摩根大通（JPMorgan）上星期五发布的我国股市陈述指出,我国商场没有处在底部,证券商场底部形成期或许将继续至2009年年末,并主张对防御性添加和价值型职业的股票坚持慎重达观。

摩根大通以为,未来几周乃至几个月内经济音讯依然预期将十分糟糕,不过,比较其他新式商场国家,我国仍值得增持,原因主要有三方面:一是来自政府当局现有的和预期的活跃微观经济影响方针来支撑添加;二是足够的流动性和低负债将缓冲来自全球信贷危机和减债进程的负面冲击;三是安稳的人民币增值将再次调整国内需求的添加动能和添加人民币财物价值。

从估值来看,摩根大通以为我国依然可看好,MSCI我国指数现在买卖在8.9倍的静态市盈率,该水平十分挨近12年的前史低点。但是方针走向,如12月1日呈现的人民币大幅价值降低和动摇以及全球继续减债是增持我国股票的最大危险。摩根大通以为,进入2009年,可对防御性添加和价值型职业的股票坚持慎重达观。这类股票供给杰出的盈余可见性,反映了我国平衡添加远景的布景,而且个人需求放缓被活跃的财务影响和钱银放松方针抵消。

摩根大通全球战略团队以为,证券商场正处在底部形成期,或许将继续至2009年年末。假如微观经济安稳而且2009年下半年实质性温文复苏,摩根大通将开端逐渐增持。

摩根大通的职业观念

近期远景活跃的职业

基础设施制作:看好安徽海螺水泥和我国铁建(601186,股吧),因其基本面微弱。

电信职业:首选为电信业领头羊我国移动。

消费生活必需品:基础设施制作出资的很多开销或许发明工作机会,从而促进国内消费。但是修建职位（制作铁路和地铁的开销添加所发明的工作）的收入总体上低于其他职业,因而消费生活必需品或许比非必需品消费和服务获益更多。看好雨润食物、我国蒙牛。

独立发电厂商:是钱银方针活跃放松的最大受益者,首选股票为华能世界(600011,股吧)。

银行和稳妥业:降息对稳妥业的利息收入有负面影响,看好我国人寿(601628,股吧)稳妥集团;政府的财务方针对银行影响活跃,可看好建行和工行。

炼油职业:变革的定价模型将有利于我国炼油商,最为看好中石化。

近期远景欠安的职业

港口职业:近期港口类股的决心将保持疲软,因该职业是我国出口职业的代表。

金属和矿藏:我国的基础设施制作开销不足以改变商品价格跌落的格式,水泥是破例。

非必需消费品:未来几个月该职业将有更多下行危险。包含旅行、饮料等公司。

近期远景不确定的职业