纽康的总经理夏总以为家用医疗器械职业的快速增加仍将继续,纽康的单店收入增速将保持在 20%-25%:(1)老龄化对职业的增加影响作用很大;(2)家用产品的消费观念仍在改变的过程中;(3)等待一些方针(例如医保报销)的出台来影响职业增加。 2012年制氧机

纽康的总经理夏总以为家用医疗器械职业的快速增加仍将继续,纽康的单店收入增速将保持在 20%-25%:(1)老龄化对职业的增加影响作用很大;(2)家用产品的消费观念仍在改变的过程中;(3)等待一些方针(例如医保报销)的出台来影响职业增加。

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2012年制氧机商场的出售额增速仍将在 30%以上,鱼跃有才能逾越商场增速:(1)吸氧是医治心肺功能障碍的非常重要的手法,而制氧机是家用的最佳挑选;(2)产品的覆盖面正在逐渐提高,口口相传以及实体店的体会将带动终端需求;(3)老年人吸氧保健将愈加遍及,商场培养的还不够好,仍有很大空间,而中年人群商场也将逐渐推广;(4)鱼跃产品线广,经销商有更多动力出售它的种类,一起鱼跃是我国商场上最重视零售终端的,公司和经销商一起保护终端,和零售商的紧密度最高。

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电子血压计商场 2012年的增速将保持在 20%-30%,鱼跃有望超越 30%:终端的出售依然微弱,一起除了个人消费,送礼带来的团购消费也是重要的推进要素。

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剖析

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(1)纽康的直营店和署理事务都显现家用医疗器械的商场增速没有显着放缓,制氧机、电子血压计依然是最有潜力的产品,这也正是鱼跃家用产品中赢利奉献最大的两个种类;咱们以为本年这两个产品国内商场的收入增加将保持在 30%以上,而制氧机的国外事务将是一个亮点,咱们猜测 2012年公司原有家用产品的增速将到达 28%。(2)咱们依然看好新产品血糖仪和空气净化器的出售远景,估计将别离于本年 3月和4月推出上市,这将给未来成绩增加带来加快剂。

潜在影响

经销商的调研状况根本契合咱们对商场和公司的观点,咱们保持 2011-13E每股收益 0.57/0.77/1.03不变,保持 12个月目标价28.9元不变,鱼跃医疗是快速增加中的优质避险医药股,咱们保持强力买入评级。