4月2日，第六批6家获受理的科创板企业名单出炉，上海晶丰明源半导体股份有限公司（以下简称“晶丰明源”）位列其间，此次发行拟募资7.1亿元，保荐人为广发证券(000776)。
新京报记者注意到，晶丰明源刚刚阅历过一次失利的A股“闯关”。上一年8月，晶丰明源IPO遭否，发审委彼时对公司提出的问询触及盈余才能的可继续性、股份代持的合规性、营收的实在性等。
从此次发表的招股书看，比照发审委曾提出的问题，公司经销收入占主运营务收入比重已有所下降，但公司存货余额及应收账款余额仍在上升。此外，公司近年运营收入连增的背面，也被媒体质疑有打价格战之嫌。
领跑LED驱动芯片职业，董事长配偶为实控人
成立于2008年10月的晶丰明源，第二度站到了A股门外，这次的挑选是科创板。招股书显现，公司主运营务为电源办理驱动类芯片的研制与出售，产品包含LED照明驱动芯片、电机驱动芯片等电源办理驱动类芯片。其间，电机驱动芯片是公司近三年新研制并推行的产品。
“公司创建之初，没有规划也没有品牌，仅有可以感动客户的便是技能。”创始人胡黎强承受媒体采访时曾回想道。技能人员身世的他，花三年时刻安稳了公司事务和现金流，又用三年将公司的出货量和出售额拼到职业头部。现在，公司在国内LED照明驱动芯片商场占有率近三成，为国内榜首。
晶丰明源总部设在上海浦东新区，已在深圳、厦门、中山、成都、东莞、杭州设有研制或客户支撑中心，在我国香港设有世界事务支撑中心。
和许多公司相同，晶丰明源巴望上市的背面，是期望有更多资金投入到主业的开展。此次公司拟揭露发行不超越1540万股（不含选用超量配售挑选权发行的股份数量），拟募资7.1亿元，用于通用LED照明驱动芯片开发及产业化项目、智能LED照明芯片开发及产业化项目及产品研制及工艺晋级基金。
这一数字比上一年初次冲刺IPO时多了1.6亿元。而资金的投向，通用LED照明驱动芯片和智能LED照明芯片，都归于LED照明驱动芯片，即晶丰明源的拳头产品。
从股权结构看，本次发行前，公司共有五名股东，依次为胡黎强、夏风、上海晶哲瑞、姑苏奥银、珠海奥拓，持股比例别离为35.85%、32.72%、28.83%、1.62%和0.97%。其间，夏风是公司董事，和胡黎强相同是晶丰明源开始的出资人。
现在公司的实践操控人是胡黎强、刘洁茜配偶，二人算计持有公司49.82%的股份，并经过上海晶哲瑞、姑苏奥银直接和直接分配公司64.69%的表决权。胡黎强为公司法人、董事长兼总经理，刘洁茜担任公司董事兼副总经理。
营收上涨，“降价效应”拉动销量
近三年，晶丰明源营收和净利润均呈上升趋势。2016年-2018年，公司运营收入别离为5.67亿元、6.94亿元及7.67亿元，归归于母公司所有者的净利润为2991.53万元、7611.59万元及8133.11万元；研制投入占运营收入的比例别离为8.06%、7.56%和7.93%；归纳毛利率别离为20.31%、22.06%和23.21%。
拆解营收组成来看，两款主力产品奉献占比杰出。陈述期内，通用LED照明驱动芯片运营收入占比别离为83.23%、78.97%和75.63%，是公司运营收入最主要的来历；智能LED照明驱动芯片自2015年起出售，2016年至2018年的运营收入占比达13.94%、16.87%和16.31%。
不过，两款主力产品近年价格全体都呈现下降。招股书显现，晶丰明源通用LED照明驱动芯片在2016年-2018年的均匀单价从0.2201元下降到0.2046元；智能LED照明驱动芯片2016年-2018年均匀单价别离为0.3775元、0.3405元和0.3375元，晶丰明源也称其“全体呈下滑趋势”。
“降价效应”必定程度上带动了出售数量和出售收入的上升。2016年-2018年，公司通用LED照明驱动芯片出售数量由21.45亿粒上升到28.32亿粒，智能LED照明驱动芯片出售数量从2.1亿粒上升到3.7亿粒；对应的通用LED照明驱动芯片出售收入由4.72亿元添加到5.79亿元，智能LED照明驱动芯片出售由7909万元上升到1.25亿元。
事实上，晶丰明源在此前初次IPO时就曾被媒体质疑以“价格战”的打法来抢占商场，并称这在芯片商场并不罕见。胡黎强在承受媒体采访中说到，2014年公司遭遇过同行以“腰斩价”出售同类型LED驱动芯片的恶性竞争，称这一状况为“商场险情”。
在最新招股书中，公司还进一步对两款产品定价做了解说。晶丰明源称，经过技能提高和销量添加等，通用LED照明驱动芯片均匀单位本钱下降，加上下流客户对价格的敏感度相对较高，“为保持公司芯片产品在该商场上的较高占有率，陈述期内公司通用LED照明驱动芯片出售价格水平亦随单位本钱的下降而下调。”智能LED照明驱动芯片产品定价的考略要素除了本钱外，还包含细分产品型号的技能抢先优势和商场竞争状况，然后导致其定价略有动摇。
上一年初次IPO遭否，发审委指出问题部分仍存在
上一年8月，晶丰明源刚刚有过一次IPO失利的阅历。其时，晶丰明源过会被否，证监会发审委指出经销商对外出售是否实在完结、历史上因股权鼓励存在托付持股的景象是否存在违规、盈余才能是否可继续等五方面疑点。对照此次招股书中的数据，发审委彼时提出的问题，有的现已缓解，有的仍然存在。
其间，发审委说到的晶丰明源存在经销收入占比较高问题，根据晶丰明源此次招股书，2016年-2018年，公司经销收入别离为4.52亿元、5.51亿元和5.6亿元，占主运营务收入的比重别离为79.72%、79.36%和73.09%。尽管占比有所下降，但仍然在70%以上高位，这是由于公司出售是以“经销为主、直销为辅”。
进一步来看，公司是Fabless运营形式，该形式下，公司不自建产品出产线，晶圆制作、芯片封测等出产环节别离托付专业的晶圆制作企业、芯片封测厂完结。
此外，发审委还曾问询发行人存货余额继续添加及2017年大幅增加的原因及合理性。据最新招股书显现，晶丰明源在2016年-2018年底，存货余额别离为3923.99万元、8742.65万元和8905.19万元。其间，2017年底公司存货余额增幅加大，是由于2016年底公司晶圆运营商呈现产能缺乏、供给不及时的景象，导致公司在2016年底存货余额偏低。
记者注意到，晶丰明源的应收账款余额还在上升。2016年-2018年底，公司应收账款余额别离为8242.05万元、1.11亿元和1.33亿元，占运营收入的比例达14.52%、15.97%和17.37%。不过，晶丰明源表明，陈述期各期末，公司账龄在半年以内的应收账款占比达99%左右，与同职业上市公司比较，公司现阶段应收账款占运营收入比例较低、应收账款周转率较高，产生坏账丢失的危险较小。
发审委还曾说到晶丰明源历史上因股权鼓励存在托付持股的景象。最新招股书显现，晶丰明源在2011年至2016年，对孙顺根等14名职工施行了股权鼓励，颁发期权数量折算为发行人股份后为461.88万股，由实践操控人胡黎强代持或由实践操控人刘洁茜以上海晶哲瑞出资比例代持，然后直接持有发行人股份。
颁发职工的股权鼓励股份虽为代持，但“均系以发行人的股权作为鼓励的核算根据，归于以权益结算的股份付出。”晶丰明源表明，2016年，公司股权鼓励触及的股份付出金额为1325.61万元。
新京报记者程维妙修改王进雨校正李立军