昨日，沪深两市双双低开后走高，盘中指数在金融股带领下一路高歌，尤其是银行、稳妥板块大涨，给商场以提振。从节后的股指体现看，2月18日至3月3日创业板指累计跌幅超越12%，沪指则仅回调了2.14%。

对近期盘面呈现的一系列改变，有组织以为，商场风格正从进攻转为防护；资金情绪由&;惧怕错失&r;变成&;惧怕失掉&r;；商场正从以相对收益者主导过渡到由肯定收益者主导。

分板块看，节前抢手的食品饮料、医药、新能源等成了节后的领跌者，显现出商场危险偏好的下降。昨日盘面上，领涨力气变成了钢铁、银行、航运等轻视值周期板块。

国信证券的计算显现，沪深300指数、创业板指数、中证500指数、中证1000指数2月估值水平均有所下滑，部分指数内部估值分解程度大幅收敛。

在增量资金方面，以公募基金为代表的组织资金在本轮行情中起到了重要推进效果，而现在该类资金的边沿增量正在减缩。数据显现，本年2月共建立新基金39只，创40个月新低；单月征集资金为1499亿份，比较本年1月的征集比例5542亿份，环比降幅超越七成。该数据也创下2020年3月以来的低点。

新基金募资规划减缩，显现出各路资金对股商场的情绪正趋于慎重。

开源证券首席战略分析师牟一凌表明，到2月26日，2020年四季度出场的新基民收益率首要散布在-10%至10%，收益率在10%以上的约有两成。而2020年四季度曾经已在场内的基民收益率则多散布在10%至30%。

牟一凌称，从历史数据看，当股票型及混合型基金的3个月翻滚收益率到达10%以上或-5%以下时，往往会有显着的换回行为。上一年四季度前进场的基民收益率还有相对较厚的&;缓冲垫&r;，但新基民正进入收益率-5%以下的大概率换回区间，且跟着商场动摇，其换回概率还可能上升。牟一凌以为，行情正从以相对收益者为主导过渡到由肯定收益者主导。

但需着重的是，即便商场处于阶段调整中，却并不意味着没有结构性行情。开源证券表明，&;全面失望&r;的情绪不可取，活跃防护才是更好的应对之策，主张投资者注重交易与轮动。

国信证券首席战略分析师燕翔表明，在商场全体估值不高，且经济复苏和企业盈余周期向上的布景下，后续行情会呈现更多轮动和分散的时机，主张持续重视盈余弹性较大的顺周期种类。