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古人训诫：前事不忘，后事之师。而东土科技(300353)，刚刚因高溢价并购导致商誉暴雷巨亏之后，又拟16亿元收买两家标的公司。
1月22日晚，东土科技发布成绩预告，估计2019年度亏本4.3亿元，最首要原因是对收买北京拓明科技有限公司（下称“拓明科技”）构成的商誉计提减值预备4.4亿元。
揭露材料显现，近些年东土科技热衷于高溢价并购，账面上构成了巨额的商誉。部分标的公司成绩许诺未合格乃至呈现成绩变脸，终究商誉减值致上市公司巨亏。但在估计巨亏之后，东土科技仍旧挑选外延式并购。
2月11日晚，东土科技发布公告称，拟收买北京佰能电气技能有限公司（下称“佰能电气”）100%股权及北京东土军悦科技有限公司（下称“东土军悦”）30.17%股权，买卖价格不低于16亿元，并方案征集配套资金。
高溢价并购埋危险 商誉暴雷致巨亏
材料显现，东土科技于2012年登陆创业板，原主经营务是工业以太机的研制、出产和出售。彼时，公司的营收规划在2亿元以下。
从2013年开端，东土科技开端了一系列的高溢价并购。2013年，东土科技以现金5253万元、7倍溢价收买上海前景数字信息技能有限公司51%的股权；2014年，东土科技以6.44亿元的买卖对价收买拓明科技100%股权，增值率高达857%，其间支付现金对价1.61亿元；2015年9月，东土科技以11倍溢价、5.5亿元的买卖对价收买北京和兴雄图科技有限公司100%股权，其间现金对价1.65亿元；一起，东土科技还别离以7000万元和6200万元的价格收买了东土军悦49%股权及上海前景剩下49%股权；2017年1月，东土科技以2.05亿元现金收买北京科银京成技能有限公司100%股权，溢价超越21倍。
一系列的高溢价并购令东土科技账面上的商誉高企，到2019年9月30日，公司的商称为11.83亿元，占总财物的32.67%。
经过并购，东土科技的营收敏捷增长，由2013年的1.74亿元上升至2018年的9.55亿元。不过，上市公司的扣非归母净利润在阅历了2016年和2017年的“高光时间”后，敏捷下滑，2018年仅有0.14亿元，还不及上市之初的0.42亿元。到了2019年前三季度，公司的扣非归母净利润反而亏本0.98亿元。
东土科技2018年后扣非归母净利润之所以大幅下降乃至转为负值的重要原因是，收买标的拓明科技成绩许诺未合格，成绩许诺期往后还呈现了“大变脸”的状况。
在收买拓明科技时，买卖对手许诺拓明科技2015-2018年度完成的经审计的兼并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润别离不低于人民币4000万元、5200万元、6760万元和8112万元。
2015-2017年，拓明科技别离完成扣非归母净利润4635.96万元、5410.41万元、 6804.23万元，完成了成绩许诺。但值得注意的是，2016年和2017年成绩许诺精准合格，成绩许诺完成率仅为104.05%和 100.65%。
到了2018年，拓明科技仅完成扣非归母净利润4912.65万元，成绩许诺完成率仅为60.56%。2015-2018年累计完成扣非归母净利润21763.25万元，四年的成绩许诺完成率为90.41%，未完成成绩许诺。
不过，2018年，东土科技并没有对未完成成绩许诺方针的拓明科技计提商誉减值预备。
2019年上半年，拓明科技成绩体现进一步恶化，仅完成净利润254.32万元，同比下降9成。
2020年1月22日，东土科技发布成绩预告，估计2019年亏本4.3亿元，首要原因是对收买拓明科技构成的商誉计提4.4亿元的减值预备。
再启16亿元收买：一标的增收不增利 另一标的盈余连降转亏
2月11日晚，东土科技发布《发行股份及支付现金购买财物并征集配套资金预案》（下称“预案”）。预案显现，东土科技以发行股份及支付现金的方法购买佰能电气100%股权，拟以发行股份方法购买国开基金持有东土军悦30.17%股权，算计买卖价格不低于16亿元，并向特定投资者以非揭露发行股份方法征集配套资金。
东土科技称，收买佰能电气的意图是推动工业互联，发挥协同效应，提高竞赛实力；收买东土军悦30.17%股权的意图是提高上市公司控制力，推动防务板块整合。但值得重视的是，佰能电气2018年增收不增利，而东土军悦盈余连降，由盈转亏。
（佰能电器财务数据）
预案显现，佰能电气是为钢铁行业企业的智能制作出产线供给一揽子解决方案的企业。2017年、2018年和2019年别离完成经营收入5.74亿元、7.05亿元和5.08亿元，别离完成净利润1.25亿元、1.16亿元和0.85亿元。2018年，佰能电气营收同比增长了22.82%，净利润反而同比减少了7.2%，增收不增利。
（东土军悦财务数据）
而另一标的东土军悦状况也不达观。2017年、2018年和2019年，东土军悦别离完成净利润0.33亿元、0.2亿元和-0.45亿元，由盈转亏。2019年前三季度，东土科技仅完成营收0.36亿元，是2018年全年的二成左右。（.新.浪. ）