华秦科技，代码：787281，发行价格：189.50。

2月23日：短线大盘回调空间有限 继续重视

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主营事务

公司首要从事特种功用资料，包含隐身资料、假装资料及防护资料的研制、出产和出售，产品首要使用于我国严重国防武器配备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地上军事目标的假装和各类配备部件的外表防护。

公司通过多年继续艰苦攻关，突破了多项特种功用资料研制与产业化的关键技能瓶颈，首要产品在多兵种、多类型配备完成装机使用，隐身资料及假装资料的中心产品分别在 2019 年及 2020 年完成了批产，大力推动了特种功用资料在我国武器配备隐身范畴和军事目标假装等范畴的使用进程，为我国国防科技工业和先进武器配备建设事业做出了严重贡献，对保护国防安全具有战略性含义。

新股亮点

公司定型批产产品构成较强的商场壁垒。公司是现在国内极少数可以全面掩盖常温、中温文高温隐身资料规划、研制和出产的高新技能企业，尤其在中高温隐身资料范畴技能优势显着，产业化效果杰出，已构成耐温隐身涂层资料、防腐隐身涂层资料及隐身复合资料等多系列产品，且在多兵种、多类型配备完成装机使用。公司假装资料技能先进，处理了传统假装资料无法完成全时段、全天候、多波段假装的问题，现在现已在国内军事目标假装范畴得到了广泛使用。公司隐身资料及假装资料的中心产品分别在2019年及2020年完成了批产，构成较强的技能及商场壁垒，先发优势较为显着。陈述期内，批产产品成为公司首要盈余来历。一起，公司活跃跟进客户的类型研制作业，参加了多个武器配备类型特种功用资料产品的研制作业，部分产品已进入验证定型阶段，为日后继续扩展商场份额奠定根底。

公司具有职业抢先的研制立异才干。华秦科技自1996年起联合西北工业大学进行特种功用资料技能预研和培养，继续深耕特种功用资料范畴，凭仗深沉的技能堆集和丰厚的使用经历，构成了一系列具有自主知识产权的中心技能。为进一步加速科技效果产业化进展，确保国防军工急需，原西工大科研团队骨干力量连续参加华秦科技，公司亦依托国内高等学府优势人才资源，活跃招引先进人才，坚持系统化、工程化的研制理念，培养了一支人员结构合理、专业技能厚实的优异研制部队，为公司继续立异和研制供给后备力量。公司建立了隐身资料、假装资料、防护资料各范畴系统化研制立异机制，是企业与高校“产学研”科技效果转化的成功模范。

公司工程化、产业化使用经历丰厚，职业先发优势显着。军工产品对稳定性、牢靠性要求十分高，出产企业要通过长时间、杰出的使用和服务才干获得最终用户的信赖。在产品批产定型后，因为现已通过缜密的验证进程，供货商相关配套产品即归入军工企业的收购清单，在后续的配备出产进程中，原则上不会容易替换供货商，并在其后续的产品日常保护与修理、技能改善和晋级、更新换代、备件收购中对该产品的供货商存在必定的技能和产品依靠。因而，产品一旦对客户构成批量供给，可在较长时间间内坚持优势位置。陈述期内，公司批产定型的产品收入占主营事务收入的比重分别为0.00%、36.90%、88.47%及93.18%，成为公司首要盈余来历。一起，公司活跃跟进客户的多个类型研制作业，参加了多个武器配备类型特种功用资料产品的研制作业，部分产品已进入验证定型阶段，有用确保公司事务继续健康发展。

财务状况

成绩状况：2018年-2021年末，公司的经营总收入分别为4,756.09万元、11,676.66万元、41,386.47万元、51,185.20万元;2018年-2021年的年均复合增长率为81.12%;归母净利润分别为1,024.99万元、-10,558.53万元、15,481.81万元、23,316.95万元;2018年-2021年的年均复合增长率为118.39%。

定论

公司通过多年继续艰苦攻关，突破了多项特种功用资料研制与产业化的关键技能瓶颈，是现在国内极少数可以全面掩盖常温、中温文高温隐身资料规划、研制和出产的高新技能企业，尤其在中高温隐身资料范畴技能优势显着，产业化效果杰出，已构成耐温隐身涂层资料、防腐隐身涂层资料及隐身复合资料等多系列产品，在多兵种、多类型配备完成装机使用，公司产品门槛高，根本没有被代替危险，等待将来扩张到民用(比较难)，公司陈述期内营收翻了几倍，后期依然有扩张的预期。短线给予150亿左右估值，无风主张坚持重视，发行价和市值都比较高，保存者主张慎重申购。