《东方早报》报导，9月份以来，央行接连减息开释流动性，而关于银行来说，借款增速远远跟不上钱银供应量增长速度，导致银行的殷实资金已渐“众多”，迫使央行不得不完毕接连六周的揭露商场净投进操作。
对此，商场人士表明，在几回减息和下调存款预备金率的影响下，组织资金空前充裕，正回购利率不断走低在预料之中。正回购是指央行向一级买卖商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的买卖行为，是央行从商场回收流动性的操作。
银行资金“众多”
自央行放松钱银方针、下调存款预备金率和利率以来，商业银行就不得不面临本身愈加充裕的流动性局势。
而上述态势在进入12月份今后进一步加剧。
“在钱银供应量增长速度远超过借款增速的情况下，银行的充足资金缺少可用的当地。”一国有银行资金部分人士说。这造成了资金在银行间商场的很多囤积。
在充裕资金的推进下，银行间商场钱银和债券商场利率均有较大回落。据兴业银行债券买卖员叶予璋介绍，虽然正回购利率已降至前史低点，但仍是有很多资金参加了昨日投标，“关于银行业组织来说，只需正回购利率高于超量预备金存款利率(也即在0.72%以上)，关于组织就有吸引力。”
作为银行资金运用的机会本钱，0.72%的超量预备金存款利率是银行资金本钱的底限。
虽然有人会说即便减息后测算下来银行资金本钱也或许在1.2%～1.3%，为什么要出资收益率只要0.9%的正回购证券呢？对此，叶予璋剖析指出：“这里边便是机会本钱的问题，借款不敢放，或短期内难以放出，资金搁置就更亏了。”
国务院办公厅此前称，下一年将停发三年期央票，下降一年期和三个月期央行收据发行频率。
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进入减息通道以来，央行现已暂停了6月期、1年期和3年期央票发行，3月期央票改为隔周发行，商场上可装备的短期种类锐减，收益率大幅下滑。揭露商场上的利率正在以稀有的速度全线跌落，91天正回购利率已从12月4日的1.62%降至12月18日的1%、3个月期央票利率也从11月27日的1.7726%降至12月11日1.1262%；银行间商场1天期回购利率也不断探底，昨日降至0.9219%，较12月1日的1.4996%大降0.5777%。
对此，一国有大行买卖员直指原因是为了影响银行放贷，“央行不期望放松的流动性还持续保留在银行系统，特别是在11月数据发布后，这种要求显得更为火急。”
至于已然要铺开流动性，央行为何要将昨日正回购量定为500亿元，该买卖员表明，主要是组织的需求太大了，为了保持揭露商场的相对安稳，“央行不得不被迫回笼。”
值得注意的是，自上星期开端，央行完毕了此前接连六周向商场净投进资金的揭露商场操作。央行上星期在揭露商场已净回笼370亿元，而本周即便不再采纳其他操作，也将净回笼170亿元。
“债市上涨趋势未变”
至于债市走势，叶予璋以为，虽然债券收益率下降空间已不大，但债市上涨的趋势未变，“并且未来超量预备金存款利率也或许下降。”
此前，渣打银行我国区研讨主管王志浩曾发布陈述称，超量预备存款利率或许降到零，而这无疑会进一步助推债市的上涨。
银河证券昨日也发布陈述以为，虽然债市收益率近来已大幅下行，走在了减息前面，但由于钱银方针持续放松，开释的流动性有或许持续囤积在银行间债券商场，仍看好债市体现，并主张加大装备高档其他信誉债券(企业债、公司债和中期收据)。（星岛举世）