近期，管理层关于树立具有我国特色的估值系统和国企价值出资功用有待显现的观念引发商场热烈响应。

本周，中字头概念股成为A股商场乃至港股商场“最靓的仔”。即便在大盘全面回调之际，中字头股票全线上攻，演出涨停潮。在一周时刻内，部分个股录得2-4个涨停板，最高涨幅挨近50%。

据券商我国·出资小红书的不完全统计数据显现，到11月23日，实践操控人为央企国资控股、省属国资控股和地市国资控股等的国企上市公司共1120家，算计市值为26.5万亿元。

在轻视值布景下，股票的长时刻收益率能够视为股息率与成绩增加率之和。这26万亿国资国企上市公司占到全体A股市值的三分之一，其大体量、高股息、安稳的成绩增速和轻视值四大要素合在一起构成了A股的长时刻“安稳器”与“压舱石”。

从股息率上来看，这部分国企上市公司2021年报告期算计派发的现金盈利6873亿元，所对应的全体股息率现在已高达2.6%。它们还有着接连多年分红派息的安稳记载，部分2000年头上市的国企20年来坚持每年给股东现金分红。

还有部分本钱开支较小的国企上市公司2021年报告期的股利付出率高达90%以上，乃至到达100%。这意味着这些企业将当年赚来的赢利以分红的方式挨近悉数分给股东，可谓报答股东的模范。

而从成绩增速来看，由于这些企业处于交通、电力、钢铁、煤炭、根底化工等长时刻需求安稳的职业，成绩增速长时刻与GDP增速坚持同步乃至略高。近期深交所官方数据也显现，深市国企近三年的经营收入、净利复合增加率分别为18%、35%，均超越商场全体水平。

资金会在不同收益率的财物池子里活动，股票其实也是披着股票外衣的债券，当股票的股息率与固定收益财物收益率比较具有吸引力时，就会被出资者视为高等级债券。由于固定收益产品的资金池远大于股票的资金池，然后封杀了股市跌落的空间。

国企上市公司全体股息率高达2.6%

国企上市公司的市值占到A股总市值的三分之一。不完全统计数据显现，实践操控人为央企国资控股、省属国资控股和地市国资控股等的国有企业共有1120家，占到A股上市公司数量的22.4%。到2022年11月23日，这些国企上市公司的总市值为26.5万亿元，占到A股总市值的33%。

统计数据显现，国企上市公司2021年报告期的分红派息算计为6873亿元。这意味着，国企上市公司的全体股息率现在现已高达2.6%。

长时刻来说，国企上市公司的成绩增速与GDP增速坚持一致，乃至略高一筹。统计数据显现，曩昔5年，国企上市公司的经营收入和净赢利年化复合增速分别为8.94%和7.3%。这些国有上市公司大多是国计民生范畴的龙头企业，有着长时刻安稳的需求，与国民经济坚持同步的增加势头。

国企上市公司当时全体市值为26.5万亿元，而2021年的全体赢利为16390亿元。这意味着，国企上市公司全体市盈率为16.1倍，隐含的年化收益为6.2%。再加上国企上市公司仍有必定的成绩增速，因而国企上市公司全体与固定收益类财物比较具有较大的吸引力。

4万亿市值国企股息率高达4%

统计数据还显现，到11月23日，113家国企上市公司的股息率为4%以上。其间，海螺水泥、我国神华、威孚高科等18家国企上市公司的股息率为8%以上；大秦铁路、陕西煤业、孚日股份、宁沪高速等49家国企上市公司的股息率为5%~8%之间；我国建筑、华域轿车和柳钢股份等38家国企上市公司的股息率为4%~5%之间。

到11月23日，股息率4%的国企上市公司总市值为4.2万亿元，占到全体国企市值的15.8%，构成A股上市公司中分红派息力气的国家栋梁。

在股息率超越4%的国企上市公司，32家公司派息次数为20次以上。由于A股上市公司大多是按年而不是按季派发股息。这意味着，这批在2000年左右上市的国有企业在过往20年中，继续给股东分红派息。

比方，威孚高科1998年上市以来累计派息次数为23次，累计派息金额为100亿元，而公司累计募资金额仅为40亿元。虽然传统轿车职业上市公司在大多数时刻遭到出资者的萧瑟，但威孚高科自上市以来涨幅高达16.8倍。

在股息率超越4%的国企上市公司，44家国企上市公司股利付出率超越50%。还有几家国企上市公司2021年报告期的股利付出率高达100%。这意味着，这些企业将当年赚来的一切赢利以分红的方式悉数回馈给股东，展示了激烈的报答股东志愿。

我国神华2021年的净赢利为502亿元，2021年的分红总额504亿元，这家企业将年度赚来的每一分赢利都分给了股东。2021年股利付出率超越90%的公司还有冀中动力、广百股份、宁波富达、外高桥、唐山港、孚日股份等多家公司。

值得重视的是，这些企业不只具有较高的股息率，并且也有着稳健的成绩增加。我国神华曩昔5年的净赢利复合增加率为16%；大秦铁路5年的净赢利复合增加为13%；而海螺水泥等上市公司曩昔5年的净赢利复合增加率高达30%以上。

为何构成“安稳器”与“压舱石”？

首要，高股息率意味着上市公司的生意形式不差，具有较强的自在现金流。曾有顶尖出资人形象地说过，这个国际上有两类企业，第一类是每年赚12%，出资者到年末能够拿走一切的赢利；第二类是每年赚12%，但总是没有分红，由于公司必须将剩余的现金进行再出资才干坚持其竞争力(有人戏称，这类企业赚的是“假钱”)。统计数据显现，在2021年报告期，股利付出率超越50%的国有上市公司共156家，占比为14%。

其次，高股息率意味着估值不会太贵。由于股息率的分母是股价，假如一个公司把50%的赢利用来分红的话，假如有5%股息率的话，意味着它的市盈率不会超越10倍。高股息率意味着出资者能够避开一些估值过高的抢手板块和标的。

第三，高股息率意味着上市公司报答股东的希望较强，一个继续多年高分红的企业更值得信任。“至少20年接连股息付出率”也是慎重型出资者在1930年美股大惨淡时期的选股规范之一。

第四，资金会在不同收益率的财物池子里活动，股票其实也是披着股票外衣的债券，当股票的股息率与固定收益财物收益率比较具有吸引力时，就会被出资者视为高等级债券，然后封杀了股票跌落的空间。

(本文提及个股仅为举例用，请勿据此入市)

（文章来历：券商我国）