康恩贝来了一个效果大回转。1月13日，康恩贝(600572.SH)发布效果预告称，2021年度估量结束净获利19.28亿元至21.53亿元，同比添加325%至375%。而半年前的2021年半年度报告中，它的净获利只需2.46亿元，更是同比下降49.20%。

本钱商场的反响不算正面，在效果预告发布当天，康恩贝股价跌幅1.93%。出资者的首要观念是，净获利的十倍添加不是康恩贝业务发生了底子性的改动，而是靠卖出了中心资产结束的，并没有处理实在的问题。

拆解其效果预告中的净获利，最大的变量是经过转让喜爱明42%的股权，添加了23亿元净获利。假设没有这笔生意，康恩贝很有可能是要赔本1.9亿元。

在转让喜爱明之前，康恩贝近几年的日子并不好过。近三年效果一贯处于下滑态势，营收从2018年的70.18亿元下滑至2020年的59.09亿元，净获利也从8.15亿元直接腰斩至2020年的4.53亿元，2019年还出现了上市以来的首度赔本。

下滑的中心原因是首要产品丹参川芎嗪注射液在2020年底停产了。这款中成药在2019年7月被列入到国家重点监控合理用药药品目录中，导致之后该药先后被各省级当地医保支付目录“退货”。因为长期占总营收比重逾越20%，该药的销售额下降，使得2019年康恩贝的净获利同比下降了142.4%。

失去了十几亿的大品种，又没有新产品能扛起营收。上一年康恩贝仅仅经过出资的嘉和生物，成功上市带来了3.05亿元的净获利，扭亏为盈。但本年嘉和生物的市值一年内跌去了近七成，甚至还带来了5.9亿元的赔本。所以，在上一年年中发布半年报时，本钱商场的共同是康恩贝再度赔本是大概率工作。

那时也有出资者提出要发起变卖资产，因为公司的账面现金并缺少，据上一年三季度财报闪现，账面资金缺少10亿元，为近6年来最低。公开，上一年下半年以来，康恩贝先后揭穿挂牌转让迪耳药业的25%股权、贵州拜特公司的100%股权、兰信小贷公司的30%股权。

但这三家子公司的价值并不算高。贵州拜特运营的主产品就是丹参川芎嗪注射液，停产之后，该公司的效果就一蹶不振；迪耳药业的盈利才能在不断下滑，本年前10个月净利仅有370万元；兰信小贷公司在2020年受受不良贷款核销和计提减值准备影响，净赔本5100万元。

效果可想而知，贵州拜特两次挂牌，康恩贝已将转让底价打了9折，仍没有找到意向方接手。依据这些情况，康恩贝才拿出了喜爱明。2021年12月8日，康恩贝发布公告称，拟以16.8亿元转让子公司喜爱明42%的股权，生意一旦结束，康恩贝对喜爱明的持股比例将从80%下降为38%。

喜爱明是康恩贝现在业务地图里面数一数二的优质资产。康恩贝的审计报告闪现，2021年上半年，喜爱明收入抵达5.16亿元，营收增幅35.92%。以此为中心的眼部产品业务现已仅次于“肠炎宁”系列，是康恩贝的第二大业务板块。

而且喜爱明一贯保持着不错的添加速度。在2020年国内公立医疗机构前十大眼科用药销售额全线下滑，最高降幅靠近20%的布景下，它却异军突起，眼科系列品牌销售收入大涨近60%。

卖出这样的优质资产，康恩贝方面的心情是，喜爱明相对现已成熟了，以一个比较好的价格水平转让，也是经过深思熟虑的。这笔生意开展失常得快，仅仅十天，喜爱明股权转让就现已结束了。

靠着这笔生意，康恩贝阶段性地处理了问题，但接下来能讲什么故事，怎样找到一个新的“喜爱明”把缺失的效果撑起来，是出资者最关心的论题。

康恩贝瞄上的是中药工业。它标明这次卖出喜爱明的资金将投入到立异中药的研发和并购上。在最近的电话会上，康恩贝管理层方面标明，未来的政策是本年70亿元营收，7亿元净获利，到2025年结束100亿元营收和10亿元获利，做到中药工作前八。

2021年，康恩贝估量结束营收61.80亿元，按照未来的五年规划，底子意味着需求每年营收添加10亿元。单靠中药产品很难，米内网数据闪现，国内现在只需79个销售额过亿元的中药OTC(非处方药)产品，中药处方药商场则因为疫情影响，近两年一贯下跌。

管理层标明，现在现已有不少以收购为政策的项目在洽谈。本年1月7日，康恩贝与中药企业康臣药业签定了结构协作协议。这次协作包含了股权协作和业务协作，其间康恩贝可以择机出资康臣药业，后者把旗下的OTC产品与康恩贝协作营销。

靠卖出喜爱明带来的20亿元资金，算是康恩贝的转型“发起资金”。怎样在中药工作找到自己的定位和进攻战略，以及怎样找到新品种来撑收入，以结束百亿政策，经观大健康将持续注重。

（文章来历：经济调查网）