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【大势研判】
今天消息面多空都有，宏观方面，‘一年央票意外上升5基点’表明央行有意继续收紧市场的流动性，面对美元二次量化货币政策，对于央行是否立即加息，我们认为央行还有待进一步的观测。‘人民币对美元汇率创单日最大升幅’ 随着美联储启动第二次量化政策，美元的走势也注定了人民币汇率加剧波动，而从美元近期的走势来看，在年内去创新低也是一种必然的趋势，那么人民币就会增添更多的波动区间;市场方面，‘新基金年内募集破2000亿大关’、‘ A股七成全流通引热钱伺机入“池”?’都对市场资金面构成利好，但同时，‘创业板原始股东大宗交易减持趋缓’ 未来创业板股价的振幅可能会加大，减持的消息将不断考验市场的神经;板块方面，‘国家能源局：推进煤企兼并重组’、‘ 关于加快医药行业结构调整的指导意见’以及‘传海南离岛免税明年初实行’将刺激相关板块以及个股走强，带来市场人气，隔夜美股走弱将影响A股开盘情况，决定因素仍在自身运行规律。
周二股指出现的这种宽幅震荡原因，主要来自市场对周四即将公布的经济数据不利因素的担忧，因为从目前市场基本面来看，CPI很难能够控得住，因为在美元继续采取这种量化宽松货币政策下，国际大宗商品的不断被抬高下，必然传导到国内市场，从而影响到经济数据CPI的继续上升，这也是央行现在力争控制通胀的主要任务。就此来说，这些因素所引发的震荡有利于消化掉短期获利筹码的清洗，也就是股指的趋势一时不可能被改变。预计股指短期仍有震荡要求，中期看好格局不变，操作上，考虑短期股指影响，重仓投资者可考虑控仓持股，维持5成左右，短期可关注补涨类品种以及二线蓝筹板块。
【热点预判】
海南、汽车、医药以及煤炭板块
【宏观聚焦】
1、一年央票意外上升5基点(宏观中性偏空)
上海证券报：昨天，周二公开市场操作结果让市场惊出一身冷汗：已连续两周持平的一年央行票据发行利率突然上涨了5个基点，一时间市场仿佛感到加息即就在眼前，当天债券现券市场收益率再度全线上涨。央行昨通过公开市场发行320亿元一年央票，由于发行量较上周减少了近200亿元，市场很自然地认为，这是央行为稳定一年央票的利率水平而减少回笼量，孰料发行利率水平竟上升了5个基点，落在2.3437%。【简评】：央行此次在公开市场上采取上调中标央票利率，也表明央行有意继续收紧市场的流动性，面对美元二次量化货币政策，我们所能够采取的对策也许并不多，而我们股市已经敏感提前反应了，而展开宽幅震荡走势，对于央行是否立即加息，我们认为央行还有待进一步的观测，不过只要美元没有改变这种量化宽松政策下，我们的加息也是迟早的事情。但我们认为化解过剩美元所带来的过热，中国只有积极引导疏缓，而不能进行硬堵。
2、人民币对美元汇率创单日最大升幅(宏观中性偏好)
证券时报：中国外汇交易中心公布的数据显示，昨日人民币对美元中间价为1美元对6.6580元人民币，亦较上日大涨112个基点。近两周来，人民币中间价呈现较为明显的双向波动，美元走势的不确定性也加强了这一态势。创下2005年汇改以来单日最大涨幅。【简评】：随着美联储启动第二次量化政策，美元的走势也注定了人民币汇率加剧波动，而从美元近期的走势来看，在年内去创新低也是一种必然的趋势，那么人民币就会增添更多的波动区间，这对我们参与资本市场的投资者，可以重点关注人民币升值板块的动向。
【行业资讯】
3、国家能源局：推进煤企兼并重组(煤炭利好)
新华网：会议提出的“十二五”煤炭工业总体发展目标显示，未来中国的煤炭生产将以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，到2015年，除了形成上述20个特大型煤炭企业之外，还将形成60个千万吨级煤矿。而目前，中国年产煤炭5000万吨以上的煤企不足10家，这意味着未来5年中国的大型煤企将迎来发展黄金时期。【简评】：从今天媒体披露的国家能源局主导推进煤企兼并重组，我们认为这对已经调整多日的资源有色来说，煤炭板块是我国近期主要的经济发展原动力，这是中国现实的能源结构所决定，这也是国家不断字啊推进新能源的发展。
4、关于加快医药行业结构调整的指导意见(医药利好)
工信部： 我国医药行业发展中结构不合理的问题长期存在，自主创新能力弱、技术水平不高、产品同质化严重、生产集中度低等问题十分突出。加快结构调整既是医药行业转变发展方式、培育战略性新兴产业的紧迫任务，也是适应人民群众日益增长的医药需求，提高全民健康水平的迫切需要。【简评】：该《意见》的出台，表明国家即将对这个涉及到所有人健康的医药领域，进行进一步的行业整合，而我们知道医药领域，在我们的资本市场一直是处于积极的防御品种，本身已经在市场表现很强势，随着国家进一步对行业的结构调整，预示着医药领域将会进一步得到市场的追棒。
5、传海南离岛免税明年初实行(海南利好)
每日经济新闻：“国际旅游岛”平静数月之后，再次躁动起来。昨日上午，一则“海南离岛免税政策制定完毕”的消息在市场上迅速传开。在此消息影响下，海南高速、罗牛山、海南航空等多家海南上市公司几乎同时启动，瞬间暴涨，大有年初国际旅游岛获批时之势。记者随后多方求证获悉，海南离岛免税政策实施细则已经完成初稿，现正处于向各部委征求意见阶段。最终实施尚未有定论，目前普遍认为是在明年年初。【简评】：短期将刺激海南板块走强，考虑到去年被炒作较为严重，因此，中线仍需谨慎对待。
6、前十月汽车产销量超去年(汽车利好)
上海证券报：中国汽车市场火热势头不改。昨日，中汽协公布的统计数据显示，今年1月至10月，我国汽车产销分别达到1462.38万辆和1467.70万辆，分别比2009年全年高出83.28万辆和103.22万辆。中汽协常务副会长兼秘书长董扬表示，未来两个月汽车销量仍将保持高速增长。【简评】：随着汽车下乡等一系列措施推出后，效应明显，将刺激汽车股走强，考虑到汽车股前期整体涨幅较大，因此，需重点挖掘个股机会。
【市场信息】
7、10月通胀数据料引发加息担忧(市场中性偏空)
中信证券：中国国家统计局本周四即将公布10月居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据。路透调查显示，受食品价格拉动，10月C PI涨幅预计将在9月3.6%的高位上，再创两年新高至4%。预计本周通胀数字的公布将引发市场对再度加息的担忧，给市场带来短期的扰动，短期市场将维持高位震荡格局。【简评】：周二股指出现的宽幅震荡，主要来自市场开始对央行加息的担忧，因为周四即将公布的经济数据，很可能牵动央行加息的动作，这也是周二市场出现宽幅波动的主要原因。对于当前在外围市场量化宽松货币政策下，仅靠中国独自的力量，很难屏蔽掉对国内期货市场以及对大宗商品的价格影响，因此，短期CPI也必然反映出来不理想，不过我们认为这对市场最多带来的是短期的不确定性因素，而不会改变市场基本的走势趋势。
8、A股七成全流通引热钱伺机入“池”?(市场中性)
每日经济新闻：随着中国石油1575.22亿股原始股昨日 (11月8日)的平稳解禁“落地”，A股迈入了七成市值全流通的阶段，这一流通市值规模达到20.71万亿元。“中国最大的蓄水池就是股市。”截至周一收盘，A股总流通股本已有1.86万亿股，占A股总股本2.64万亿股的70.45%，而总流通市值也达到20.71万亿元，占A股总市值28.74万亿元的72.06%。至此，A股的流通股本占总股本超过七成，说明A股已经渐渐进入全流通时代。【简评】：其实中国A股资本市场也只有现在才能够成为中国经济的蓄水池，因为之前就是想成为中国经济的蓄水池也很难，是因为哪个市场我们禁售的股份是流通的几倍，二现在随着不断解禁股的流通，A股才真正意义上成为全流通的股票，二不再是凭证，如果我们能够从这个层面来看到中国的资本市场，那么就有义务和责任维护好资本市场的健康发展。
9、新基金年内募集破2000亿大关(市场利好)
证券时报：伴随今年首只募资超百亿偏股基金华商策略精选、易方达首只封闭债基易方达岁丰和工银瑞信深红利ETF联接基金昨日正式成立，今年新基金募资额突破2000亿元大关。在各类基金中，债券基金以稳定的收益受到投资者追捧，平均首发规模远超偏股基金。【简评】：对于新基金随着市场的不断走好，也带来了快速的发展，尤其是在美元启动第二次量化宽松货币政策，而对于国内市场的过剩资金的泛滥也起到了积极的减缓作用，因此，从这个角度来看，只要外围市场和国内市场依然处于这样的环境，那么未来基金的发展会进一步加快，这对市场来说也是一种具有积极的利好作用。
10、创业板原始股东大宗交易减持趋缓(市场中性)
上海证券报：统计显示，除去二级市场减持外，8个交易日内首批创业板限售解禁股累计通过大宗交易减持12.6亿元。其中，昨天大宗交易平台中创业板仅出现安科生物一家，成交金额仅451.16万元，相比之前有所减速。昨天，在沪深股指弱势整理的背景下，创业板指数上涨0.78%创下反弹新高，而这距6月17日的高点仅咫尺之遥。分析人士指出，创业板限售股大宗交易后续减持情况尚需观察，但限售股解禁或也将带来部分高成长个股的买入机会。【简评】：未来创业板股价的振幅可能会加大，减持的消息将不断考验市场的神经，但受益经济转型、具有良好成长性、具有高送配预期的个股，可能是很好的买入机会，投资者可加以关注。
【环球财经】
11、希腊顺利发债，欧元汇率逆转
证券时报：爱尔兰的主权债务问题重新点燃了投资者对欧洲债务危机的担忧情绪，市场纷纷抛售欧元，买入美元。不过，有消息指出，昨日欧洲央行开始购买爱尔兰和葡萄牙政府债券，希腊也成功发行半年期国债。受此鼓舞，欧元兑美元汇率上演“大逆转”，欧洲股市盘中也大幅上升。
12、美三大股指全线下跌(中性)
证券时报：11月9日美国股市小幅收低。截至收盘，道琼斯工业平均指数报收11346.75点，下跌60.09点，跌幅0.53%;纳斯达克综合指数报收2562.98点，下跌17.07点，跌幅0.66%;标准普尔500指数报收1213.40点，下跌9.85点，跌幅0.81%。【简评】：隔夜美股走低将影响A股开盘情况，决定因素仍在市场自身运行规律。
日信证券
消息面上，9日召开的全国煤炭工作会议提出，“十二五”期间要构建新型煤炭工业体系，生产将以大煤业、大基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在会上表示，我国将在当前和今后一段时期，加快推进煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地。会议认为，“十二五”期间煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序;煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业;科技创新取得新进展，煤炭工业面貌进一步改善，全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上，千万吨级煤矿达到60处。煤炭行业的兼并整合预期并不出乎市场预期，不过在趋势上，管理层对于资源产品的关注度在不断提升，市场追逐资源产品的趋势也不会改变。
金融市场上，在10月份CPI和外贸数据公布前夕，投资者心理预期出现明显变化。中国外汇交易中心公布的数据显示，昨天人民币对美元即期市场收升0.51%，创下2005年汇改以来单日最大涨幅。492点的盘中波幅亦创下2005年汇改以来新高。人民币对美元中间价为1美元对6.6580元人民币，亦较上日大涨112个基点。
与此同时，昨天央行1年期央票发行利率意外上行，较前一期上调5.24个基点，达到2.3437%，令市场紧缩预期加强。根据中国债券信息网数据，央行共发行320亿元1年期央票，收益率为2.3437%，较上周同期发行额减少190亿元，发行利率上行5.24BP。昨日无正回购发生。此前，市场预期1年期央票发行利率与上周持平的可能性比较大，因此昨日发行利率上行令市场颇感意外。
结合汇率市场和货币市场的表现，我们认为这些异常表现可能都跟即将公布10月物价和外贸数据有关，进而使市场对政策调控预期发生变化。国家发改委日前发布数据显示，10月份我国猪肉价格稳中略升，鸡蛋价格有所回落，牛羊肉和鸡肉价格继续小幅上涨，食用油和蔬菜价格上涨较为明显，10月份我国CPI涨幅可能会再创新高。由于小幅收紧货币政策并不能对市场的资金供应预期产生根本影响，金融市场的剧烈变动显示，在10月经济数据公布前后，政策面很可能出现力度较大的调整动作。这也是导致近日市场出现剧烈震荡的主要原因。
外盘方面，美国9月批发库存的增幅超出市场预期，10月份小企业活动指数也有所提高，但尽管如此，市场中的谨慎心理仍占上风，压制了主要股指的上升势头。与此同时，国际原油价格昨天盘中创出两年多新高，黄金期货价格在突破每盎司1400美元之后继续上涨，这一度为相关板块提供了有效支撑。然而，随着美元的走强，大宗商品价格在尾盘出现了集体跳水，主要股指的跌幅也随之显著扩大，标准普尔指数10个类别均以下跌报收。截至收盘，道琼斯指数比前一个交易日跌60.09点，收于11346.75点，跌幅为0.53%。标准普尔500种股票指数跌9.85点，收于1213.40点，跌幅为0.81%。纳斯达克综合指数跌17.07点，收于2562.98点，跌幅为0.66%。
【后市研判】
随着10月宏观数据公布的临近，投资者情绪发生明显变化，谨慎情绪开始有所显现。从目前的情况看，CPI创年内新高基本已经定局，对货币流动性的收紧措施成为市场中很大的不确定因素，短期市场可能因此出现比较明显的震荡休整过程。
不过在趋势上，仍需关注流动性供应的预期变化。总量上，美元走势是主导全球资本品价格表现的根本来源，在美联储货币扩张政策没有转向之前，流动性泛滥预期将继续深入发展;在结构上，需要关注国内房地产政策调控的动态，房市投机资金会否持续发生结构性转移，对当前市场走势具有重要影响。
整体来看，市场虽有震荡休整可能性，但流动性供应预期目前尚未发生根本变化，行情发展也不会戛然而止，建议投资者继续跟踪流动性推动线索，选择投资机会。