

客户聚合度相对较高

招股书显现，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，惠通科技对前五大客户的出售收入别离为12,247.62万元、15,149.27万元、41,278.99万元、29,789.79万元，占运营收入的份额别离为72.62%、78.19%、82.84%、95.71%，客户聚合度相对较高。股市要闻重视

惠通科技指出，尽管公司不断提高新客户的开发力度并初步向更多范畴进行事务拓宽，但新客户的开辟和新范畴的拓宽均需求必定的周期，如上述要害客户因其发展战略调整或本身运营发生严重晦气改变，或公司与其协作发生严重晦气改变，将会对公司经运营绩发生晦气影响。

IPO日报：卖货给“自己人”？

据IPO日报，2019年-2021年，惠通科技成绩接连上升。股市要闻重视特别是2021年，惠通科技成绩更是躲藏了暴增的状况，其间营收同比添加了157.17%，净利润同比添加了192.64%。惠通科技完结上述成绩要害是依托公司的前五大客户。与此一起，IPO日报还注意到，惠通科技2021年成绩之所以能完结暴增要害是引入了一位大客户。

招股说明书显现，2021年，惠通科技向江苏扬农化工(600486)集团有限公司发生的出售收入为15545.93万元，占运营收入的31.2%。

需求指出的是，江苏扬农化工(600486)集团有限公司在2020年和2019年均未躲藏在惠通科技的前五大客户名单中。股市要闻重视

早在江苏扬农化工(600486)集团有限公司成为惠通科技的榜首大客户之前，公司榜首大客户始终是“自己人”。

招股说明书显现，陈述期内（2019年-2021年），惠通科技向欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司发生的出售收入别离为5928.8万元、8914.73万元、9027.89万元，别离占当期运营收入的35.15%、46.01%、18.12%，其间2019年和2020年欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司均是惠通科技的榜首大客户，而2021年欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司的榜首大客户头衔被江苏扬农化工(600486)集团有限公司“占有”之后，位列惠通科技的第二大客户。股市要闻重视

事实上，欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司的股权架构为欧瑞康持股60%，惠通科技持股40%。能够看出，惠通科技与欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司归于“自己人和自己人做买卖”。一起，若非江苏扬农化工(600486)集团有限公司拿下了惠通科技2021年的榜首大客户头衔，欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司极有或许接连三年都是惠通科技的榜首大客户。

除了欧瑞康巴马惠通（扬州）工程有限公司之外，IPO日报还注意到，2020年，惠通科技向泰兴怡达化学有限公司发生的出售收入为2250.81万元，泰兴怡达化学有限公司位列惠通科技的第二大客户。股市要闻重视而泰兴怡达化学有限公司的股权架构为怡达股份(300721)持股85%，惠通科技持股15%。

也就是说，2020年，惠通科技的榜首大客户和第二大客户均为公司参股的“自己人”。

出资时报：接连存有相关买卖

据出资时报，陈述期内，惠通科技接连存有相关买卖，前五名客户中相关方客户为欧瑞康巴马格惠通（扬州）工程有限公司（下称OBHE）、泰兴怡达化学有限公司（下称泰兴怡达）。股市要闻重视

OBHE是由外资股东欧瑞康与惠通科技合资建立，其间欧瑞康控股60.00%，惠通科技参股40.00%。其间，惠通科技董事钟明一起仍是OBHE董事、总经理。

陈述期内，惠通科技向OBHE出售设备和供给规划咨询服务，出售金额占运营收入的份额别离为34.45%、45.38%、17.92%、20.06%。股市要闻重视特别地，OBHE在2019及2020年均为惠通科技的榜首大客户。

惠通科技表达，其向OBHE出售的价格参照同类事务出售市场水平，定价公允。但其也坦陈，因为职业及出售市场需求，该公司与OBHE的相关出售估量仍将接连发生。

另一相关客户泰兴怡达为惠通科技持股15%的参股公司，陈述期内，惠通科技为其供给双氧水设备及工程规划服务，泰兴怡达为该双氧水工程的业主方，即终究客户。股市要闻重视

惠通科技在2020年向泰兴怡达出售双氧水设备，出售占比达11.62%，为当年第二大客户。如此看来，在2020年，惠通科技前两大客户都是相关方，过半的买卖都是和“自己人”发生的。

此外，惠通科技还存有为泰兴怡达的银行告贷供给担保的景象。股市要闻重视泰兴怡达因建造出资需求，别离向上海浦东发展银行泰州分行、江苏泰兴农商银行开发区支行别离告贷3.00亿元、2950.00万元。

针对接连的相关买卖，惠通科技表达其买卖定价公允，不存有相关方为公司承当本钱、花费或运送利益的景象。但是，若将来该公司躲藏内部操作有效性缺乏，则或许躲藏因相关买卖价格不公允而危害公司及中小股东利益的景象。

长江商报：16名非职工贱价入股疑利益运送

据长江商报，股东突击入股、利益运送，是出售市场关怀的焦点。股市要闻重视惠通科技在IPO前就存有大批股东突击入股景象。

惠通科技的前身慧通有限建立于1998年12月8日，由天然人严旭明、卞少卿、胡庆国、张瑞良四人各出资12.50万元建立，公司曾四次更名。到现在，公司建立已有24年。2016年，惠通科技施行股改，股东为6名天然人，4名创始人仅余下严旭明、卞少卿，且卞少卿的持股比仅为4%。到了2019年头，卞少卿退出了，而严旭明持股比到达30%，为榜首大股东。2019年头步，惠通科技股权变化频频。当年5月，公司收买天辰规划院100%股权，买卖作价3300万元。此次收买，惠通科技发行720万股股份、并付出708万元现金完结收买，天辰规划院实践操作人借此完结对惠通科技增资。

2021年4月，惠通科技经过直接持股方式对职工进行鼓励，职工认购价格为2元/股。股市要闻重视不过，四家职工持股渠道实践操作人别离为严旭明、张建纲，二人系直接直接算计持有惠通科技53.15%股权，一起为公司实践操作人。以此揣度，惠通科技仍是在对严旭明、张建纲进行股权鼓励。

2021年12月，惠通科技施行了史上最大规划的一次增资扩股，添加注册本钱1816万元，增资价格为11元/股。这一次，10名股东借此入股。

在招股书中，惠通科技称其2021年收到增资款2.16亿元。股市要闻重视

2022年6月，增资半年后，惠通科技向深交所递交了在创业板(159915)上市请求。由此由此可见，上述10名股东入股惠通科技归于突击入股。

对此，惠通科技说明称，公司有意引入外部出资者，进一步增强公司本钱实力，外部出资者亦看好公司发展远景。股市要闻重视

突击入股的10名股东中，毅达鑫海等4名股东为私募资金。毫无疑问，10名股东突击入股，是奔着共享惠通科技IPO盛宴而去的。在其入股之时，与惠通科技、严旭明、张建纲签署了对赌协议。跟着惠通科技IPO接近，前述对赌协议停止。

10名股东突击入股，除了私募基金，还有组织与天然人。股市要闻重视别致的是，天然人马尧平、丁阳是从何得知惠通科技要增资，并敏捷完结突击入股的？突击入股的股东与惠通科技、实践操作人、董监高级是否存有相关？

备受质疑的还有职工持股，16名非惠通科技职工凭借持股渠道直接贱价入股，被指利益运送。对此，惠通科技说明称，这16人曾经是公司职工。