本年三季度，公募FOF呈现爆发式添加的态势，单季度新发基金高达31只，创下单季度前史新高；全商场公募FOF规划在三季度添加593.22亿元，环比增幅超越46％，是各类基金中增幅最高的一类细分种类。

作为专业“基金买手”，日益壮大的公募FOF在本年前三季度取得了不错的成果，Wind数据闪现，截止三季度末，建立满6个月的183只FOF中，超越89％的FOF基金年内成绩实现正收益，华夏聚丰稳健方针FOF以超12％的收益领跑，包含中欧预见养老2050五年、安信禧悦稳健养老方针一年在内的公募FOF年内收益超越8％，还有建信福泽裕泰、安全养老2035、农银汇理安瑞一年持有、广发锐意进取3个月持有等多只公募FOF年内成绩超越7％。

FOF基金三季度新增了哪些“新宠”？哪只基金产品最受FOF基金欢迎？跟着三季报发表结束，FOF基金的调仓意向也得以展示。

三季度操作难度加大

公募FOF有收成有反思

三季度A股商场分解裂口持续加快和扩展，周期和生长交相照应成为商场两条主线，成绩增速高且未来确认性强的新动力轿车工业链引领整个生长板块的行情，消费板块中除了医药 CXO 和次高端白酒，全体体现较弱。

分解的商场环境下，公募FOF操作难度加大，部分公募FOF捉住周期、新动力等景气量交稿的种类，跟上商场改变，也有部分公募FOF过早地切换到了消费赛道，基金净值呈现较大回撤，在三季报中进行反思。

华夏聚丰稳健方针危险混合型FOF在三季报中回忆道，三季度商场风格倾向于周期以及生长风格。在微观金融不发生大改变的情况下，估值不是击落商场的中心原因，微观金融改变及职业景气改变才是首要因素。该基金在三季度总体上坚持了较高的权益仓位。在宽钱银、紧信誉的环境下，在各大板块坚持了相对均衡的装备，阶段性超配了以新动力车和光伏为代表的高景气板块。

从华夏聚丰稳健FOF的前十大重仓基金来看，三季度大举加仓了刘畅畅办理的华安文体健康基金，新进了刘畅畅办理的另一只华安安华基金，上述两只基金在三季度要点装备了新动力、周期、医药等板块，除此之外，华夏聚丰稳健FOFs三季度还加仓了信诚周期轮动、中信保诚立异生长两只基金，信诚周期轮动三季度增持了电动车工业链相关个股，以及光伏和先进制作业相关个股，中信保诚立异生长三季度要点装备电动车，智能化，新材料，军工等范畴。安全2045养老FOF三季度阶段性适度倾向权益财物，仍坚持中心部分以均衡种类为主，并统筹估值与生长的匹配度。安全2045养老FOF表明，在经济稳步回落，信誉稳中趋紧，流动性合理富余的环境下，中心部分坚持组合以泛周期、泛科技、泛消费风格均衡装备基金为主，卫星部分阶段性倾向生长性较好，景气量较高的生长类风格基金。但一起也要警觉商场极点结构化上涨带来动摇添加的危险，阶段性会采纳适度止盈的操作。该基金的前三大重仓基金依次是易方达安心回馈、信达澳银新动力工业、华夏永福混合基金。广发锐意进取3个月持有期FOF在三季度小幅添加了A股的装备份额，底仓装备以均衡类基金种类为主，该类基金种类持续贡献了安稳的报答。三季度添加的权益类基金种类以小盘风格和周期制作类为主，医药和消费类持续低配。风格上增配了小盘生长和小盘价值等基金种类。三季报数据闪现，前十大重仓基金中，新进了偏生长风格的广发鑫享基金，而二季度装备的由林英睿办理的广发睿毅抢先则替换成同一个基金司理办理、且可投港股的广发职业抢先基金。还有部分公募FOF在三季报中反思了出资上的缺乏，例如，安全盈丰活跃装备三个月持有期FOF称，该基金在三季度商场极点分解的行情下体现不抱负，持有的消费/医疗主题基金对成绩的连累较大。首要原因是对商场风格演绎的极点化预期缺乏，对商场风格转化的机遇判别呈现了必定误差，相对较早的减仓偏工业/科技类基金，而相对较早的增持了偏消费类的基金，而关于三季度大幅上涨的动力类基金持仓较少。未来将进一步提高组合的平衡性，提高对商场风格研判的准确性。

汇添富中心优势三个月混合FOF在 三季报中表明，三季度消费医药等安稳添加类财物体现较差，尽管本基金在二季度对这类财物做了必定减持，但依然有必定装备，给组合也带来了必定丢失。

海富通变革驱动基金成为公募FOF“独爱”

由工银瑞信明星基金司理袁芳办理的工银瑞信文体工业股票基金自2020年4季度起接连三个季度成为公募FOF基金司理最喜爱的基金，不过，到了2021年三季度，公募FOF基金司理的独爱基金榜单又发生了改变。

Wind数据闪现，截止三季度末，共有23只公募FOF基金持有海富通变革驱动基金，该基金也是现在公募FOF持有数量最多的基金。海富通变革驱动基金是一只权益型基金，由基金司理周雪军办理，周雪军的出资风格更偏均衡，秉持职业涣散、个股涣散的战略，组合持仓不呈现出过于极致的特色，却能更好地统筹进攻与防护，出资掩盖金融、消费、TMT、上游周期以及中下游制作业等范畴，通常情况下，均衡风格的基金一般也更为合适公募FOF作为底仓装备。

由冯明远办理的信达澳银新动力工业股票基金三季度也较受公募FOF欢迎，截止三季度末，共有18只公募FOF持有信达澳银新动力工业，在数量上仅次于海富通变革驱动，而在二季度末，仅有7只公募FOF持有信达澳银新动力工业，跟着三季度A股商场新动力板块兴起，公募FOF也加大了新动力主题基金的装备力度。

鄢耀办理的工银瑞信新金融基金在三季度取得17只公募FOF重仓装备，位列公募FOF持有数量榜单第三名。该基金三季度首要加仓轿车、非银、地产，减仓电力设备、电子，截止10月27日，本年以来也斩获了超27％的收益。

债券基金方面，富国基金司理黄纪亮办理的富国信誉债基金是三季度公募FOF持有数量最多的基金，三季度末共有16只公募FOF前十大重仓基金中呈现富国信誉债基金，该基金是一只纯债基金，天天基金网数据闪现，截止10月28日，该基金最近三年收益率到达15.17％，位列同类基金前四分之一水平。

股票ETF中，截止三季度末，公募FOF持有最多扽三只基金分别是国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证银行ETF、南方中证500ETF 。债券ETF方面，国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、广发中债1-3年农发债基较受公募FOF喜爱。

滞涨阶段很难看到商场全体贝塔的时机

展望四季度，部分公募FOF基金司理以为未来A股商场更多仍是结构性时机，很难看到全体指数级行情，也有基金司理说到微观经济或呈现滞涨以及美联储未来钱银政策或呈现转向带来的商场潜在危险。

安全养老2045五年持有混合FOF表明，从估值方面，万德全A19.2X处于前史35％分位，动态看本年WIND全A估值17X，处于26％分位，全体看估值中性偏低。自上而下剖析来看，在滞涨阶段且流动性体现出宽钱银、紧信誉的布景下，很难看到商场全体贝塔的时机。

到现在来看，高景气量估计依然是出资的首要方向，在近期回调后，估值又逐步回到较有吸引力的水平。中心财物本年以来调整起伏较大，尽管从当时估值来看，依然未到轻视的水平，但拉长时刻看预期报答率也有所添加。前期涨幅较大的周期板块，近期大幅回调，但该板块景气量非常好，本年四季度进入需求高峰期，全体供需缺口估计会进一步增大，因而回调后也仍具有出资价值。所以，在近期商场结构性大幅调整后，景气量较高的板块四季度仍具有装备价值。

农银汇理安瑞一年持有期混合FOF以为，静态来看，当时商场全体估值并不贵，hs300与债券相对估值处在前史均值的略高一点方位。以社融增速为代表的钱银政策在量上的收紧挨近结尾，但价格的放松没有显着敞开。代表企业赢利水平的ppi坚持在高位，这种错位的微观经济与钱银政策的组合给出资带来极大的挑战性。前史经验来看，工业产制品价格高位随后的中周期时刻里，商场估值中枢将会遭到ppi均值回归的影响呈现必定起伏的调整。这是未来要防范的最重要事项之一。

在职业装备方面，除了持续寻觅优异基金司理的方向装备外，也将沿着以下几个方向 寻觅职业基金进行装备，一是景气量比较确认的细分子职业，比如缺芯缓解下的整车上量带动零配件的时机。二是大周期刚刚起步且中长周期处在景气量的职业，比如中游优势制作职业以及军工。三是获益于通胀的后周期比如农林牧渔职业阶段性的时机，以及调整后装备价值逐步闪现的医药职业。

国泰民泽平衡养老方针三年持有期混合型FOF称，春节后以及9月中旬这两波不同风格且持续时刻均1个多月左右的杀跌使得基金组合不得不进行风格轮动或许买卖来追求和坚持收益，这加大了权益商场取得安稳收益的难度。而相关战略的流动性正反馈、负反馈加大了动摇。4季度美联储的钱银政策以及美国经济的走向依然具有较大不确认性。鉴于此，均衡装备或许更能有用应对。操作上来看，仍以回撤操控较好的自动权益基金以及指数增强基金为主，可转债基金等高溢价的种类操控占比，以肯定收益为导向，统筹相对收益排名。

本文源自我国基金报