盡管本年的股價上漲瞭約30％，並且在過去6個月中上漲瞭91％，但仍有幾位剖析師對航空業持樂觀態度，認為該行業股票仍有上漲空間。

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當然，該行業已經不廉价瞭。但疫苗的推出和疫情的衰退影响瞭人們需求。美國疾病操控和預防中心雖然仍敦促謹慎行事，但現在表明，彻底接種疫苗的人能够在“低風險”下飛行。與此同時，華爾街預計2022年的航空運輸量將超過2019年的水平，這為所謂的从头開放貿易中的最大贏傢之一的行業帶來更多收益。

摩根士丹利剖析師拉維·香卡寫道：“在牛市的情況下，20年代和60年代的宏觀環境能够推動交通量顯著高於2019年的基線水平。”總體而言，他認為買入評級股票的價格目標有30%的上行空間，根據2023年的共識估計，長期來看有45%的收益。

周二，香卡將阿拉斯加航空集團的評級上調至超配，並將聯合航空控股從低配調至等配。他上調瞭捷藍航空、達美航空和西南航空的目標價，重申相當於買入評級。他還啟動瞭對美國航空集團的報道，給予低配評級。

旅遊業好像正在以V型復蘇的方法起飛。4月初，國內客運量達到每天150萬人次。比较之下，上一年4月為10.8萬人次。而與2019年4月日均240萬人次左右的水平比较，僅下降瞭38%。

運營商現在正在回補航班運力，並添加人員装备，以處理更多的夏秋航班預訂。該行業也在以更寬松的撤销和變更費用方针鼓勵游览，同時不斷尽力向乘客保證飛機上的健康安全相對強大。

股價看漲的情況取決於旅遊業的復蘇速度是否快於共識預期。香卡認為這正在發生。華爾街現在模擬的2022年收入比2019年的水平低20%，可用座位裡程衡量運力的標準。在他看來，這太低瞭。他預計到2022年头運力將恢復到2019年的水平，這意味著收入恢復力度更大。

他還認為，街將2019年作為2023年的基線建模過於保存。20世紀20年代從第一次国际大戰和西班牙流感中復蘇時，汽車行駛裡程數在5年內幾乎翻瞭一番。然後在20世紀50年代，商業航空量在二戰後飆升瞭6倍。

他寫道：“如果在2020年代看到游览的黃金時代回歸，我們不會感到驚訝。”

其他被看好的理由包含整個行業結構性下降的運營本钱，以及仍低於2019年水平的噴氣式燃料價格。盡管從上一年的低點跳漲瞭40%。

但是，其他剖析師並不那麼看好。花旗集團的斯蒂芬·特倫特指出，雖然游览反彈已經到來，但資產負債表已經擴大，一些航空公司的股票數量已經從疫情期間的股票發行中激增。行業也或许因需求過快添加運力，使票價承壓。

特倫特仍認為達美航空和美聯航有誘人的上升空間，這與國際和商務游览的復蘇關系更為亲近。但他將精力航空的評級下調至中性，並寫道，該股現在挨近於相當的估值。

伯恩斯坦剖析師大衛·弗農重申瞭達美航空的跑贏大盤評級，同時寫道，該航空公司從現金燒錢到盈余的速度或许比共識預期更快。他基於該航空公司2023年的盈余才能，將達美股的目標價從61美元上調至64美元。

弗農寫道：“國際市場的復蘇將需求更長的時間，但隨著我們開始从头開放歐洲市場，達美航空在跨大西洋地區的歷史性優勢位置使他們處於杰出的狀態，能够成為第一批參與有意義的國際復蘇的公司之一。”

在一些剖析師看來，捷藍航空也很膨脹。金融投資公司Raymond James的薩凡西·西斯周三將該股的評級提升至優於大盤，其依據是預訂趨勢的改进、本钱功率的进步以及新的收入驅動要素，包含與美國航空的聯盟。她認為該股的股價將達到24美元（約157元公民幣），高於近期21美元左右的價格。

海港全球證券（Seaport Global Securities）的丹尼爾·麥肯齊上星期重申瞭對該股的中性評級。他寫道：“我們一向喜歡美國航空集團作為一個復蘇的故事，但在我們2022年Ebitdar（未計利息，稅項，折舊，攤銷和重組或租金本钱的收益）展望的6.5倍，股價在现在的水平上並不廉价。“他指的是未計利息、稅項、折舊、攤銷和租金前的盈余。

不想在這些辯論中選邊站隊的投資者能够通過美國全球噴氣機ETF（JETS）獲得該行業的風險敞口。周二上漲1.2%至28美元左右，年內漲幅達25%。

(加美財經專稿，抄襲必究)

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作者：王木木

責編：笑言