私募、途径齊引導投資者日趨老练

商界證券,商界證券

中國基金報記者趙婷

場內基金和場外基金？場內基金和場外基金

從追捧“冠軍產品”“翻倍產品”到考慮私募办理人和自己的價值觀是否契合，高凈值客戶投資私募產品越來越理性，這與私募、銀行、券商、第三方機構等多個層面的積極引導密不可分。近幾年，各個市場參與主體堅持不懈地將投資者教育貫穿在整個私募銷售環節，成效顯著。

銀行理財產品？銀行理財產品

私募、途径齊引導

郵票买卖所？郵票买卖所

尽力投資者教育

私募產品一度讓不少投資人“很受傷”，沒能辨別“偽私募”、買瞭和自己風險偏好不匹配的產品等風險事情屢見不鮮。在引導投資者選擇合適的產品、規避風險方面，近幾年私募基金、銀行券商等銷售途径均做出瞭諸多尽力。

百億私募星石投資在投資者教育上就投註瞭很多的精力。2019年10月，星石投資與基金業協會一起制造瞭“私募產品防雷手冊”，以簡單浅显的語言，總結瞭私募產品認購過程中的種種不合規行為，並制造成卡片。

高毅資產一向十分重視投資者教育。高毅資產表明，作為國內私募基金業內市場團隊規模最大的公司之一，能夠支撑必定程度的精細化服務，公司要求市場人員必須與客戶充沛溝通，幫助客戶全方位瞭解高毅的產品、基金經理以及公司。

銀行、券商、第三方等途径則為投資者把好第一道關，從選擇私募到推薦產品，在購買流程上做好引導作业。例如，諾亞設立獨立的子公司以諾教育，获得相關證照，專門進行相關的投資人教育作业。

建設銀行總行財富办理與私家銀行部資產装备處處長唐新慶表明，在選擇私募時，一方面通過比較完善的盡調過程，充沛瞭解私募擅長的領域、投資風格、歷史業績、風險收益特征等，對私募進行明晰的畫像，然後根據私行客戶的風險偏好進行推薦和装备；另一方面，做好售後跟蹤監督，監測私募風格是否有漂移，產品風險收益特征是否與盡調、準入時的判斷有偏差等。假如出現問題，銀行作為主代銷機構，會代表客戶與私募進行溝通沟通，幫助客戶監督私募实行投資義務，保護投資者權益不受损害。此外，建行也會建立橋梁，讓客戶和私募有定时溝通沟通的機制，便於私募及時將市場觀點和投資運作情況轉告客戶，加強客戶與私募的彼此瞭解。

唐新慶稱，在投資者教育方面，一方面是定时的私募宣講，另一方面每期產品銷售的時候，私募與客戶面對面的現場路演，現場路演包含私募的市場觀點、投資战略、和產品歷史業績等。“现在看客戶、客戶經理對私募的承受程度不斷提高，這是一個長期過程。”

格上財富投研部總監付饒介紹，格上財富會將產品推薦給合適的投資者。對當期銷售的產品，講明產品的業績特性、適合的投資者，以及適合装备的時間點、風險點，讓客戶在事前做好預期。同時，在溝通過程中，以客戶的需求為優先，讓客戶挑選到自己滿意的產品。格上財富发起從需求出發，便是通過剖析客戶的個人畫像，為客戶匹合作適收益風險特征、合適流動性的產品。這種装备的办法讓個人投資者能夠理性剖析自己的需求，装备結果也愈加有用。

中信證券也從多方面開展投資者教育。首先是培養員工的專業装备知識及理念。其次，對客戶的適當性、投資需求、流動性需求及投資意图進行充沛溝通瞭解，在此基礎上為客戶推薦相對匹配战略的產品。再次，通過現場路演、投資沙龍等活動讓投資者充沛瞭解產品和私募办理人。此外，還通過嚴格的產品準入機制、不對單一產品設定銷售指標、設置投顧部門、供给專業產品装备業務等办法服務投資者。

投資者從隻看收益

到日趨老练

内行業全方位、多層次的引導下，投資者對私募產品的認識也日趨老练，從隻看收益到多維度衡量装备產品，投資更為理性。

高毅資產表明，高凈值客戶對私募產品最垂青的是收益，其次是風險，包含產品波動風險和办理人運作風險。

星石投資表明，持續穩定的優秀業績是高凈值客戶最垂青的一個要素，但比较曾经“年度冠軍”“翻倍產品”能招引很多人追捧，現在客戶更關註私募能不能適應多種市場風格。同時，高凈值客戶逐渐認識到瞭私募運營合規的重要性，在調研環節對風控的調研比重在添加。

不少高凈值客戶越來越考慮私募產品和自己的契合度。

諾亞某高凈值客戶稱，在選擇私募證券產品時認同價值投資，並不認同跟風炒作的概念。比較垂青和基金办理人的契合度，包含風格、價值觀和喜爱等。

深圳古今心思研讨所的實控人劉旭表明，最垂青投研團隊的整體才能，行業研讨是否有深度，行業數據剖析的才能、數據獲取才能是否足夠強；對於基金經理的為人和偏好，也需求研讨一下；其次，要考慮首要決策人、決策團隊的風格是否明晰、是否保持一致、有沒有足夠的決斷力。

盡管認識越來越到位，但投資人也有新的困惑。成都小紅點企業办理有限公司合夥人林小驥表明，選擇私募最難的便是選到自己有决心長期持有的產品，這不僅要求對私募办理人十分了解，對整個投資理念也要有深度的認同和瞭解，這樣遇到大的回撤時才不會“半路下車”。

對於怎么選擇合適的私募產品，各機構也給出自己的建議。

諾亞財富創始投資人、執行董事章嘉玉表明，有幾大關註點：一是投資人要確認自己是否契合合格投資人的資格？是否具備相應的風險承受才能？二是對办理人的資質與才能有深化的瞭解，確認其業務的合法合規性；三是要監督私募是否違規承諾收益；四是在參與投資之前，必定要對相關契約內容仔細閱讀並深化瞭解。

唐新慶表明，從装备的视点，投資人在選擇私募產品時要根據自己的装备需求、風險偏好，考慮陽光私募的風險收益特征、擅長的領域、投資战略等。偏穩健的投資者，更適合装备擅長宏觀研讨、自上而下選股的私募機構；过火進的客戶，能够在整個資產組合合理装备情況下，装备一些擅長精選個股、买卖才能更杰出、收益彈性更杰出的私募產品。

付饒認為，個人投資者在投資私募基金過程中處於信息劣勢，從專業投資者處獲得相關的信息和推薦是十分有必要的。

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