美國國債收益率下跌，各個期限收益率歷史上首次都低于1%，市場定價眼下正在消化美聯儲在未來幾個月將利率下調至0%的預期。
恐慌周一隨之而來，國債最新一波上漲的導火索是全球最大的原油生產國之間爆發全面的價格戰。風險資產下挫，標普500指數期貨下跌5%，觸及漲跌幅限制。
油市暴跌引致美債收益率全線大跌
過去一個月，公共衛生事件的蔓延及其對供應鏈和消費者支出的影響，已經令市場對全球利率預期重新定價。油價大跌將加劇通貨膨脹的下行壓力，增加美聯儲降息至全球金融危機以來最低水平的壓力。
Nikko Asset Management Ltd。駐悉尼的投資組合經理Chris Rands表示，“我越思考，我就越覺得美國現金利率在非常、非常快的時間內降到零以下在情理之間。如果美國嘗試負利率，我不會感到驚訝，尤其是現在油價大跌與人們對公共衛生事件的擔憂疊加之際更是如此。”
美國國債收益率大跌之前，上周末充斥著石油市場價格戰和意大利封鎖部分區域等危機性新聞。澳元和新西蘭元上午突然崩盤更是加劇了恐慌情緒，刺激了10年期美國國債期貨的上漲并觸發熔斷機制。
在市場周一重新開放后，投資者紛紛涌入美國國債，推動10年期收益率一度下跌30個基點至0.47%，30年期收益率下跌至0.95%。 2年期國債收益率下降22個基點至0.28%。
在過去的三周，隨著該風險事件在全球范圍蔓延，美國國債這一全球最深的避險資產池持續攀升。美聯儲主席鮑威爾上周緊急降息50個基點，這使人們擔心新冠病毒的影響將比預期的時間更長、更糟。
形勢嚴峻
安本標準投資管理駐悉尼的澳大利亞宏觀固定收益業務負責人David Choi表示，“這是一種可怕的情況，在此之前，市場已經形成了逢低買入的行為，因為有鮑威爾看跌期權–-但是這次鮑威爾看跌期權無法解決公共衛生事件。”
預計美聯儲仍將利用現有工具盡力而為。市場定價顯示交易員預計美聯儲在3月會議上將降息將近75個基點，并預計到年底將回到0%這一下限。
投資者也正涌向從澳大利亞到日本的國債。日本10年期國債收益率一度下跌5.5個基點，至-0.2%，創10月以來的最低水平。澳大利亞和新西蘭的收益率也跌至新低。
Sompo Japan Nipponkoa Asset Management Co。的高級投資經理平松伸仁表示，“市場陷入恐慌，調整頭寸，因減損而買入等各種買入正在興起。大家都在購買美國國債。”
Pimco的Joachim Fels指出，由于公共衛生事件暴發會抑制需求和供應，投資者也會因此規避風險 ，上半年美國和歐洲面臨技術性經濟衰退的可能性明顯。
太平洋投資管理公司(Pimco)全球首席經濟顧問Fels在給客戶的報告中寫道，對經濟而言，最壞的情況將在未來幾個月內出現。
雖然下半年可能會出現復蘇，但在公司現金流量減少的環境中，美國信貸週期可能出現裂痕，這可能導致金融狀況急劇收緊，從而回過頭來影響實體經濟。
美聯儲剛起步，歐洲央行和英國央行很快也會跟進
Cantor Fitzgerald LP全球首席市場策略師Peter Cecchini指出，在10年期美國國債收益率跌至0.5%之際，本月美聯儲可能需要再降息50個基點。
他周一在一份報告中寫道，一旦再降息50個基點后，除了繼續推出量化寬松政策外，幾乎別無選擇，但即使再推出量化寬松政策，也無法讓長期利率進一步降低太多。
利率曲線今天波動很大，以下是市場對美聯儲、歐洲央行和英國央行未來利率方向的看法。
美聯儲——從市場報價看，從現在起到年底，美聯儲還會降息大約100個基點，而其中略低于80個基點會發生在4月底以前。
歐洲央行——市場報價顯示歐洲央行2020年會累積降息接近25個基點，其中大約一半會發生在本周的歐洲央行會議上。
英國央行——市場報價顯示，從現在起到年底會有接近55個基點的寬松，其中大約40個基點會發生在本月稍晚的MPC會議上。
（文章來源：匯通網）
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