上星期基金圈内最火爆的新闻莫过于“买基金一天赚10％”，而且仍是在A股涨跌无序的情况下发生的。

工作是这样的。财经超级大号“招财大牛猫”（即“股社区”）在26日的文章中说到了看好代码为501310的基金。粉丝其实对基金并不太了解，很多人27日直接用证券账户在二级商场上无脑买入场内基金501310。因为这个基金流动性一般，强壮的买盘将510310推至涨停板。

之后作者弄清是在场外买基金，粉丝们茅塞顿开。接下来两个生意日，这个基金（501310.SH）在28日冲高回落，3月1日开盘直接跌停。本周也处于跌落的走势，到周二才根本回归正常生意。 这便是典型的正常生意遭到外界搅扰，一起这也是一部活生生的LOF套利生意实战教程。我给我们详解一下。

上文说到的501310全称“华宝标普沪港深我国增强价值指数证券出资基金（LOF）”，这是一只LOF。

LOF基金在场内能够像股票相同生意，价格由商场供求决议。也能够进行场内、场外申赎，价格按当天收盘的净值。

一般情况下，场内生意价格环绕基金净值上下动摇，不会违背太大。但假如场内生意遭到外界搅扰（这次就十分典型），发生较大的动摇，生意价格与净值发生了较大的违背时，套利的时机就来了。

在2月27日，价值基金（501310.SH）场内涨停价格为1.198元，场外当日净值为1.0672元，价差高达12.26％，28日价差最高时更是高达24.27％。扣除各种手续费，此刻现已呈现了十分显着的套利时机。

要完结这种LOF套利操作，首要要搞清楚“场内生意”、“场内申赎”和“场外申赎”这三种生意方法。在证券生意软件里边，一般有三个能够生意基金的当地。以华宝证券App为例：

途径一：场内生意

进入“生意”，直接输入基金代码，依照场内实时动摇的价格进行生意，T日买入T+1日可卖出。说浅显点便是股票生意，你把基金当成一个股票就行了。生意规则与股票彻底相同，且卖出无印花税。

途径二：场内申赎

进入“生意—>；场内基金”菜单，这基金场内申赎的当地，T日15点之前按当日净值进行申赎，T+1日承认，T+2日可用于场内生意。但要留意：没有场内生意方法的基金是不能进行场内申赎的。

途径三：场外申赎

“理财—>；公募基金”菜单，这里是基金场外申赎的当地。这是我们最了解的生意方法。在这里，证券公司和天天基金这些第三方渠道的人物相同，都是代销事务，进行的是场外申赎。

我以这个事情为例，说一下怎么进行套利操作。

套利方法一：场内申购，场内卖出

价值基金在2月27日、28日，场内生意盘中最高价格分别为1.198、1.318元，场内申赎的基金净值分别为1.07、1.06元。27日发现场内涨停发生溢价后，即可发动套利生意。

第一步，场内申购。27日（T日）经过华宝证券申购将来想卖出的比例。点击“生意—>；场内基金”，输入代码：501310和申购金额，完结申购。此刻申购价格是当日基金净值1.07元。第二步：比例到账。基金比例在28日（T+1日）到账，此刻比例可查，但不能进行场内生意。

第三步：场内卖出。第二天3月1日（T+2日）基金比例冻结，经过场内生意像卖股票相同按实时价格卖出。价值基金当日开盘即跌停，收盘价是1.129（因为跌停不一定卖得出去），和申购价的价差为5.51％。

假如卖出去了的话，此次套利操作就成功了，三天获利5.51％

套利方法二：场外申购，转托管，场内卖出

这种LOF套利需求经过转托管的机制，将场外商场和场内商场联系起来。经过转托管手续，将场内和场外的比例彼此转化，彻底打通。

首要注册沪深的TA账户（Transfer Agent）简略来说便是过户署理账户，是注册挂号组织为出资人树立仅有的基金TA账户，用于办理和记载出资人基金品种、数量改变等情况的账户。以备转托管时运用。

图：套利方法二操作流程第一步：场外申购

比方经过天天基金App，27日（T日）15点前申购价值基金（501310.OF）。

第二步：转托管

2月28日（T+1日）比例承认，但无法转托管。

3月1日（T+2日）下午3点前，提交转托管请求。各个渠道转托管操作细则并不共同，需求致电渠道具体问询第三步：等候转托管成功，场内生意卖出。

3月4日（T+3）转托管处理中，3月5日（T+4）日，起能够在证券账户中经过场内生意卖出。

上述便是依据“价值基金涨停”事情所给我们介绍的两种套利方法。假如场内生意价格高于净值，一般称为“溢价套利”；反之则是“折价套利”，我们能够触类旁通。因为篇幅有限，不再赘述。

很显着，场外申购存在一个转托管的问题，会多出1-2天的时刻，功率远低于场内申购。等比例到账，黄花菜都凉了。所以进行LOF的套利操作一般都是挑选场内申购的方法。

LOF套利最大的危险在于时刻差和流动性。场内申购后，最快也要到T+2日才干卖出。在这两地利刻里，生意价格或许会发生改变。别的，流动性也是一个问题，要确保卖得出去。像价值基金3月1日开盘直接跌停，这是卖不出去的。这都有或许导致套利失利。做LOF套利，要归纳考虑价差、时刻差、手续费和流动性的要素，掌握较大时才干着手。其间，价差是最要害的要素，只要价差足够大才比较稳妥。

最终，我很猎奇这到底是一个什么基金，值得股社区去重视。

我查了一下，这是一个SMART BETA指数基金，盯梢标普沪港深我国增强价值指数。这个指数旨在衡量沪港深三地上市、具有互联互通方案资历、且估值具吸引力的100家我国大陆公司的体现。关于两地上市的公司，每家公司仅挑选一个股票类别，捕捉两个商场之间的套利时机。

我细心看了一下，构建的指数首要逻辑是A股相关于H股的溢价或折价。这是由商场资金情况及商场参与者结构与偏好等要素导致的。跟着未来A股商场不断敞开，以及两地商场出资者结构、准则的不断完善，两地的估值差异估计会长时间收敛，长时间成绩看好。限于篇幅不能详解了，感兴趣的朋友能够自己重视一下。

本文源自二鸟说

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