短短的4年时间里，可转债规划自2017年的几百亿扩容到现在约7000亿。可转债商场呈现出高速扩容的态势，为固收+产品供给了丰厚的出资标的。

据悉，盈峰本钱基金司理何伟鉴具有14年以上的实战经验，在可转债出资范畴堆集颇深。据数据显现，到3月4日，何伟鉴办理的盈峰转债1号自2018年3月树立以来，累计收益率到达83.8%，年化复合回报率到达16.65%，中长时间成绩体现较好。今年以来转债商场动摇加大，体现仍然稳健，到3月25日，比照中证转债指数，获得了超越8%的超量收益。

以肯定收益为方针

在出资上，何伟鉴以为，相较于公募基金，私募基金愈加重视肯定收益。一般来说，经过“先胜然后求战”，固收+产品简单获取长时间安稳的出资收益。

“以量化选券构建根底池，再精选价值标的筛选出中心池，层层挑选出优质标的打底，堆集较为安稳的出资收益。”何伟鉴以为，经过共同的多因子出资模型，对转债标的进行定量分析、定性研讨。依托团队力气同享研讨成果，依据紧密的风控系统、科学的出资模型及超卓的择券才能，获取安稳的出资收益。

一起，何伟鉴还表明，依据转债的股性特征，经过买卖手法捕捉标的的结构性时机，获取必定的弹性收益。

在风控方面，何伟鉴还谈到，要坚持事前做好危险预算。遵从“风控榜首，先为不行胜”的准则，树立以“下行危险确定机制”为中心的多层次出资危险操控系统，树立长时间反软弱的财物组合，以便应对商场动摇。

详细来看，何伟鉴以为，经过三步准则操控产品回撤，一是危险预算全过程监控，依据模型计算出出资组合的危险敞口，尽或许地操控在产品的最大回撤；二是组合出资，经过满足的分散化出资躲避危险；三是每日盯市盯梢，监测、搜集持仓个券的负面言论，活跃应对及时调仓，尽或许地防止黑天鹅事情、滑润动摇危险。

长时间“出资窗口”已敞开

展望后市，何伟鉴以为，转债有或许呈现供求两旺的商场格式，呈现出结构性行情。全体而言，现在仍处于估值较高的方位，但三月以来在流动性冲击下，商场呈现了显着的调整行情，越来越多转债已回落至110元以内，从长时间来看，可转债出资的窗口已从头敞开。

详细而言，何伟鉴表明，一方面以肯定价格较低、信誉安全度较高的个券为主，做好防守反击。另一方面，掌握权益商场的时机，捉住危险溢价、转股溢价率低的偏股型个券，或用股票代替转债种类，使得产品坚持较好的均衡性。

在谈及建仓时，何伟鉴表明，以“偏债型”、“平衡型”等肯定价格低的标的作为产品的根底池，累积出赢利安全垫后，再添加偏股型的头寸。“在全体偏防护的根底上，精选才能圈内的个券做要点布局。要点布局债性较强的转债种类，有或许对产品带来较大的奉献。一起，还要活跃发掘干流赛道错杀个券、定位合理的优质新券。”