中信证券选用的是配股而不是定增，关于一般出资者的杀伤力很大，由于假如不参加配股，就不得不挑选卖出或是抛弃，而向全体股东配股融资对出资者形成的心理压力也非常大。

上星期五，中信证券拟经过配股募资280亿元的音讯，引发本周一放量兜售，早盘低开重挫，全天市值蒸腾近211亿元。从短期来看，配股对ROE(净资产收益率)有负面影响。

剖析人士向《世界金融报》记者剖析，不同于定增，配股关于一般出资者的杀伤力很大。假如不参加配股，就不得不挑选卖出或是抛弃，而向全体股东配股融资对出资者形成的心理压力也非常大。估计中信证券股价跌落有或许还会继续。

股价为何大跌

受上星期五配股音讯影响，加上券商板块低迷，中信证券今早低开重挫，盘中一度跌近8%，最终跌幅收窄至5.98%报25.62元/股，总市值为3311.84亿元，较上个交易日蒸腾210.71亿元。今天可谓是放量大跌，换手率为2.86%，成交额近72亿元，主力净流出8.77亿元。

港股方面也飘绿，低开跳水4%，之后跌幅收窄至1.32%报16.5港元/股。AH股溢价率为86%。

今天中信证券遭到出资者看空，首要归因于2月26日(上星期五)晚间发布的配股揭露发行证券预案音讯。中信证券此次配股拟依照每10股配售不超越1.5股的份额向全体A股、H股股东配售，估计配股数量达19.39亿股，总征集资金不超越280亿。核算来看，本次配股发行均匀价格估计约为14.44元/股。

“中信证券选用的是配股而不是定增，关于一般出资者的杀伤力很大，由于假如不参加配股，就不得不挑选卖出或是抛弃，而向全体股东配股融资对出资者形成的心理压力也非常大。”香颂本钱董事沈萌在承受《世界金融报》记者采访时表明，今天券商板块全体低迷，所以中信证券跌落有或许还会继续。

国泰君安非银金融剖析师刘欣琦表明：“本次配股能进一步增强公司本钱实力，更好满意各项风控目标要求，更好满意组织客户出资需求，推进衍生品等本钱耗费型事务的添加，但从短期来看配股对ROE有负面影响。”

今天大盘飘红，而券商板块飘绿。事实上，券商概念指数近期呈现震动跌落态势，尤其是在1月22日后大跌，2021年头至今累计跌幅近11%，券商概念最新市盈率PE(TTM)降至23.07倍。中信证券走势与券商全体板块大致类似，年头至今累计跌近13%，1月22日至今跌近18%。

从成绩来看，中信证券2020年营收估计同比添加25.98%至543.48亿元，归母净赢利同比添加20.32%至148.97亿元。从证券职业开展来看，券商组织上一年成绩遍及预喜，注册制继续深化变革、金融双向敞开办法等均利好职业的开展。

配股融资：利好仍是利空

配股细节方面，依据中信证券公告，本次配股征集资金总额不超越人民币280亿元，拟用不超越190亿元资金开展本钱中介事务，不超越50亿元添加对子公司的投入，不超越30亿元加强信息系统建造，不超越10亿元用来弥补其他营运资金。

中信证券也解说本次配股募资的必要性，一是呼应国家战略，打造“航母级”券商；二是应对日趋激烈的职业竞赛，积极参加世界商场竞赛；三是推进公司战略目标完成，助力公司“成为全球客户最为信任的国内抢先、世界一流的中国出资银行”；四是下降流动性危险，提高公司危险抵挡才能。此次融资假如顺利完成的话，中信证券净资产规划有望打破2000亿元。

“本次配股完成后，公司股本数量和净资产规划将会有较大起伏的添加，而征集资金从投入到发生效益需求必定的时刻周期，公司赢利完成和股东报答仍首要依赖于公司的现有事务，然后导致短期内公司的每股收益和加权均匀净资产收益率等目标或许呈现必定起伏的下降，即公司配股发行股票后即期报答存在被摊薄的危险。”中信证券也表明。

在进一步变革敞开下，表里竞赛压力驱动券商增强本身实力。2020年券商经过定增等手法“融资补血”，而关于不太具有股东优势的中小券商而言，配股是其补血的重要方法之一。《世界金融报》记者计算得悉，上一年有6家券商经过配股合计实践募资近370亿元，最低配股价格为3.25元/股，最高配股价格为7.46元/股。

除了中信证券，华安证券、红塔证券正在配股的路上，别离估计募资40亿元、80亿元。

光大证券在研报中指出，到2021年2月26日，中信证券A股股价27.25元/股，H股股价16.72港元/股，配股均匀发行价格别离较A股/H股折价52.99%/13.64%，两者折价率相差较大。估计实践配股发行价格折价率将平衡A股/H股商场相对保持一致。“参阅2020年各券商配股状况，中信证券配股份额15%相对较低；6家券商均匀配股价较市价折价约为44%，估计公司配股折价率将保持在这6家券商配股折价率的均匀水平左右。”