在完结由暴风科技到暴风集团(300431.SZ)的更名后，由我国互联明星人物冯鑫掌舵的这家公司正在企图经过打造一个“生态圈”，让自己变得愈加强壮，也更具有野心。这家本来的视频站在上市一年多的时刻里现已敏捷让自己的触角伸到了每一个抢手概念：VR、影视、体育、秀场……没有人知道，暴风集团终究在这些范畴花费了多少，又实在做了什么事。出资者仅仅追逐着这家公司的每一个故事和相应阶段股价，这可能是个很风险的信号。

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咱们细心研讨了暴风集团的“生态图”，来看看每个部分暴风集团终究都做了哪些布局。

魔镜、影视剧和工业基金

在暴风集团上市伊始，它还仅仅一家简略的视频站，收入状况也较为单一。2013年以及2014年88%以上的收入来历仍是广告收入。

可是一切都在上市之后有了改变，能够明显地感觉到暴风集团不再像此前相同依托单一的广告收入。界面新闻整理暴风集团上市以来的公告，离不开魔镜、影视剧和工业基金三大关键词。大略预算，短短一年半时刻内，公告中触及暴风魔镜的股权变化就有三次，分别是2015年5月14日的增资、2015年8月18日的股权转让以及2016年1月19日的财物注入。

暴风魔镜重大事件整理

2015年1月，暴风魔镜建立;2015年4月14日，暴风魔镜增资扩股，可是暴风科技抛弃本次对暴风魔镜增资扩股的优先认股权。增资完结后，公司持有暴风魔镜股权比例由增资前的38.46%变更为31.15%。此次增资引入了华谊兄弟(13.280, -0.04, -0.30%)、天音控股(12.750,0.00, 0.00%)、光启科技等公司，暴风科技的股权被稀释;2015年8月18日，暴风科技转让暴风魔镜股权，暴风科技将持有的11%的股权转让给暴风控股(北京)有限公司和黄晓杰。股权转让后，公司持有暴风魔镜19.84%股权;2016年1月19日，将暴风魔镜装入中芯铭弈，暴风科技持股18.8518%。

除了魔镜，与暴风集团休戚相关的另一个关键词便是影视剧了。2016年3月，暴风科技(其时未更名为暴风集团)公告了900多页的收买预案，内容为31亿元收买包含稻草熊、甘普科技以及立动科技三家公司。这份预案在3个月后被证监会否定了，否定并购事项的原因是标的公司盈余才能具有较大不确定性。

最终一大关键词便是工业基金了。2015年下半年开端，暴风集团就在不停地向外出资。界面新闻计算，不到一年的时刻内，其参加建立了5个工业基金，触及范畴包含VR、泛文娱、体育等抢手板块。

暴风参加工业基金一览

2015年12月4日，公司拟与中信本钱(深圳)产办理有限公司、安全信任有限责任公司等，一起出资人民币6.84亿元认缴上海隽晟出资合伙企业(有限)，其间公司作为有限合伙人认缴其人民币6840万元;2016年1月13日，公司拟与深圳市前海梧桐并购出资基金办理有限公司一起建议建立深圳市前海暴风梧桐股权出资基金办理有限公司，作为拟建立并购基金的建议人，注册本钱人民币500万元，其间暴风出资出资人民币245万元，持有49%股权;2016年3月18日，全资子公司暴风出资认缴宁波梅山保税港区航风出资办理合伙企业(有限合伙)基金比例，其间暴风出资认缴出资人民币90万元;2016年3月19日，全资子公司暴风出资认购工业基金，对上海浸鑫出资咨询合伙企业(有限合伙)增资人民币7250万元;2016年3月19日，公司孙公司暴风来源拟一起出资人民币33002万元建立暴风富国(天津)互联出资中心(有限合伙)，其间，公司作为有限合伙人认缴人民币3000万元出资额;2016年6月4日，公司、暴风鑫汇、天津坤体、暴风鑫体拟一起出资人民币1亿元建立暴风体育(北京)有限责任公司，其间公司出资人民币1990万元，占股权比例的19.9%。

暴风集团的三大板块表面上看恰似蒸蒸日上，但背面财务状况却是不甚达观。

硬件亏本和虚高财物

在暴风集团的系统中，硬件部分能够说是其不能说的痛。旗下的硬件出产首要会集在暴风魔镜以及暴风统帅两家公司中。其间，暴风魔镜的命运崎岖前文现已提过。其先后被上市公司增资后再卖出，归根到底仍是因为盈余质量的连累。

从建立到剥离短短一年的时刻里，暴风魔镜完结了他的“任务”，顺畅让上市公司套上了最纯粹的VR概念。可是要说实在的VR带来的收入，却是雷声大雨点小。2014年，暴风集团硬件的收入为515.3万，首要为暴风魔镜的收入。在2015年剥离了魔镜之后，魔镜的销售额已无从得知，仅仅知道2015年暴风统帅兼并的1.24亿收入。可是能够知道的是，不管暴风魔镜仍是暴风统帅，亏本是实打实的。数据显现，暴风魔镜2015年收入为1.24亿，净赢利却亏本高达2273万，净利率为-18%，净利率比乐视的“烧钱大王”致新电子-8%的净利率还低。走了魔镜，来了统帅，暴风是离不开硬件亏本命运。不过，处置暴风魔镜给暴风集团带来的出资收益却是实打实的。2015年年报显现，在失掉控制权后，暴风魔镜剩下股权按公允价值从头计量发生的利得7778万元，剥离一事总计给上市公司带来的收益达到了1.03亿元。

大股东因为亏本将魔镜剥离本无可厚非，可是借剥离一个亏本企业赚得1.03亿的赢利，却是A股上市公司特有行为。

影视方面，31亿元收买包含稻草熊在内的三家公司现已宣告失利。而关于此次收买，界面新闻早前也做过分析，文中对比了稻草熊和其他影视职业的收买溢价，的确偏高。因而证监会拒绝了此次收买也是在情理之中。

至于为何暴风集团要花大价钱收买影视剧公司，和公司近些年的本钱有很大的联系。每年暴风集团都会用4000万左右的金额购买视频内容的版权。2013-2015年这三年的数字分别是4559.71万元、3362.88万元以及4542.82万元。要知道，每年这一费用都占本钱的30%。尽管2015年因为统帅的并表稀释了占比，但仍然高达20.2%。

值得注意的是，暴风集团关于视频内容的版权费摊销，相同也是依照直线法摊销。一部三年的版权，每年摊销33%。而优酷选用的是加快摊销，相同三年的版权第一年摊销就要66%。放下每年流量逐年递减的问题，选用直线法折旧的管帐估量关于版权摊销前几年的赢利影响是很大的。界面新闻大略预算，假定依照加快摊销的方法，2013年将多出2000万左右的本钱，然后削减2000万左右的赢利，以此类推。

除此之外，暴风集团关于开发开销财物化的承认，和同职业比较也显得略高。2015年3974万的开发开销中，有1060万的开销都本钱化了，本钱化比例达到了27%。一位管帐人士告知界面新闻，过度地将研制开销本钱化，是虚高财物的首要手法。

近些年影视剧职业不断有热钱涌入，版权等内容价格更是水涨船高，以上种种原因都是暴风想要收买内容出产者的首要原因。可是明显，暴风高溢价收买稻草熊也未能如愿。

内容端除了影视剧方面，暴风旗下还有秀场等内容发生的企业。界面新闻整理如下：2015年7月13日，出资深圳手势科技。手势科技开发了职业抢先的互联演艺渠道软件产品，建立了多家线下主播工作室，现已具有数十名主播团队。公司以现金人民币5100万元向标的公司增资扩股，增资后，公司持有标的公司51%股权。2015年10月27日，出资风秀科技，公司出资4600万，暴风控股出资500万，算计持有风秀科技51%。风秀科技建立于2015年9月，其主营事务为互联演艺渠道事务。风秀科技建立后将全权接受手势科技原有的国内互联演艺职业一流的运营团队、线下主播发展团队以及线下的主播工作室与主播团队，一起，原有的部分技能研制人员也将参加风秀科技，手势科技许诺为风秀科技提供在秀场软件开发及后续晋级保护等技能支持。

至于秀场的发展，在年报中并无相关财务数据。仅仅知道的是2015年风秀科技的净赢利为零。而至于暴风秀场发展，界面新闻采访了暴风集团相关人士，其也表明暂时“没有更多的内容能够共享”。

工业基金?影儿都没的事儿

6月7日，暴风集团董事长冯鑫揭露声称要将旗下新建立的暴风体育全面打造成国际互联体育渠道。可是翻遍公告，只要一个与上海分行、光大本钱三方将协作组成工业并购基金的公告，基金的要点出资范畴包含体育、文明以及互联等新式职业。而关于基金的出资规模以及施行时刻，却一概没有。

至于6月宣告建立的暴风体育有限公司，界面新闻更是从持股比例中看到了少许猫腻。公告指出，暴风科技出资1990万元，占比19.9%。这个占比比例，与公司在暴风魔镜中的占比千篇一律。在管帐核算中，19.9%归于权益法核算的长时刻股权出资，不需要并表，即便大幅亏本，也对上市公司没有太大影响，这可能是暴风集团的意图地点。

那镇定来看，暴风是否真的能够做成暴风体育?此前界面新闻针对乐视体育2017年盈余一事作了深化的分析。花了两年时刻买了上亿版权的乐视体育2015年姑且亏本5亿，这家刚建立的暴风体育，更是离有收入差了一大截。

除此之外，暴风集团还建立了许多基金来布局各种范畴。前文中整理到的五个工业基金，至今并无任何实质性的发展公告。中投参谋文明职业研讨员蔡灵对界面新闻表明，建立工业基金更多的还仅仅占个坑的意味。“当时暴风集团的融资才能较强，假如建立工业基金，经过工业基金运作的方式对一些商场抢手进行股权出资，并不对公司主营事务发生影响。”至于要大力发展体育职业，听听就能够了。

硬件亏本、内容无望、体育没影，这是暴风生态圈的实在现状。至于未来还会有什么故事可讲，天然就要看风口在哪里了。