当地时间4月20日，流媒体巨子奈飞（Netflix）股价呈现崩盘式跌落。截止当日收盘，公司股价暴降逾35％，股价收报226.19美元，市值缩水超越500亿美元（折合人民币3200亿）。

一季度添加失速用户意外丢失20万

此前一天，奈飞发布了本年一季度的财报。

一季度，奈飞营收为78.68亿美元，较上年同期的71.63亿美元添加9.8%；经营赢利为19.72亿美元，较上年同期的19.6亿美元添加0.6%；经营赢利率为25.1%、较上年下滑2.3%；净赢利15.97亿美元，较上年同期下降6.4%；每股摊薄收益为3.53美元、同比下降5.9%。

仅从财政数据上看，奈飞的体现并不是太差。但公司一起发布的用户数据，则让出资者感到了隆冬的到来。

依据奈飞发布的数据，本年一季度季度全球订阅用户量为2.2164亿，较上年同比添加6.7%，但环比削减了20万，是历史上初次下滑。

按区域区分，美国和加拿大区域付费用户数为7458万，较上季度净削减64万，上年同期为添加45万；欧洲、中东以及非洲的付费用户数为7373万、净削减30万，上年同期则是净添加181万；拉美区域付费用户为3961万，净削减35万，上年同期的净添加36万；亚太区域的付费用户为3372万，净增109万，低于上年同期的净增136万。

值得一提的是，奈飞方面表明，暂停在俄罗斯的服务以及封闭俄罗斯付费会员，导致了其70万用户的丢失。

奈飞管理层供认用户添加呈现放缓，并将用户数下降归结于四个原因：在具有宽带网络的家庭中，其用户添加快度在必定程度上取决于它无法控制的要素；在曩昔的三年里，流媒体职业竞赛现已严峻加重；微观要素，包括经济添加放缓、通胀加重，以及俄乌军事冲突等；以及账户同享问题。在财报中公司表明：“咱们估量有超越1亿户家庭存在共用网飞账户的行为，其间在美加区域就有3000多万户。”

投行纷繁下调公司方针价位

在奈飞发布财报后，华尔街各大投行纷繁下调了该股方针价。

德意志银行剖析师BryanKraft将奈飞方针价由465美元下调至300美元，并坚持对该股“持有”评级。剖析师表明，虽然第一季度成绩低于商场预期，但奈飞管理层正在进行战略和战术上的改变，专心于“怎么最好地货币化不同家庭同享同一个账户的现象”，并推出包括广告的订阅服务。鉴于奈飞现在“在大多数西方商场的需求曲线上处于平整的部分”，这些办法将是从头加快添加所需求的。剖析师表明，估计奈飞在2023年下半年和2024年将完成再次加快添加。

Stifel剖析师斯科特·戴维德（ScottDevitt）将奈飞方针价由460美元下调至300美元，并将对该股评级由“买入”下调至“持有”。斯科特以为，奈飞第一季度成绩及第二季度成绩指引“令人绝望”，该公司在四个首要区域中有三个区域的用户添加为负。此外，奈飞仍需求处理一些更长时间的问题，包括竞赛加重、中心商场已展开老练的或许性以及同享账号行为的盛行，不然这些问题或许会连累其添加。终究，包括广告的订阅服务和进步同享账号货币化水平还处于展开的前期阶段，需求到2023年下半年才有或许完成。斯科特终究着重：“一切好的添加故事终究都会完毕”。

巴克莱剖析师卡南·文卡特斯沃（KannanVenkateshwar）将奈飞方针价由380美元下调至275美元，并坚持对该股“持股张望”评级。卡南表明，即使是最失望的猜测也没有想到奈飞的四个首要区域中有三个呈现用户负添加，并且这样的用户负添加还或许呈现在第二季度。卡南指出，奈飞自己好像也不看好近期赢利率的添加，称其取决于营收添加的再次加快。

摩根大通剖析师道格·安姆斯（DougAnmuth）将奈飞评级由“增持”下调至“中性”，方针价为300美元；瑞银剖析师约翰·霍杜里克（JohnHodulik）将奈飞评级由“买入”下调至“中性”，方针价为355美元；亚特兰特证券剖析师汉密尔顿·法布（HamiltonFaber）将奈飞评级由“增持”下调至“中性”，方针价为280美元。

马斯克则对奈飞发推评论称：“‘觉悟精力病毒’让奈飞的节目无法看。”在上一年一次采访中，马斯克曾说“‘觉悟’是割裂的、排他的和可恨的，这基本上给了鄙俗之人一面盾牌，让他们变得鄙俗和残暴，而又披上了虚伪美德的外衣”。

管理层出招抢用户和保赢利

在奈飞发布财报后的剖析师会议上，奈飞联合创始人兼CEO里德?哈斯廷斯（ReedHastings）表明：“虽然账户同享并不是什么新鲜事。但当你把这项要素与竞赛要素叠加在一起时分，就会发现，虽然咱们取得了适当高的商场浸透率，用户添加数仍然较低。”此外，哈斯廷斯还表明，“当咱们展开迅速时，盈余变现并不是咱们的首要任务。”

本季度呈现用户丢失的另一个值得注意的要素是订阅价格上涨，这必定程度上冲击了奈飞在美、加商场的需求。奈飞首席运营官兼首席产品官格雷格·彼得斯（Greg.Peters）表明，奈飞在各个商场的营收添加都呈现“明显的添加”。“咱们的绝大多数会员都意识到公司会将订阅费用于出资制造更多的节目内容，以回馈给他们更多精彩的故事、电影和内容，以及更高质量的节目。”

至于经过展开低订阅费用用户的方案来为商家供给广告途径以添加营收的做法，哈斯廷斯指出，他此前一向对立这样做。“我十分喜爱订阅用户的简洁性。但虽然我很支撑这一点，但我更支撑顾客本身的挑选，让那些期望取得更低订阅价格的用户和对广告持零忍受情绪的用户都可以各取所需，是很正确的。”他表明，公司将在未来一两年对是否注册这一途径进行讨论，但“咱们对供给更低订阅费用的‘广告账户’持敞开情绪。”当被问及这是否会先在一些小商场上进行测验时，他表明，其他流媒体公司也正在研讨这个问题，“我信任咱们将终究进入到广告商场并处理这个问题。”

首席财政官斯宾塞?诺伊曼（Spencer.Neumann）则表明，公司将许诺在未来18-24个月内坚持运营赢利率安稳，“这意味着咱们虽然会减缩部分内容和非内容的开销预算，但整体来说，相较从前，开销仍会添加。”

此外，彼得斯表明，展开游戏事务仍然是“首要任务之一”。奈飞对具有一款游戏或取得游戏相关知识产权答应持敞开情绪，可是仍处于前期阶段，公司在首个此类协议中，决议以卡牌类桌游《爆破猫》为根底，开宣布一款游戏及一个动画系列。