刚完毕与福瑞股份重组方案的力思特，2个月后又牵手复星医药，欲再圆上市梦。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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6月25日晚间，复星医药(600196.SH)公告，控股子公司锦州奥鸿药业有限责任公司(以下简称奥鸿药业)拟以不超越7.47亿元收买成都力思特制药股份有限公司(以下简称力思特)。

事实上，早在2017年3月，还在新三板的力思特就开端IPO进程。在阅历IPO受阻、上市重组失利后，力思特这次拟溢价200%卖身复星医药。

而复星医药乐意“掏钱”的原因，便是力思特的明星产品长托宁。财报数据显现，力思特88%销售收入来自长托宁，但其研制投入却在下降。2015年力思特的研制投入为2792.23万元，2016年其研制投入降至658.2万元，占经营收入的份额仅为6.19%。

卖身复星医药曲线上市

材料显现，力思特成立于2002年，注册资本7213万元，公司首要从事化学原料药和制剂的产销，产品以抗胆碱药物为主，中心产品盐酸戊乙奎醚注射液(长托宁)广泛使用于麻醉前给药按捺腺体排泄及有机磷农药中毒的挽救。

此次收买，奥鸿药业拟别离经过参加揭露挂牌竞购以及协议方法受让力思特97.8251%股权，投资总额不超越7.47亿元人民币。受此音讯提振，复星医药次日A股和H股股价显着上涨，当天涨幅3.52%。

依据财物评价陈述，力思特到评价基准日的股东悉数权益评价价值约7.64亿元(按收益法评价)，增值率为203.64%。6月25日，奥鸿药业向上海产交所请求参加该等揭露挂牌竞购，竞购价格不超5.9亿元。除拟参加揭露挂牌竞购外，奥鸿药业还拟经过协议转让方法获得力思特别的一部分股权。

复星医药是国内大型综合性医药集团。公司秉承“内生式增加、外延式扩张、整合式开展”的开展形式，近年来建议多项并购，成为公司事务规划扩张的中心动力之一。

若本次买卖完结，复星医药将算计持有方针公司约97.8251%的股权，方针公司将归入公司兼并报表规模。不过，复星医药也提示买卖危险称，奥鸿药业能否被上海产交所确以为挂牌转让的合资历竞购方，以及能否完结挂牌转让尚存在不确定性。关于收买原因，复星医药表明，在拟收买期，不方便回复。

中心产品占营收份额近九成

力思特预备上市已久。2015年其登陆新三板，2017年3月，IPO教导存案挂号被受理;2018年2月，新三板摘牌;之后拟与上市公司福瑞股份协作，2018年6月协作被逼停止;2019年4月底，与福瑞股份重组方案完毕。现在，拟被复星医药收买，再冲“上市梦”。

但是，无论是自行请求IPO，仍是重组借壳。力思特本身财报都不行“硬核”。 财报数据显现，2016年净利润3000万元，而2014年和2015年的净利润均未到达3000万元，别离为2200多万，2600多万。

到2018年12月31日，力思特的总财物约为34993万元，所有者权益约为28384万元，负债总额约为6609万元;2018年、2019年一季度，力思特别离完成主经营务收入约2.4亿元、6388万元，完成净利润约4206万元、1062万元。

关于此次收买，复星医药表明，思特制药的首要产品盐酸戊乙奎醚注射液(长托宁)首要使用于手术麻醉术前用药，与奥鸿药业现有产品的首要使用科室具有较好的协同性。本次买卖完结后，将有利于进一步丰厚集团手术期范畴的产品线，契合集团“内生式增加、外延式扩张、整合式开展”的开展战略。

不过，值得注意的是，力思特明星产品长托宁事实上也面对同类产品竞赛剧烈的局势，且公司长时间研制缺乏，存在产品单一依靠过高级问题。2016年财报显现，公司全年研制投入仅658.2万元，占经营收入的份额仅为6.19%，而在2015年研制投入为2792.23万元，占营收比为29.04%。力思特注射剂营收占同期总营收的87.66%;2018年，长托宁完成销售收入约为2.1亿元，约占同期销售收入的88%。

而复星医药方面，2018年完成营收249.18亿元，同比增加达34.45%，但公司净利为27.08亿元，同比下降13%，这是复星医药自2011年以来净利润的初次下降。

此外，复星医药负债大规划增加也引发商场重视。2017年底和2018年底，复星医药的负债较年头别离增加高达74.06%和14.67%。2018年，复星医药负债总额369.6亿元，财物负债率到达52.39%。