本期出资提示：

全球供应链重构组合：俄乌抵触布景下LNG、原油海运格式改动船运需求添加，油气运送、头部枢纽港、造船龙头，有处理杂乱世界环境下的跨境物流公司有望迎来估值重估。推出全球供应链重构获益组合：中远海能、招商轮船、我国船舶、上港集团、中谷物流、华贸物流。

油轮：VLCC冷季反弹，旺季有超预期或许。挨近复活节假日成交小幅回落，VLCCTCE报11808美元/天，回落3888美元/天，苏伊士报63024美元/天，回落10%，阿芙拉报93247美元/天，根本相等。继续引荐招商轮船、中远海能。集运：SCFI回落0.82%，欧线回落1.2%，美西相等。货量影响下部分班轮公司跳港上海，FBX回落0.5%，欧线回落0.1%，美西回落0.3%。内贸：PDCI报1658点，环比跌落3.15%，铁路段呈现病例，铁路排空回重受影响，回落2.2%，华北淀粉货源上游受阻，限产率40%，绥中疫情管控粉煤灰无法发运，回落2.15%，华南受广州分控回落0.65%。干散：BDI报2137，反弹3%。干散货活跃负面要素均有，冷季巴西估计发货不及预期，南美粮食商场需求添加带动需求，气温上升疫情影响用电需求，印尼回国煤炭需求低迷？租借造船产业链：克拉克森新造船指数报158点，上涨1点。LNG新船需求添加，继续引荐我国船舶，重视扬子江。港口：继续引荐上港集团、重视青岛港、招商港口。

空运：上海封控华东仍受影响。华南区域深圳至香港车辆数为疫情前20%，香港价格小幅回落，深圳价格有所上升，华贸物流一季报扣非增加39%，海运费回落后运营现金流入大于流出，运营现金流通正与净赢利同步，继续引荐。

快递：(1)职业：3月业务量受疫情影响同比下滑，单价环比保持稳定。据国家邮政局，3月全国快递业务量85.4亿件，同比下降3.1%，快递业务收入818.5亿元，同比下降4.2%，单票收入9.58元/票，同比下降1.2%，环比增加0.7%。4月7日交通运送部举行物流保供会议，近来公路货运流量及快递业务量有所反弹。山西韵达快递呈现疫情，全省快递停运。(2)公司：顺丰发布Q1成绩预告；申通发布年度成绩快报及Q1成绩预告；中通、圆通、邮政保供抖音电商快递。(3)出资剖析定见：本次价格战趋缓中心由方针、龙头公司战略、新进入者收买整合三方要素一起驱动，确定性较高，格式改进带来赢利修正进入验证期。主张要点重视成绩弹性较大的圆通速递、韵达股份，重视龙头中通快递。重视长时间逻辑明晰，成绩修正趋势继续的顺丰控股。

航空机场：(1)职业：(a)据ACI数据，2021年客运量排名前十的机场有8个在美国，2个在我国，分别为广州白云和成都双流。货运量前十机场我国有三座机场上榜，分别为我国香港机场、上海浦东机场和台北桃园机场。(b)3月访港旅客开始统计数字为1800人，香港旅发局表明，跟着政府逐渐放宽交际间隔办法及康复本地游，将赶快推行各项游览活动，为游览、酒店及零售业界制作商机。(c)在美国公共卫生官员宣告改动其评价新冠疫情危险的方法后，美国国务院将大幅减缩主张“请勿游览”的世界目的地名单。(d)跟着澳大利亚游览的全面铺开，在即将到来的复活节假日，澳大利亚多地机场的旅客人数都在陡增。(2)公司：深圳航空发动航班履行率的提高作业。即在航班起飞日期三个天然日内不撤销航班(气候原因及公共安全原因在外)。跟着Omicron影响削弱，需求微弱反弹，达美在3月份康复盈余，调整后的经营赢利率挨近10%。出资剖析定见：主张继续重视航空商场在2022年复苏的时机。引荐重视：我国国航吉利航空南边航空春秋航空

危险提示：经济增速低于预期。