（重仓白马股频现“闪崩”基金司理：估值要和成绩相匹配）

?我国基金报记者张燕北方丽

10月A股商场迎来“开门红”，但不少今年以来股价翻了两三倍的科技大白马却出其不意地“排队”闪崩。对此公募人士观点呈现必定不合，有人以为白马股短期涨幅过高且估值处于前史高位导致股价单日快速跌落，也有人表明闪崩多为事情要素触发。

关于此类白马股高估值的争议不断，不少出资人士也以为后续需求成绩来消化估值，不过从长时间来看，“科技+消费”仍具有较强布局价值。

多要素引发闪崩

近期，以科技、消费及医药为代表的各类大白马股频现“闪崩”。科技白马股圣邦股份、苹果产业链龙头股信维通讯、游戏龙头股三七互娱及世纪华通、软件龙头宝信软件、机动车检测龙头安车检测、光伏巨子隆基股份等先后呈现不同程度的较大单日跌幅乃至直接跌停。而数据显现，这些“闪崩”的个股多为基金重仓股。

对此，融通转型三动力基金司理林清源直言，“白马股近来呈现调整的首要原因是这些个股本身的基本面呈现了改变。这些白马股既有高估值的，也有轻视值的，不能混为一谈，但的确会由于估值高企、股价高企使得动摇加大。”

华南一家中小型公募基金司理表明，现在部分白马股短期涨幅过高且估值处于前史高位，商场弱势下呈现补跌是正常现象。关键是判别未来上市公司的成绩增加及确定性能否消化高估值。白马闪崩中心仍是标的短期资金过于“拥堵”，关于未来预期过于达观，但通过必定调整后关于优质标的时机大于危险。

别的一些公募人士则表明，所谓的“白马股闪崩”或许有些夸大其词。在德邦基金FOF出资司理孙博巍看来，现在商场正处于震动期，一方面上半年流动性驱动行情已通曩昔，一些估值比较充沛的白马股不免高位震动。

“另一方面，接近美国大选，海外扰动要素也在增多，导致一些科技股动摇加大。全体而言，当时的动摇仍在合理范围内，基金重仓股全体仍收益可观且有基本面支撑，单个所谓闪崩的白马股更多是由于事情要素触发，比方收买吞并利好没有实现，并非基本面产生突变，有些闪崩的个股，连白马都算不上，也并非基金扎堆的票。”孙博巍称。

高估值依托成绩来消化

不少白马股估值处于前史较高水平，继续引发商场质疑，不少出资人士也以为，后续商场风格或许更均衡，高估值公司需求靠成绩来消化，四季度需求慎重精选个股。

“除掉周期股以外的白马股的估值的确处于前史高位，这也和前期商场流动性相对宽余相关，跟着流动性的边沿改变下降，白马股全体坚持高估值相对困难，后续需求成绩来消化估值。”林清源表明。

孙博巍也直言，看股票是否估值过高，不取决于曩昔涨了多少，仍是要看未来生长是否能支撑股价。或许部分白马股股价现已充沛反映了未来的生长，但还有许多白马股从动态估值看并不贵。四季度或许没有大的系统性时机，更多是分子端驱动和危险偏好上升，也就意味着个股alpha的时机还有许多，全体财物装备仍要坚持达观，可以重视十四五规划、光伏发电、新能源车、医药军工等范畴的布局时机。此外，他以为，商场短期或许因处于横盘期，会多配些轻视值低动摇的防护种类，后续一旦商场企稳，科技+消费仍会遭到很大重视。

而华南另一位基金司理也表明，部分职业的白马股短期涨幅较高且短期“拔估值”的现象显着，后续需求成绩作为支撑，若成绩可以继续实现则仍有走出“成绩浪”的或许。

“估值与成绩增加的匹配度一直是我重视的要点，各个板块及个股均存在较大差异，不行混为一谈。”上述基金司理表明，会依据财报数据及基本面研讨做出动态调整，挑选具有宽广商场前景和适宜性价比的标的作为持仓。