基差危险（basis risk）：是指保值东西与被保值产品之间价格动摇不同步所带来的危险。基差(basis)即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。基差的动摇给套期保值者带来了无法逃避的危险，直接影响套期保值作用，特别是当选用代替种类保值时。

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尽管期指昨日小幅收红，但减仓上涨的背面透露出反弹稍显颓势。到昨日收盘，主力合约IF1312上涨0.09%，报收2483.8点。其他三个合约涨幅亦不超越0.1%。反而沪深300现货指数小幅跌落6.94点至2468.2点，跌幅为0.28%。关于昨日走势，商场人士以为多空要素的纠结令股指堕入上下两难的地步，估计短线将坚持震动。值得重视的是，期指总持仓近期到达年内的高点后开端回落，这透露出拐点信号，而昨日的减仓上行亦标明多头或许后续弹药缺乏。

日内走势上下两难

关于昨日走势，商场人士指出，多空两边在操作上均较为慎重，因为现在期指所在点位上方面对较强的技能阻力，但商场心情却较达观，多空两方面要素的纠结令股指堕入上下两难的地步，估计短线期指将接连震动。

上海中期资深剖析师陶勤英指出，昨日期指日内动摇较小，主力合约IF1312最高、最低点之间价差仅有17个点，日内持仓改变显现多空两边在操作上均较为慎重。因为现在期指所在点位上方面对较强的技能阻力，一起9月中旬堆积的套牢盘对股指走势形成了约束，加之年末商场资金面受检测，短线期指难有打破。但另一方面，现在商场心情较为达观，IPO重启靴子落地，一起杰出的经济数据以及较强的方针预期给予股指较强支撑，然后约束了股指下方的空间。多空两方面要素的纠结令股指堕入上下两难的地步，估计短线这一状况还将维系。

广发期货资深研讨员郑亚男指出，昨日期指横盘收拾，日内上下只要17个点的波幅，多空均体现出显着的张望心情。总持仓削减2967手至12.4万手，显现出必定的张望和偏慎重的心情，但持仓整体仍然处于相对高位，多空博弈不减。

中金所发布的座位持仓数据来看，主力合约IF1312多空均挑选减仓，其间多方减持2205手，空方减持2467手，两边减持起伏根本适当。但前五座位多方减持1390手，空方减持221手，看空倾向相对占优。同样地，前十座位多方减持2719手，空方减持1179手，空方力气相对占优。“持仓视点显现着看空倾向有所添加”，郑亚男说。

国泰君安期货资深研讨员胡江来指出，期指量化加权信号大概率指向空头方向，而且总持仓量下降、净空持仓上行格式亦标明商场做空力气的增强。而郑亚男以为，期指现在反弹趋势仍在，但要警觉外围商场或许发生的黑天鹅事情事情，比方非农数据向好、QE退出的忧虑等对商场的冲击。

减仓小涨现拐点隐忧

期指总持仓近来迭创近期新高，并到达年内的较高水平。不过，商场人士忧虑昨日的减仓上行标明多头或许后续弹药缺乏，拐点隐现。股指期货昨日体现稍微强于沪深300指数，主力合约1312盘整中牵强翻红，报收2483.8点，但升水扩展到15点。中证期货研讨部副总经理刘宾慎重达观，他指出尾盘股指期货升水扩展显现期指投资者多方仍占优，技能面坚持多头，不过期指总持仓下降近3000手，尤其是盘中午后的企稳上升简直随同全程减仓，也就是说午后的反弹更多是空方减仓的成果，这或许使得上举动能削弱。

但刘宾一起指出，尽管昨日期指减仓，但总仓位仍较高，所以多方未必就此打住，加上技能面反弹趋势坚持无缺。盘整后仍存在必定上冲动能，近期重视持仓是否持续下降。

长江期货剖析师王旺亦持相似观念。他指出，昨日期指总持仓量下降2967手，存在间断增仓上行格式的或许。首要，总持仓下降的数量为近12个交易日最大，使得昨日的持仓量下降成为拐头的或许性添加了几分;其次，昨日商场日内最高持仓量对应的是日内最低价格，这是本周内第一次呈现，打破了此前接连日内增仓上行的格式。

就历史数据来看，总持仓到达必定时期的相对高点邻近，则或许呈现变盘的或许。王旺剖析，现在商场持仓量现已来到年内的相对高位，本年此前两次持仓量高位一次呈现在2月初，另一次呈现在5月底6月初。现在持仓量与前两次相对高位比较，“即便暂时不是拐头，多头弹药持续添加的空间或许不大”，而前两次持仓量弹药到头后均呈现商场原先上涨趋势的回转。