我国基金报记者 李树超

又有立异产品获批。

近来，中欧基金旗下立异产品——中欧招益稳健一年持有混合型基金正式获准发行。作为一只非FOF的一般基金，该只产品初次将公募基金归入了出资规划，出资基金的份额拟不超10%，成为全商场首只可投基金的非FOF一般基金。

多位承受记者采访的业内人士表明，现在上海、广州的一些基金公司对该类立异产品也有布局意向，相同在研讨和准备该类产品。估计该立异产品将首要运用于“固收+”基金，为超越1.3万亿元规划的“固收+”基金商场带来新玩法。

拓展公募基金出资规划

首只可投基金的非FOF一般基金获批

在现在公募基金细分种类中，只要FOF能够出资公募基金，一般基金产品能够出资股债等根底财物，而近来获批的中欧招益稳健一年持有混合型基金，系一般基金初次将基金归入出资规划，代表一般公募基金也能够出资公募基金产品，拓展了公募基金出资规划。

据记者了解，该产品大概率会出资于中欧基金自己办理的产品，这样在技术手段上更能保证和一般开放式基金相同的净值发表要求。

多位承受记者采访的公募人士也泄漏，现在有上海、广州等地的基金公司对这类立异产品也有意向布局，立异产品的推出将给职业带来新的细分产品品类，并带来新的出资方向，不少基金公募也在讨论是否准备该类产品。

事实上，可投基金的非FOF一般基金的呈现，将补偿我国基金职业的一大空白。早在2014年，《揭露征集证券出资基金运作办理办法》中规则，“一只基金持有其他基金(不含货币商场基金)，其市值不超越基金财物净值的百分之十，但基金中基金在外”，该项规则清晰了非FOF基金能够出资公募基金。

但是，因为职业关于此类出资在怎么办理出资、运营估值等问题一向没有得到有用的证明和处理，一直也没有相关产品落地。

“跟着中欧招益稳健一年持有基金的获批，在基金办理人和基金托管人的一起努力下，已完成了对一般基金出资公募基金从各环节的全面开始证明，为这一品类产品的后续推行铺平了路途。”中欧基金相关人士称。

为“固收+”带来新玩法

进步“固收+”基金展开质量

多位基金公司人士表明，一般基金可投其他公募基金，将有利于丰厚“固收+”基金的出资方法，为超越1.3万亿的“固收+”基金商场带来新的“打法”。

“立异产品新增了不超越10%投基金的条款，或成‘固收+’战略的盈余利器。”沪上一位公募人士表明，自资管新规发布以来，“固收+”产品取得宽广的商场空间。不过，“固收+”基金司理需求兼具在债券和股票出资方面获取超量收益的才能，这样的基金司理较少。因而，职业中“固收+”产品大都采纳“双基金司理制”。关于“固收+”战略而言，出资规划内归入不超越10%的基金产品，看似全体份额并不高，但在实践运用中契合商场需求和客户出资体会需求，是根据出资者实践需求动身的一大立异。

中欧基金也以为，该类立异产品的推出，将有利于进步“固收+”基金的展开质量。

在中欧基金看来，现在各类“固收+”产品形式大致分为三种：单基金司理形式、多基金司理共管形式和FOF形式。而该立异产品推出后，立异“固收+”选用“直投债券+投权益基金”的新产品形式或是更好的处理方案：一是股票出资部分经过优选权益基金完成弹性报答；二是债券出资由“固收+”基金司理直接担任，避免了出资债券基金的高本钱；三是“固收+”基金的财物装备由债券出资基金司理直接担任，处理了过往或许存在的交流决策问题。

另一方面，该类立异产品的推出，也为基金司理供给了能够提高资金运用功率的新式出资东西。

中欧基金对此解读，债券基金司理通常是不拿手股票出资的，但经过挑选出资优质权益基金，能够协助债券基金司理享有优异的股票出资报答；相同，对权益基金司理来说，在其部分财物缺少可出资标的时，出资一些短债、利率债基金，也或许取得比逆回购更好的报答，避免了资金搁置。

“有了这类立异产品，往后一个基金司理就能够办理‘固收+’基金了。”北京一位“固收+”基金司理表明，因为“固收+”基金的收益来历为大类财物装备和股、债财物的超量收益，基金公司一般会设置股、债基金司理和跨部门的协作来一起办理。立异产品推出后，更简单让基金司理聚集主业，有利于推进出资的专业化和更为精细化的分工。

而在商场需求方面，出资者关于此类产品的形式也不生疏。

上述沪上公募人士表明，虽然在公募基金范畴可投基金的非FOF产品尚属首例，但是在银行理财范畴，“权益基金+债券直投”等相似的产品形式已有运用，不存在出资者认知障碍，也比较简单展开投教。

此外，在“固收+”基金运用和商场需求方面之外，部分组织也提示出资者，该类基金的体现，除了基金司理本身的出资才能外，也在必定程度上取决于持仓子基金的出资成绩，出资者需求了解该类产品的危险收益特征，以匹配本身的危险偏好。

中欧基金表明，出资者重视该类产品也需求留意以下状况：一是一般基金能够出资优质的权益基金司理，并不代表权益出资必定会挣钱，权益出资部分仍是会存在成绩动摇乃至亏本的或许性；另一方面，基金能够出资于其他揭露征集的基金，因而所持有的子基金的成绩体现、持有基金的基金办理人水相等要素，将影响到基金全体的成绩体现。

修改：舰长

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