Robinhood上市以来股价走势截至2021年9月27日，来源瑞穗证券：雅虎财经 在这样的下跌趋势下，“木头姐”凯瑟琳·伍德再一次将她惯用的越跌越买的手法展现得淋漓尽致。 在8月31日，即美国SEC讨论取消订单流付款的消息发布的第二天，ARK增持了26万股Robinhood的股票，以该股当日的收盘价计算价值约1150万美元。9月中旬，ARK又增持超过23.6万股Robinhood，同时还抛售了近8.9万股特斯拉。 投资者确实可以在Robinhood平台上买股票赚钱，但买Robinhood本身的股票能赚钱吗瑞穗证券？最新财报数据：
Q2营收大增但亏损加剧
Q3预期低迷
当地时间8月18日，Robinhood发布了截至6月30日的2021年第二季度财报，这也是该公司自7月底在纳斯达克上市以来发布的首份财报。 第二季度，Robinhood总营收为5.65亿美元，与去年同期的2.44亿美元相比大增131%。 而与飙升的营收相反的是，在利润方面，Robinhood该季度净亏损5.02亿美元，而2020年第二季度的净利润则为正值，为5800万美元。 对于亏损的原因，Robinhood解释称，亏损主要是由可转换票据和认股权证负债的公允价值发生变化所导致的，很大一部分损失主要是会计问题。财报显示，二季度，该公司与可转换票据和认股权证负债公允价值变动相关的成本总计5.28亿美元。 在财报电话会议上，Robinhood也为第三季度提供了较为悲观的预测，Q3收入以及新用或将减少。 首席财务官Jason Warnick表示：“我们经历了不同时期的波动，很难在短期内准确预测结果。对于第三季度，我们预计季节性的不利因素和整个行业交易活动的减少将导致收入减少，新的融资账户比我们在第二季度看到的要少得多。”Q2用户数量高涨
但未必能持续
在用户数方面，Robinhood二季度依然保持着较高速增长： 截至二季度末，Robinhood累计入金用户数达到2250万，与2020年第二季度的980万相比增长130%。 月活跃用户（MAU）达到2130万，与2020年第二季度的1020万相比增长109%。 托管资产（AUC）达到1020亿美元，与2020年第二季度的330亿美元相比增长205%。 高涨的用户数是一些分析师看好Robinhood股票的原因。瑞穗证券分析师Dan Dolev认为，Robinhood不仅仅是一只由meme现象推动的股票，而是真正抓住了Z世代的消费需求。 新一代的散户一直是Robinhood的关注重点。在招股书中，Robinhood 表示“我们的业务模式专注于使广大的零售投资者能够进入金融市场。” 为此，Robinhood设计了简单易用的用户界面，帮助散户降低进入股市的门槛。 有用户在雪球上表示：“如果你用过盈透的软件投资美股，你就会发现盈透的软件不仅难用，还丑。Robinhood的软件则不同，不仅画面简洁，操作还非常丝滑。”
来源：Robinhood官网 但高涨的用户数并不能证明Robinhood在散户心中的良好形象。相反，近期的一些负面新闻使得Robinhood形象大损。 例如在年初的游戏驿站股票的逼空事件中，Robinhood在关键时刻“拔网线”中断交易。尽管Robinhood出面强调了该举措的合理性，但是情绪激动的散户们似乎并不买账。 许多散户并未收到良好的投资者教育。 专业的投资者可能并不会讨厌Robinhood，但他们也未必会使用Robinhood。 正因为投资门槛降低，Robinhood瞄准的散户们，往往在几乎没有研究的情况下进入股票市场，并且没有围绕投资基础进行思考，赔钱了都不知道为什么。 这种情况的一个常见例子是，他们不知道市价交易和限价交易之间的区别。 此外，Robinhood未来是否能够维持这一用户数的涨幅，还需要画一个问号。 过去一年，由于新冠疫情的出现，市场波动、居家订单以及对投资和个人理财的兴趣增加，鼓励了前所未有数量的散户投资者成为 Robinhood 客户。 但是，该公司警告说，结束封锁、取消COVID-19 刺激措施可能会逆转这些收益。 “由于市场表现不佳、失去额外的刺激资金，我们可能难以留住客户，”Robinhood 写道。 零佣金并非护城河
订单流付款跑不远了
零佣金也是Robinhood吸引散户的一个重要的原因。 Robinhood开出了券商零佣金之战的第一枪。在2015年，Robinhood在美国交易市场上率先推出了"零佣金"服务，靠着这个服务在美国迅速崛起，还渗透到了澳大利亚等国际市场。 零佣金听上去对散户十分友好，但是这并不能够成为Robinhood的护城河。 首先，实施零佣金的美国券商，并不止Robinhood一家。 2019年10月，美国在线证券经纪商嘉信理财(Charles Schwab Corp.)便表示将取消所有移动和网络交易渠道在美国或加拿大交易所上市的股票、ETF和期权的佣金。 摩根大通、E Trade、TD America Trade、盈透证券等多家证券机构也均已实行零佣金。 其次，Robinhood的收入结构中，近八成收入来自零佣金下的订单流付款（PFOF）模式。 订单流付款（PFOF，Payment for order flow）是Robinhood的主要业务模式，即将用户的股票、期权和加密货币订单发给做市商。 这意味着，虽然投资者在Robinhood上面买股票是零佣金，但在买卖某些特定的证券品种时，买入价格可能更贵，因为报价的做市商会给Robinhood回扣。 对于大多数经纪商来说，PFOF只是他们商业模式中相对较小的一部分——通常不到收入的 10%。但对于Robinhood而言，PFOF是其主要收入来源。 在Robinhood二季度5.65亿的总营收中，基于交易的营收为4.51亿美元，这也意味着PFOF约占其收入的80％。 过去两年，美国散户交易蓬勃发展，部分原因也是零佣金交易的出现——大多数经纪人不再预先收取交易费用，而是通过向高频交易公司等做市商发送客户订单并收取回扣来获利。 PFOF模式一直存在争议，因为它可能会激励经纪商推动客户更频繁地进行交易。 今年6月，美国证监会主席Gary Gensler曾表示正在审查订单流支付模式。有人猜测，这种模式可能会被禁止。 8月底，Gensler进一步表示正在讨论全面禁止订单流支付。 Gensler 认为，PFOF这种做法具有“内在利益冲突”，不是一个有效的市场。 “他们（做市商）获得数据，可以从订单流中匹配买家和卖家……PFOF为做市商提供了赚更多的机会，并让散户在卖出时获得更少的收益，或者在买入时支付更多。这可能是公平、有序和有效市场的障碍，”Gensler说。 散户也对这一问题提出了质疑，如果Robinhood的PFOF受到监管，该公司会怎么办？ 对于这一问题，Robinhood的公司高管似乎淡化了PFOF被禁止的可能性。 “我们内部的观点是，我们预计订单流的支付不会被禁止，”首席财务官 Jason Warnick 在最新财报电话会议上表示。他补充说：“我们认为，订单流付款是一个很小的一部分收入流——每交易 100 美元大约 2 到 2.5美分。” Robinhood 也曾表示，如果 PFOF 模式发生变化，公司和行业也将能够适应。只是究竟怎么做，目前尚未有清晰的答案。数字货币收入翻50倍
其中六成是狗狗币
Robinhood也是加密货币市场激增的一大受益者。 在Robinhood二季度5.65亿的总营收中，基于交易的营收为4.51亿美元，其中数字加密货币营收增至2.33亿美元，占基于交易的营收的一半，而2020年第二季度为500万美元——几乎翻了50倍。 而期权方面的收入则增长48%至1.65亿美元，而2020年第二季为1.11亿美元；基于股票交易的营收为5200万美元，与2020年第二季度的7100万美元相比下滑26%。
Robinhood收入结构，数据来源：2021年二季报 Robinhood 于 2018 年首次推出的加密交易，并且这一业务在过去几年中不断增长。 目前，Robinhood 提供七种不同的数字货币，其中狗狗币是推动加密货币收入的来源。今年第二季度，62%的加密货币收入来自狗狗币，这一比例在Q1还只有34%。 但数字货币显然不是一个稳定的收入来源。一方面，数字货币的价格本身的波动性就极大，此外，市场上也一直存在数字货币投资价值的争议。 Robinhood警告称“如果狗狗币交易的需求下降，并且没有被其他加密货币的新需求所取代，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。”巨头互抢地盘
Robinhood近期遭遇的打击还不只SEC的审查。 当地时间8月30日，据美国媒体报道，支付巨头PayPal正计划向美国用户提供股票交易服务。 受此消息影响，PayPal当日股价拉升近3%，而Robinhood、嘉信理财等券商集体走弱。 就在PayPal布局零售证券业务的后两天， Robinhood便在即将更新的应用中公布了零佣金券商进军传统金融业务的线索：Robinhood正在开发一项名为“提前直接存款”(Early Direct Deposit )的新功能。 升级软件中的文本包含了“现在你可以提前两天支取工资”、“业务资格取决于您的雇主，公司会在下一个周期前通知您”等措辞，且这项服务不会收取费用。 这项业务在中国不太常见，但在美国市场极为普遍。诸如PayPal、Chime等金融科技公司以及一系列传统银行都有类似的业务。 操作上，雇主只要提前将存款信息发送给金融机构，用户就能提前支取这笔钱，大多数机构目前均允许用户最多提前两天花钱。 受此消息影响，Robinhood盘中最多拉升近6%，随后回落至涨2%附近，PayPal跌近1%。 测试应用程序中的其他信息表明，Robinhood正在为其手机客户服务开发语音验证功能。这项技术可以让用户记录下自己的声音，在以后的通话中验证说话人的身份。数家传统银行多年来一直支持这一功能。编辑：慧羊羊 这里有笔稳赚不赔的投资——2022投资日历火热预售中！限时特价128元/本，多件更优惠，低至83元/本，
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