会稽山(601579.SH)控股股东之变好像尘埃落定。
这家公司最新发布的关于控股股东司法重整开展公告显现，依据归纳评议成果终究确认由中建信控股集团有限公司(下称中建信)作为精功集团有限公司等九公司重整出资人。此前的5月17日，公司公告入围名单中，也仅有中建信一家。自5月17日以来，会稽山股价已跌落39%，期间乃至出现跌停三连板。
中建信是何许人也？商场为什么并不看好会稽山的未来？
“自己人”间的左右转化
因为接连收买扩张失利，会稽山控股股东精功集团于2019年出现了流动性危机，并于同年9月6日向柯桥法院请求破产重整(包含精功集团在内有九家公司)。到现在，精功集团所持会稽山1.64亿股(占公司总股本的32.97%)股份已悉数被质押和司法轮候冻住。
在历经多轮商洽之后，精功集团管理人考虑重整价值及重整可行性，确认了精功集团等九公司的重整中心财物规划为“精功集团持有会稽山中的1.49亿股股份，持股份额为 29.99%，精功集团剩下持有的会稽山股份不作为重整中心财物，将另行处置”等在内的五项中心财物。
本年5月31日，管理人安排举行重整出资人竞选会议，对意向出资人提交的竞选文件进行现场评议，依据归纳评议成果终究确认由中建信作为精功集团等九公司重整出资人。值得一提的是，交纳尽调保证金并正式报名成功的意向出资人只要1名，即中建信。现在其已交纳1亿元保证金，相关协议没有签署，破产重整能否终究成功仍存在不确认性。下一步，管理人及精功集团等九公司将与重整出资人就签署重整出资相关协议及详细条款内容进行商量。
奇怪的是，中建信实践操控人方向阳和破产方精功集团有着密切关系。
方向阳是上市公司精工钢构(600496.SH)的实践操控人、董事长及总裁，现在直接持有精功集团2.1%的股权，持有精功集团控股股东绍兴精汇出资有限公司(绍兴精汇持有精功集团76.25%的股权)9.38%股权，为第二大股东。2016年至2018年，方向阳任精功集团董事和履行副主席，而精功集团及实践操控人金良顺也持有精工钢构股份，为公司创业元老。此外，方向阳于2009年至2016年及2017年别离任职精工控股集团(浙江)出资有限公司董事长和法人代表，该公司由精功集团全资控股，能够说方向阳一向是精功集团的“自己人”。
图片界面新闻研讨部
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残次股东
关于会稽山来说，精功集团并不是一个优质控股股东。
会稽山屡次表明与精功集团为不同主体，具有独立完好的事务及自主经营才能，在事务、人员、财物、组织、财政等方面与控股股东彼此独立。精功集团所持公司股份被司法冻住及轮候冻住所触及的事项均与公司无相关。
显着，会稽山“说一套做一套”。早在2019年，公司全资子公司唐宋酒业便3次(时刻别离为2019年1月2日、3日和25日)向杭州永仁实业有限公司(下称杭州永仁)累计供给告贷0.95亿元(别离为0.3亿元、0.15亿元和0.5亿元)，而杭州永仁则将该笔0.95亿元告贷资金拆借给了精功集团。
需求指出的是，会稽山及子公司与控股股东精功集团在无买卖布景的状况下产生资金来往，构成控股股东非经营性资金占用，触及金额较大，且相关信息发表不真实、不精确，由此构成了控股股东非经营性资金占用的景象。
值得一提的是，2019年7月16日，会稽山在《关于控股股东短期融资券未如期兑付的公告》中依然称其与精功集团及其相关方不存在违规占用公司资金的状况、不存在非经营性资金来往，是在监管问询及催促下才供认存在违规状况。终究该违规事项收到上交所处以通报批评的处置。
非经营性资金占用并非精功集团的第一次违规，2019年金良顺因违背《公司债券发行与买卖管理办法》又被证监会出具警示函。详细来看，精功集团于2016年发行价值6.9亿元的公司债券“16精功01”，发行人因为未于规矩时刻之前发表2018年年度报告，由此违背相关规矩。
和此次收买相关的是，除了精功集团和董事局主席兼总经理兼财政负责人金良顺被给予通报批评外，时任董事方向阳(还包含孙建江、金建顺、孙卫江、高国水、邵志明、傅祖康、金力等7人)也因违背深交所《挂牌规矩》规矩，对精功集团及金良顺违规行为负有必定职责，也被深交所予以书面警示。
安稳财物
走向破产之路的精功集团，仍是不甘心将手上仅剩的财物拱手送人。关于精功集团及其“自己人”来说，会稽山是块并不优质可是安稳的财物。
黄酒是国际三大发酵酒之一，以绍兴黄酒为代表，约有2500年的开展前史。相对白酒、啤酒、葡萄酒等其他干流酒种，黄酒是我国独有的酒种。现在，黄酒虽然在整个酒类商场中占比不高，且企业规划大多偏小，职业盈余才能相对偏低，消费引导和商场培养投入有限，在全国消费尚不行遍及，但仍有必定体量的消费集体根底，首要会集在江浙沪等传统黄酒消费区域，职业区域经济的特征显着。
会稽山首要从事黄酒的出产、出售等事务。现在，公司及部属子公司首要具有“会稽山、西塘、乌毡帽、唐宋”等主品牌，是国内黄酒职业的干流品牌之一，此外公司还具有会稽山“纯粹、纯和、兰亭、高雅、典藏、臻世、礼盒、陶坛、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。现在会稽山黄酒产品出售首要会集在浙江、江苏和上海等黄酒传统消费区域。
和白酒企业欣欣向荣不同的是，近年来会稽山成果出现显着下降。2021年，公司经营收入12.5亿元，同比增加12.81%；归属于母公司所有者的净利润2.84亿元，同比削减1.81%，扣非净利润1.38亿元，同比增加13.69%。近三年公司扣非净利润一向保持在1.4亿元至1.25亿元之间，相较2018年1.7亿元左右的体量下了一个台阶。
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会稽山成果下滑必定程度上能够归因于职业的疲软。依据我国酒业协会数据显现，2021年归入到国家统计局领域的规划以上黄酒出产企业98家；规划以上黄酒企业累计完结出售收入127.17亿元，与上年同期相比下降5.24%；累计完成利润总额16.74亿元，与上年同期相比下降0.9%。需求指出的是，2021年职业全体成果乃至不及受疫情影响的2020年，由此可见黄酒所面对的危机。
虽然会稽山成长性堪忧，但成果较安稳。公司自2014年上市以来从未亏本，扣非净利润一向保持在1.05亿元至1.7亿元之间。安稳的现金流或许是因无序扩张而失利的精功人最为看中的。