“基金发行进入冰点”，

小伙伴应该刷到这条新闻了吧。

1月份，新基金发行规划只要1188亿元，缺乏上一年12月份的4成。

2021年12月，公募总共发了3037亿元基金，

这么算来，1月份足足少发了1800多亿。

是哪里少发了呢？

懒猫扒了下数据，

少发的主要是债券基金。

1月份，债券基金就发了138亿元，比上一年12月份少发了1500多亿。（新基金净值都是1，发行比例和发行规划的数字相同）单看自动权益基金，（一般股票型 + 偏股混合型 + 股债平衡型 + 灵敏装备型）

1月份发了561亿元，比上一年12月份降了一些，但和上一年11月份差不多。不过2月份是真的冷！

总共就发了72.18亿元。

或许有人会说，2月份还没有完毕，新年也影响了基金发行。

那看下均匀数据，

2月份，单只基金的均匀发行规划只要3.44亿元，相当于曩昔几个月的1/3，上一年2月份的1/10，2022年2月份，基金商场速冻了！01基金商场有这么一个规则，

牛市的时分，基民买基金的热心高，基金公司会趁机大发基金。

熊市的时分，基民对基金避之只怕不及，基金发行量则会下降不少。

还有人会据此判别商场顶部和底部。

基金发行的顶部对应着商场的顶部，基金发行的低点对应着商场的底部。

能这样判别吗？

给小伙伴看下数据，

蓝线是自动权益型基金发行规划，红线是上证指数。每轮牛市，新基金都会很多发行。牛市一旦完毕，新基金发行规划也一天天的往下掉。

大方向上是共同的。

但随着商场扩容，新基金的发行规划越来越大。

比方2015年牛市完毕后，基金单月发行规划还有500亿，和2007年牛市高峰时差不多。

为了挖到更多信息，懒猫用均匀发行规划来替代总发行规划。

蓝线是自动权益型基金的均匀发行规划，红线是上证指数。规则更显着了，

首要，牛市的时分，新发基金的均匀规划蹭蹭的往上涨。并且行情越好，新发基金的均匀规划越大。

2007年的大牛市中，新发基金的均匀规划乃至超过了百亿。2015、2020年的牛市没有2007年那么大，均匀规划最高也就60亿元。

其次，牛市一完毕，新发基金的规划也跟着掉。

可是，均匀规划的底部，并不是商场的底部。触底后，新发基金的均匀规划并没有反弹，而是继续低迷了好久。

2011年下半年到2014年上半年，新发基金的均匀规划一向在10亿元左右徜徉，低迷了3年。

2016~2019年上半年，新发基金的均匀规划只要5亿，又低迷了3年半。

这便是第三条规则：基金发行低迷期或许会继续几年。02小伙伴或许有一个疑问，

2月份，自动权益型基金均匀发行规划只要3.44亿元，在历史上能排第几？懒猫找了2005年以来的数据，总共有21个月，新基金均匀发行规划低于5亿元。2022年2月份的“3.44亿元”能排第4。也便是说，这是2005年以来，新基金发行第4冷的月份。这21个月散布在这10个时间段内，惋惜的是，

在这10个时间段内，只在4个时间段，上证指数是跌落的。

把这10个时间段贴到行情图上（橙色小圆圈），只要4次对应着商场底部，其间3个在2009年之前。

也便是说，2009年之前，规则仍是比较显着的。基金发行的顶部，便是商场的顶部；基金发行的底部，也对应着商场的底部。惋惜的是，2009年之后，这种规则就不显着了。不算本年2月份，基金发行底部总共呈现了6次，但只要1次对应着商场的底部。

那问题来了，

2009年以来，基金发行底部现已和商场底部背离了，在基金发行底部买基金的战略还见效吗？

回测下数据，

从2015年8月的基金发行底部开端回测吧，数据比较连接。

在基金发行底部的次月初买入沪深300ETF（510300），并持有1年。

这1年内，假如再呈现基金发行底部，持有期顺势延伸，假如没有呈现，1年后换回持有现金。

比方，2015年9月1日买入，之后1年没有再呈现过基金发行底部，2016年8月31日换回。

2016年11月，基金发行底部再次呈现，2016年12月1日，再次买入。

按说要在2017年11月30日换回，但2017年7月，基金发行底部再次呈现，顺延到2018年7月31日换回。依照这种战略，到2020年8月31日最终换回，期初的100万变成了148万，总收益48%。这个收益比沪深300指数高。期间，沪深300指数涨了43.06%。也高于定投沪深300ETF（510300）的收益。期间，定投沪深300ETF的收益是40.73%。但也并没有高太多。2009年后，或许精确的说是2015年后，基金发行底部买基金的战略并不能赚到显着的超量收益。03最终做下总结，

商场的顶部和新基金发行的顶部是对应的，2005年以来，这个规则一向见效。但新基金发行的底部并纷歧定对应着商场的底部。2009年之前的3次，每次新基金发行的底部都对应着商场底部。但2019年之后的6次新基金发行底部，只要1次对应着商场底部。鉴于此，基金发行底部买基金，也纷歧定能获得显着的超量收益。

《三体》里有句话，“全部规则都可以被用来作为兵器”。

但任何规则，当运用的人多了，或许商场生态变化了，就或许失效。

本文作者：懒猫，来历：懒猫的丰盈日，原文标题：《好惨…基金真的卖不出去了》

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