⊙記者朱文彬○編輯王誠誠
“今年以來日成交均量在2億元左右，最近上升到3億元左右，它是市場最活躍的創業板ETF。”近日，易方達創業板ETF基金經理成曦告訴記者，在市場波動較大的情況下，該產品一級市場的申贖明顯增多。
作為目前市場上最大的創業板ETF基金，成曦管理的易方達創業板ETF總規模達60億元，遠超其他同類跟蹤創業板的產品。
自7月18日以來，創業板迎來一波久違的反彈行情。這給市場帶來了猜想：市場風格是否已經切換？是短期的風格轉換還是長期風格轉換？
“中小創在7月下旬的底部爆發，可能是階段性見底的標志。”成曦說，在過去5年里，市場每年都表現出有規律的大小盤風格輪動。2017年上半年大盤股表現強勢，但大盤股體量大，在估值已經較高的情況下，下半年或許難以持續上行，市場有可能切換為小盤成長風格。
“從目前來看，創業板近期的表現是一個預期糾偏的行情。”成曦對記者分析稱，一方面是因為創業板公司業績增長下滑的速度低于預期，另一方面則是由于市場對創業板中優質公司的偏好在加強。
在成曦看來，盡管暫時仍難看出創業板會有一波大的行情，但板塊的估值已經開始有所恢復。“從絕對估值來看，2017年預期的PE已經回落到30倍左右。從與大盤的相對估值比看，創業板指數/上證50的估值比的均值在2.5倍左右時，應該算是一個相對均衡的狀態。2013年最高的時候曾達到6至7倍，近期(截至今年8月21日)已經回落至1.7倍附近。”成曦說，創業板指數中的成份股估值已處在合理區間，估值上已經具有一定的優勢。
成曦分析說，通過歷史復盤可以看出，2009年以來每次市場風格轉向中小創期間，在基本面、流動性和風險偏好三個指標中，至少會出現兩個指標同時改善的情況。
成曦認為，從當前來看，除了流動性暫時仍偏緊以外，創業板的基本面預期糾偏和市場對真成長股的風險偏好已經在改善。
對于市場仍擔憂的一些壓制因素，比如IPO常態化發行、商譽減值潮以及定增解禁潮等對創業板的影響，成曦認為，凡是市場預期的風險一般都會提前體現，當風險真正來臨時，反而有可能是“石頭落地”。
具體到標的選擇上，成曦認為，優質成長是市場永恒的主題，市場在這個階段更加偏好于增長的穩定性，而非增長的速度。因此在擇股上，首先要看公司所處產業、管理團隊和技術優勢，其次要看公司的業績增速及增長的穩定性。現階段，市場風險偏好低，所以更青睞增長確定性高、估值合理的個股。
“中小創后期的投資必須精挑細選，回避講故事的個股，甄選出有真實增長業績的個股。”成曦說，市值篩選和流動性篩選是指數編制的篩選規則，其本身就是優質的篩選方法。
也有一些投資者擔心，作為創業板指數的被動跟蹤產品，投資者參與創業板ETF是否會因某些停牌股而存在投資風險？比如，樂視網（300104）為創業板指數第二大權重股，成份占比高達3.44%。
“第一，創業板ETF聯接基金已經對該股票進行了估值重新調整，凈值已反映開盤后下跌預期。但ETF不進行估值調整，所以含有樂視網的ETF的凈值會有所高估。第二，實際上，投資者不會以ETF的凈值來進行交易，而是以二級市場的價格進行交易。目前創業板ETF二級市場價格相對ETF凈值已經有了一定的折扣(折價大約1.2%)，這個折扣價就反映了市場對ETF的真實估值。所以，投資者如果在二級市場進行創業板ETF買賣，基本上不會受樂視網停牌的影響。”成曦解釋稱。
【觀信股票財經網的新聞、圖片、音視頻等稿件均為轉載。如稿件涉及版權等問題，請與我們聯系刪除或處理，稿件內容僅為行業信息傳遞，不代表本站觀點。】