【新闻评论】在乐观预期已然占据市场主导地位的背景下，期待已久的改革行情大概率将就此展开。业内人士认为，上周五的放量长阳，只是初步释放了资金抢跑“改革”的做多情绪。中期而言，随着改革红利的逐步释放，三季度以来对政策和改革的正向预期将持续占据主流地位，这种细水长流式的改革将推动A股走出类似于1997年-2001年的慢牛行情，投资者可逐步加大中期布局。
实际上，从历史走势看，以往四次三中全会，A股曾多次出现明显的“滞后转向”，即先延续此前走势，之后才反向运行。1993年十四届三中全会结束以后，沪综指延续此前的上涨走势，经过近一个月后才掉头回落;1998年十五届三中全会结束后，沪综指延续震荡格局先抑后扬，一个月后转为下行;2003年十六届三中全会后沪综指延续此前跌势，一个月后启动了一波逾450点的反弹行情;2008年十七届三中全会后延续此前跌势，半个月后触及1664点展开一轮中级反弹行情。也就是说，从历史数据来看，前几次三中全会召开后，短期大盘一般会延续之前走势，但一个月内将反向变盘。业内人士表示，不排除上周五的放量上攻，是新一轮行情的预演。
从投资机会而言，随着相关改革措施的逐步落地，受益板块也将更加明晰。首先，土地改革方面，相关的现代化农业以及拥有土地经营权的公司将持续受益;同时，新型城镇化下城市存量土地优化的区域型地产股依然值得留意。其次，此次改革重点涉及的国企改革将成为接下来市场热点的主流品种，继上海国企改革概念股全线爆发后，后续资金将逐步挖掘各地的地方国企概念，围绕国企改革的炒作将不断深化。再次，主题投资方面，涉及自贸区建设和新丝绸之路建设的相关上市公司也仍有受益机会，具体可锁定现代化物流所涉及的供应链管理、仓储物流的估值修复、中西部省会城市的旅游类上市公司等。此外，从业绩的角度来看，老龄化、消费升级等催化剂将推动品牌消费出现长期的估值提升，建议关注相关龙头公司。
上周A股经历了悲喜交加的一周。三中全会之后的公告让市场大失所望，A股以大跌表明了自己的态度。然而，随着改革决定全文的公布，市场再次看到了希望，在未来7年里中国将华丽转身，登上一个新的台阶。大的变革必将为资本市场开启一个新的起点，在新的起点上A股将随着社会的健康发展而走出一轮新的牛市。虽然这中间改革的阵痛会使A股市场有所反复，但是这并不能阻碍市场长期牛市格局。
和三中全会结束后的公告相比，上周五公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》远超市场的预期，几乎涵盖了市场所有关心的问题。长达万字的方案确实体现了“全面”和“深化”的改革特征。无论从哪个角度来看，都可以和三十年的十一届三中全会比肩。社会重要的变革期也将为资本市场开启一个新的起点，成功的变革势必会给资本市场带来系统性的机会，我们有理由相信中国的资本市场长期来看值得乐观，也蕴藏着巨大的机会。如果说前一个十年是银行、地产和资源类股票的十年的话，未来十年将是新兴产业的十年，真正具备成长性，公司治理结构合理，行业向好的公司将成为这个市场新的领头羊。
从长远来看，A股市场长期牛市可期，不过短期来看，市场仍会有反复。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。短期来看，推进股票发行注册制，短期大量新股上市将使得A股市场处于“缺血”状态。同时，健全多层次资本市场体系，发展新三板市场和其它形式的股权融资市场，发展规范债券市场，都将导致股市资金被分流。因此，这些措施短期来看都会对A股产生不利的影响。
另外，《决定》提出要加快房产税立法试点，再加上土改和资金限制，地产板块在一段时间内将会持续受压。此外，银行股随着民营银行的启动，现有银行的份额会逐渐被分走，银行业绩会受到影响。银行和地产这两大权重板块受压将使得整个A股短期内难以出现大涨的情景。
总的来说，改革就是在破旧立新，难免会出现短期的阵痛，但是随着“疼痛”的消失，中国社会尤其是经济将以一个更加健康的面貌向前迈进，这将为资本市场走出一个长期牛市打下坚实的基础。