记者 | 吴绍志

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券商资管公司中以公募基金事务见长的东证资管，旗下“东方红”品牌的多只基金发表了二季报。

从二季度报答来看，已发表的基金均完成了单季度盈余，其间，二季度净值添加率最高的是郭乃幸办理的东方红启阳三年持有A，达17.59%，最新规划7.74亿元；二季度净值添加率最低的是孔令超、徐觅办理的东方红汇利C，仅0.13%，最新规划2.82亿元。

可是拉长到今年以来看，到7月22日，现在占有第一的东方红启阳三年持有A收益率为25.71%；垫底的则是东方红睿元三年定时，为-9.92%，最新规划45亿元。

公司旗下的百亿基金体现又如何能 ？到二季度末，东证资管旗下有5只百亿基金，除了东方红钱银一只钱银型基金，其他4只均为混合型基金。东证资管旗下规划最大的产品是东方红睿玺三年A/C，A类成立于2017年11月，2020年11月添加了C类比例，由王延飞、张伟锋办理，最新规划算计188.68亿元。A/C类二季度报答分别为2.27%、2.14%，今年以来的报答很不抱负，仍处于亏本中，为-3.48%、-3.74%。

东方红睿泽三年定开A/C、东方红启东三年持有、东方红启恒三年持A/B在上半年可以说是赚足了眼球。

两只封闭式老基金一经敞开便遭到重视。2月1日，孙伟办理的东方红睿泽三年定开A敞开申购，而且增设C类比例，当日合计吸金逾220亿元。2月19日，李竞办理的东方红启东三年持有敞开申购，当日吸金逾140亿元。

但最为夸大的仍是东方红启恒三年持有B，5月28日，B类比例敞开申购，单日吸金近480亿元！该产品由东方红4号改变而来，后者成立于2009年4月，是东方红最久的一只产品，最早由陈光亮办理，现在由东证资管副总司理、首席出资官张锋办理。

但与商场热捧不相匹配的是基金报答方面很令人绝望，东方红启恒三年持有B自合同收效起至二季度末，一个月的时刻净值添加率为0.95%，今年以来报答为-2.94%。

二季度持仓数据显现，这3只百亿产品都重仓持有锂电池龙头宁德年代（300750.SZ），东方红启东三年持有、东方红启恒三年持有A/B均为第一大重仓股，持仓市值分别为17.64亿元、17.25亿元，占财物净值比10.58%、10.65%；东方红睿泽三年定开A/C是第二大重仓股，占比9.09%。

一起，东方红启东三年持有、东方红睿泽三年定开A/C还在二季度加仓了光伏龙头隆基股份（601012.SH），持仓市值分别为11.53亿元、7.62亿元。

除了押宝新能源，张锋仍旧偏心白酒股，东方红启恒三年持有A/B前四大重仓股中，除了宁德年代，其他为五粮液（000858.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ），持仓市值均超10亿元，这也解说了为何产品成绩精神萎顿。

展望后市，基金司理们从不同视点提出了不同的观念。

微观上，张锋称：“如果说上半年是‘经济好+方针紧’的话，下半年则有或许变成‘经济差+方针松’的组合。7月中旬央行进行了一次全面降准，咱们以为这代表了‘微观逆周期调理’的真实落地。与曩昔多轮经济周期不同，本轮逆周期方针出来的时刻早，力度也略超预期，而不是要比及 2022 年头，经济已近深度下滑了再祭出‘猛药’。方针的改变将按捺经济下滑并拉长本轮周期，方针的精准施行也将助力于经济结构调整，防止中国经济再度‘房地产化’。”

商场趋势层面，李竞以为，当时商场不是典型的牛市或熊市状况，而是整体处于结构分解的平衡市状况。

根据这种中长期趋势的揣度，他现在的整体出资战略仍然是：自上而下对2021年商场趋势持相对慎重观点，中观层面仍会要点重视添加安稳可继续、竞赛结构杰出、景气量较高且估值能匹配的职业，对国家开展大制造业抢夺科技高地的国策抱有决心与支撑。

王延飞从商场估值和个人才能的视点剖析称：“伴随着经济的向上，优质标的的添加，商场对景气量、成长性的偏好在进步，中心财物里边的也呈现分解，商场对瑕疵的容忍度在下降，对估值的容忍度在进步。面临这样的商场改变，一方面要尊重商场的开展规律，了解改变背面的原因，不断调整出资办法以习惯；另一方面也要认清自己的才能圈，在自己才能圈范围内去做改变；昂首看天和垂头走路偏重。”