贵金属：黄金窄幅震动，静待美联储利率抉择

周一贵金属价格持续反弹。COMEX黄金期货收涨0.59%报1730美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.66%报26.34美元/盎司。昨日美股收高，道指与标普指数再创盘中与收盘前史新高。美债收益率趋于安稳。昨日美元指数上涨0.15%至91.80，美元兑欧元和英镑等低收益钱银的涨幅更为显着。本周焦点是美联储的钱银方针会议及鲍威尔的新闻发布会。美国1.9万亿美元影响方案将协助现已重启的美国经济加快添加，也进步了通胀添加预期。美联储将在周二和周三举办为期两天的方针会议，重点将评论近期国债收益率飙升、通胀忧虑以及经济远景。此前美联储主席鲍威尔曾表明，美联储并未考虑处理最近美国国债收益率飙升而过快收紧钱银方针。除美联储外，英国央行和日本央行也将于本周举办会议，这三家央行或许都为全球利率走势定下基调。CFTC的持仓数据闪现，基金接连第四周减持黄金期市净多单。到2021年3月9日，投机基金在黄金期货和期权商场持有净多单41,896手，比一周前净削减15,960手，上一周净卖出25,539手。当时黄金窄幅震动，静待本周美联储利率抉择，而白银价格反弹起伏更大。咱们保持美债收益率将持续上行的判别，以为当时黄金价格的反弹空间有限，白银价格的走势会愈加达观。

铜：铜价持续震动上升，重视下流需求状况

周一沪铜价格盘中先扬后抑，开盘后逐渐走高，最高至68230元/吨，尔后价格震动回落，终究收于67520元/吨；世界铜2105合约走势相同冲高回落，终究收于60040元/吨。

夜盘伦铜走势震动为主，沪铜和世界铜则跟从盘整。周一上海电解铜现货对当月合约报平水-升水120元/吨，均价升水60元/吨，较上星期五跌落55元/吨。微观方面，美股涨，航空板块大涨，美债收益率一度跌穿1.6%，比特币大跌；我国1-2月社会消费品零售总额同比大增33.8%；乡镇固定资产出资同比增35%；规划以上工业添加值同比增35.1%；房地产开发出资同比增38.3%。职业方面：Codelco估计铜需求将上升，价格将持续3-4年；托克CEO:

铜市供给严峻缺少，高铜价周期延伸；Freeport首席执行官：铜价上涨正在发明一个“奇特的机遇”。昨日铜价震动上升，夜盘窄幅盘整，全体走势在企稳之后仍处上升之中。此前铜价的高位回落，更多是针关于过快上涨的一个修正，而跟着美债收益率不再单边走高，商场忧虑暂时缓解，铜价就再度企稳上升。关于后市，咱们仍然展望达观，持续看好铜价未来走势，可是也以为未来上涨将更多是震动上行。现在商场焦点在于下流需求状况，下流终端消费能否承受高铜价，从最近体现来看，跟着现货升水上升，商场承受程度进步。但若要铜价持续上涨，还需要下流给出更多信号。

操作主张：主张尝试做多

镍：镍价探底上升，短期跌落空间有限

周一沪镍2106合约价格盘中走势探底上升，在早盘持续回落状况下，尾盘呈现减仓拉升状况，克复跌幅，终究收于121990元/吨。夜盘伦镍走势震动为主，沪镍价格则小幅回落。

现货方面，3月15日ccmn长江有色网1#镍价报120700-124200元/吨，均价122450元/吨，跌300元，华通现货1#镍价报120250-124250元，均价122250元/吨，跌600元，广东现货镍报123800-124200元/吨，均价124000元/吨，跌1000元。职业方面：邦普印尼四台电炉顺畅投产，镍项目进一步推动。昨日镍价探底上升，价格在12万整数关口呈现较强支撑。

此前镍价的大幅跌落首要是因为商场根据对硫酸镍缺少的看涨逻辑被证伪，高镍价支撑不再。可是咱们以为在短期大幅跌落之后，镍价存在过度跌落的状况。在短期大幅跌落之后，上下流的价格则跌幅有限，上游镍矿供给偏紧，以及下流需求仍然持续向好，使得现在镍价成为产业链的价格凹地。而青山对镍铁转高冰镍的工艺将在本年10月份正式出产，因而短期内硫酸镍缺少的格式仍旧。综上，咱们以为短期镍价超跌，或许引发反弹，可是中长时刻上涨趋势现已不再。

操作主张：主张张望

锌：微观心情向好，期价连续震动偏强

周一沪锌主力2104开盘拉涨后震动，夜间期价重心连续上移，收至21965元/吨，涨幅达0.85%。伦锌震动偏强，收至2857美元/吨，涨幅达1.89%。现货商场：上海0#锌干流成交于21870-21950元/吨，进口锌2186021930元/吨；0#锌一般对2104合约报升水30-40元/吨报价，进口锌对2104合约升水10-30元/吨。锌价拉涨后现货升水走弱，下流几无收购，仅少数刚需收购，贸易商场买卖平平。国内1-2月份，全国固定资产出资同比添加35%，比2019年同期添加3.5%；1-2月房地产开发出资同比增38.3%，比2019年1-2月增15.7%，经济持续安稳康复。到本周一锌锭库存总量为26.54万吨，较上星期五添加2100吨。昨日LME锌库存削减400吨至266775吨。基本面看，季节性要素导致国内矿山复产缓慢，3月锌矿加工费连续下滑，质料端仍具支撑效果。陕西、云南两地贱价加工费导致炼厂出产本钱较高，若加工费连续下滑不扫除炼厂被逼减产。下流北方镀锌管企业跟着终端项目连续康复，订单有所添加，但钢材和锌锭价格双高令张望志愿较浓，且两会期间北方环保限产影响部分中小企业开工。压铸锌合金企业开工率持续呈康复性添加状况，氧化锌因轮胎企业库存没有消化，订单增量有限。受炼厂到货添加及部分进口货源流入，社会库存小幅添加，重视后期需求带动去库力度。全体来看，美国救助法案落地，国内社融数据超预期，且国内经济数据连续向好，商场心情偏暖。加之基本面支撑逻辑仍存，短期期价震动重心或连续上抬。

操作主张：多单持有

铅：社会库存增势放缓，铅价震动重心上移

周一沪铅主力2104日内横盘震动，夜间震动重心小幅上抬，收至14905元/吨，涨幅达0.34%。伦铅连续窄幅调整，收至1968.5美元/吨，涨幅达0.31%。现货商场：上海商场南边铅14820元/吨，对沪期铅2104合约平水报价。期铅震动上行，持货商报价稍少，下流保持按需收购，散单商场交投活泼度下降。到周一铅锭库存总量至6.9万吨，较上星期五上升0.14万吨。沪铅2103合约开端交割，交仓货源已悉数抵达库房，铅锭社会库存连续增势，但增幅已较上星期放缓。昨日LME铅库存添加1325吨至124225吨。基本面看，3月国内外铅矿加工费均环比回落，国内3月矿山复工积极性尚可，但因质料备库缺乏，产能部分康复，质料端保持偏紧状况。原生铅企业康复及检修并存，开工率小幅添加。再生铅方面，受河北及贵州区域环保影响，约束了企业开工率上升力度。当时再生铅保持小幅亏本，但现在价格减产预期并不激烈。下流方面，电动自行车板块因经销商节后补库积极性，工厂出产康复至满产，而轿车蓄电池替换需求体现平平。国内社库增势放缓，海外隐性库存连续闪现化。全体来看，供给端压力添加且需求接近冷季，铅基本面体现偏弱。但原再价差不断收窄，再生铅本钱支撑闪现，短期或跟从金属板快震动偏强。

操作主张：张望

原油：英国考虑制止颁布新的海上石油许可证，油价高位震动油价周一双双收跌。因美联储FOMC将举办为期两天的议息会议，并发布经济预估摘要，而且美国总统拜登方案自1993年以来初次大幅进步联邦税收，以协助付出一项长时刻经济项目的资金。INE原油期货主力合约夜盘收跌1.78%，报419.0元/桶。外盘方面，美国WTI原油4月期货收跌22美分，跌幅0.33%，报65.39美元/桶；布伦特原油5月期货收跌34美分，跌幅0.49%，报68.88美元/桶。美联储FOMC将举办为期两天的议息会议，并发布经济预估摘要。出资者最为关怀的问题将是美债收益率飙升、对通胀上升的忧虑以及对升息时刻的预期提早。美国总统拜登的1.9万亿美元新冠纾困法案最近取得经过，这让一些出资者忧虑，美国的扩张性财政方针将加重通胀。此前发布的通胀数据闪现，中心顾客物价近几个月没有明显改变，但通胀预期现已上升。追寻五年内五年通胀率预期的“五年、五年远期”

损益平衡通胀率最近报2.1%，高于2%的美联储方针。此外，英国正在探究制止新的海上石油和天然气勘探许可证的选项，这或许是一个完全的行动，远离化石燃料和该国的净零和绿色收回许诺的一部分。现在来看，本周原油买卖者除持续重视API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活泼钻井数据外，还需留心世界动力署(IEA)于周三发布的短期动力展望月度陈述。

跟着新冠疫情的缓解和疫苗接种全线铺开，估计IEA月报或许会上调未来原油的需求预期，这有望给油价供给支撑。

操作主张：张望